一、上周走势回顾
上证指数收盘2891.34点,一周跌2.46%，一周成交7564.42亿元；深成指收盘9647.99点，一周跌2.50%，成交额11803.04亿元，创业板收盘1674.78点，一周跌2.13 %，成交额4077.26亿元。上周中信一级行业中，跌幅较大的行业为家电、餐饮旅游、农林牧渔、综合和煤炭；涨幅较大的行业为电子元器件以及食品饮料。
二、一周重要新闻回顾
1.新一轮支持中西部发展新政将密集落地
我国中西部地区经济增长势头强劲。国家统计局16日发布的31省份2019年前三季度GDP数据显示，中部六省GDP增速全部“跑赢”全国，西部地区表现抢眼，云南、贵州、西藏GDP增速位列全国前三甲。《经济参考报》记者获悉，新一轮更大力度支持中西部发展新政将密集落地。
新政将着力在基础设施建设、产业承接转移、优化利用外资等方面做文章。将重点开建一批高速铁路和公路重大项目，打造多个国际航空枢纽，提速推进西部陆海新通道建设。此外，加快出台更具吸引力的中西部承接产业转移新政，动态调整产业指导目录，优先增设一批综合保税区。不少企业已在抢抓机遇加快布局。“中西部地区经济增速领跑全国，其中在固定资产投资层面收益较大。特别是基建增速较为稳定甚至呈现走强趋势。作为稳投资以及基建补短板的重点，中西部基建仍是未来一段时间的发力点。”
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《经济参考报》记者表示。交通基建方面，国家发展改革委新闻发言人孟玮近日表示，发改委将会同有关方面，聚焦精准投资和有效投资。铁路建设项目在我国中西部地区还是短板。要以中西部地区为重点，持续推进高速铁路“八纵八横”主通道，完善干线路网布局，抓好在建项目建设，督促项目资金及时足额到位，加快形成实物工作量。（经济参考报）
2.新华国际时评：打造科技创新合作的“金砖典范”
11月13日和14日，金砖国家领导人第十一次会晤在巴西利亚举行。这次会晤的主题为“经济增长打造创新未来”，优先议题之一是“加强科技创新合作”。这体现了五国领导人对科技创新的重视，科技合作正成为金砖合作的典范之一。众所周知，科技创新是经济增长的主要驱动力和塑造未来社会的关键因素。环顾全球，新科技革命和产业变革方兴未艾，为各国实现跨越式发展提供更多机遇。因此，金砖国家需要牢牢把握改革创新的时代机遇，深入推进金砖国家新工业革命伙伴关系，在贸易和投资、数字经济、互联互通等领域不断打造合作成果，助力五国经济发展，努力实现高质量发展。金砖国家对科技创新合作不仅有广泛共识，而且有机制性保障和卓有成效的具体行动。
金砖国家一致认为，创新对促进经济发展、支持就业、创业和结构改革以及应对全球性挑战发挥着重要作用。金砖国家正积极发挥技术优势，加快新兴产业布局。中巴在空间技术、能源矿产等领域，中俄在石油化工、生物技术等领域，中印在地震和自然灾害减灾领域，中南在农业与粮食、健康等领域的联合研究项目逐渐走向深入。令人欣喜的是，数字经济和技术革命，正成为金砖五国合作的聚焦点。十年来，金砖国家科技创新合作成效显著，双边及多边交流日益密切。金砖国家已成为所在地区的“领头羊”，引领周边国家科技、经济和社会发展，成为国际科技创新合作的典范。（新华社）
3.银保监会：中国成为全球保险业发展的最大引擎
中国银保监会副主席黄洪15日在广州表示，2018年，我国保险业对全球保险市场增长的贡献超过30%，成为全球保险业发展的最大引擎。
黄洪在此间举行的2019中国寿险业峰会上表示，人身保险业聚焦转型升级和高质量发展，行业面貌发生了可喜的变化。2019年前三季度，人身保险行业利润达到2332亿元，同比增长55%；三季度末各人身保险公司内含价值达3.3万亿元，同比增长16.8%。保险业服务民生取得新成绩。人身保险业已积累养老准备金超过2万亿元，积累长期健康险责任准备金达到1.14万亿元，大病保险覆盖人群达11.29亿人，受托管理各类医保基金367.5亿元。在防范风险方面，保险业也取得新成效。2019年三季度末，人身保险业综合偿付能力充足率204%，核心偿付能力充足率196%，综合偿付能力溢额220亿元，较上季度均有提升。今年前三季度，人身保险公司经营活动现金流9503亿元，同比增长78%，行业整体现金流充裕，风险可控。
“同时也需要认识到，人身保险业要实现高质量发展，仍然有不少难题需要破解，需要重点解决如何管理经济周期的问题、如何管理资产负债匹配的问题、如何应对社会消费需求变化和各类风险挑战的问题、如何解决少数公司严重依赖传统发展路径的问题以及如何改善科技赋能不足的问题。”黄洪说。（新华社）
4.创年内新高 前10月我国对外投资增速 同比增长5.9%
商务部发布的最新数据显示，前10月我国共对全球164个国家和地区进行了非金融类直接投资，投资总额达到6217.8亿元，同比增长5.9%，增速达到年内最高。
商务部新闻发言人高峰表示：“前10月我国对外投资合作稳中有进。”10月当月对外投资数据的飙升是拉动前10月对外投资增速的原因之一。从数据看，10月我国对外直接投资达到669.5亿元人民币，同比增长28%，增速比9月高出13.8个百分点。记者从公开资料中发现，近期中国山东的一家化工公司就在塞尔维亚北部城市兹雷尼亚宁投资3000万欧元建造了不溶性硫磺工厂，该新工厂将占地8公顷，为轮胎工厂提供原材料。总体而言，前10月我国对外投资流向制造业的金额增长5.3%。此外，我国对外投资还流向租赁和商务服务业、批发和零售业，分别占比达到32.2%和10.8%。高峰称，这三个行业总体占比达六成，表明我国对外投资的结构优化，体育、娱乐等非理性投资得到有效遏制。
“在全球跨境投资相对比较低迷的情况下，我国对外投资能保持这样的成绩很不容易。按照这个趋势，今年对外投资的总额将保持相对平稳的增长，同时我国对外投资在国际上的份额将有小幅增加。”商务部合作司副司长韩勇在此前接受采访时表示。
目前，全球的对外投资流出总额已经连续3年下滑。商务部发布的《2018年度中国对外直接投资统计公报》称，我国在全球外国直接投资中的影响力是不断扩大的，去年我国对外投资流量占全球比重达14.1%，较上年提升3个百分点，而且连续3年超过一成。下一步在推进投资合作方面，商务部副部长钱克明表示：“将在‘一带一路’合作方面打造一批综合效益好的大项目，实施一批有助于当地社会经济发展的援助项目，推进境外经贸合作区高质量发展。”
数据显示，前10月我国对“一带一路”沿线的对外投资也在稳步推进，我国共对沿线56个国家有新增投资，合计金额达114.6亿美元，占同期对外投资总额的12.7%。同时，我国对外承包的基础设施大项目也显著增多，对外承包工程新签合同额在5000万美元以上的项目达到587个，比去年同期增加14个。（上海证券报）
5.货币政策执行报告传递新信息 逆周期调节力度加强
中国人民银行11月16日发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）传递出最新的政策动向。《报告》中对于CPI判断、实施好稳健货币政策的具体思路等表述，均较上一期报告发生了明显的调整。众所周知，货币政策与物价关系密切。2019年以来，CPI由年初不到2%的水平逐步走高至10月份的3.8%；PPI则从4月份0.9%的年内高点逐步下探至10月份的-1.6%。
对此，中国人民银行是如何看待的？《报告》判断，当前我国经济运行总体平稳，总供求大体平衡，不存在持续通胀或通缩的基础。“猪瘟疫情等造成的供给冲击尚需一定时间平复，短期内消费物价仍面临上行压力，需持续密切监测动态变化，警惕通胀预期发散。”《报告》提醒。对于未来一个阶段，《报告》预计，进入2020年下半年后，翘尾因素对PPI的影响将小于2019年且更加稳定，CPI受食品价格上涨的冲击将逐步消退，两者间的差距有望趋于收窄。
基于以上判断，货币政策会如何操作？《报告》指出，保持定力，继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”。注重预期引导，防止通胀预期发散。由此可以看出，稳健货币政策的基调不会改变，尤其是“大水漫灌”不会出现。《报告》尤其指出，货币政策保持定力，主动维护好我国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位。但是，逆周期调节的力度显然将加强。上一期报告“适时适度进行逆周期调节”的表述已经调整为本期《报告》中的“加强逆周期调节”。
记者还观察到，此前常出现的“把好货币供给总闸门”的表述并没有出现于本期《报告》中，而是增加了“妥善应对经济短期下行压力”。这进一步印证了，在当前“六稳”的大局下，货币政策逆周期调节的力度会强化。具体而言，增强调控前瞻性、针对性和有效性，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，精准把握好调控的度，加强预期引导，警惕通胀预期发散。继续平衡好总量和结构之间的关系，从供需两端夯实疏通货币政策传导的微观基础，缓解局部性社会信用收缩压力。（上海证券报）
三、后市展望
本周市场震荡调整，上证综指跌2.46%，深证成指跌2.5%，中小板指跌1.77%，创业板指跌2.13%，其中食品饮料、电子元器件板块小幅上涨，家电、休闲服务和农林牧渔等板块跌幅跌幅较大。
央行公布10月金融数据，人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元；社会融资规模增量为6189亿元，比2018年同期少1185亿元；M2同比增长8.4%，增速与上月持平；10月社融数据低于市场预期，主要是新增居民和实体企业短期贷款和票据融资少增明显，与监管政策有关，也与企业短期融资需求偏弱有关。国家统计局公布，中国第三季度GDP同比增长6.0%；1-10 月固定资产投资同比增长 5.2%,增速比1-9 月份回落 0.2个百分点，环比较上月下降 0.02个百分点；社会消费品零售总额同比增长 8.1%，较前值下降 0.1 个百分点；工业增加值单月增速 4.7%，较前值下降 1.1个百分点；10月的无论是生产、投资和消费数据均低于市场预期，宏观经济增长动能不足，但是短期内进一步走弱的概率或下降。
10月经济超预期下滑，货币政策层面近期因猪价通胀连续上升，短期宽松空间受限。我们预计通胀将于明年年初见顶，逆周期调节力度仍有必要加码，股票市场仍存结构性机会。我们建议关注业绩增速向上、行业地位突出的核心资产投资机会。
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（来源：富安达基金的财富号 2019-11-18 11:22） [点击查看原文]
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