“如果拿不准一句名言是谁说的，那就说是鲁迅说的。”——网友
写在前面的话：
Long Time No See.“基哥讲故事”系列将重出江湖，借着湘财长源基金发行的机会，与广大朋友见面。基哥希望做一位邻家大哥，拉家常、道里短，直抒胸臆、娓娓道来，纵论基金投资事，结下江湖不了情。
正所谓，见字如晤。基哥也想听听你的基金投资故事……【文末有彩蛋】
我们还是把视线拉回到85年前（1934年），当时东北沦陷三年，悲观论调弥漫。鲁迅先生伏案在上海虹口的弄堂里，窗外夜色深沉，屋内香烟缭绕，先生身影瘦削，不时传来一阵咳嗽声。他已身患严重肺病且发烧一月有余，还是强撑体力，用一腔热血写下了——中国人失掉自信力了吗……叩问声声。
文中有很多我们耳熟能详的“名言“（真是鲁迅本人说的），比如：
我们从古以来，就有埋头苦干的人，有拼命硬干的人，有为民请命的人，有舍身求法的人，……这就是中国的脊梁。
时至今日，沧海桑田。中国取得了巨大的建设成就，国人的心态也更为自信从容。然而，具体到基金投资领域，基哥发现不尽如此，比如说ETF、指数产品（被动投资）大行其道，尤其是最近一年尤为突出。而这是不自信的表现！
简而言之，基哥认为，中国优秀的基金经理仍拥有明显的阿尔法能力（赚钱能力超过指数），因此站在当前时点，广泛地推广ETF、指数产品，无论是对于做蛋糕的还是吃蛋糕的，都并不合时宜。
原因至少有三：
第一，中国为新兴市场，股市波动较大，且往往牛短熊长，贝塔机会（跟随市场赚钱的机会）并不明显，容易上上下下坐电梯，白忙一场；
第二，散户主导的特征以及追涨杀跌的交易行为，使得股价经常大幅偏离其内在价值，放大了均值回归的机会，一个残酷的真相是，“韭菜们”贡献突出；
第三，中国拥有一批像陈光明一样优秀的基金经理，他们长袖善舞，熟悉A股水性，能够通过精选个股、波段操作赚取显著的阿尔法（超过指数的收益），这一点甚至是外资机构无法比拟的，这批人正是中国资管行业的“脊梁”。
概而论之，A股与美欧等成熟资本市场不同，具有鲜明的“中国特色”。打个比方，A股类似十几岁的少年，身高、样貌还有很大的变化空间，预期依然很多；美股却像一个中年人，体格、性情都大致定型，缺乏出人意料的想象空间。
基于此，ETF等被动产品风行美国，并不为奇，因为主动基金经理很难跑赢指数，投资者也往往只追求比指数基准略高一点的收益。
关于这一点，最有名的莫过于巴菲特“十年赌约”的故事：巴菲特于2007年发布“十年赌约”，他认为2008-2017年十年间，标普500指数将超过对冲基金的表现。最终数据也证明巴菲特赢了，十年间，标普500指数基金收益达125.8%，而5只表现最好的对冲基金收益则为87.7%，最差的只有2.8%。
巴菲特由此建议，99%的股市参与者应该购买指数基金，而不是自己去买卖股票。
然而，A股大为不同。网友经常调侃A股十年不涨，真相是否如此，我们这里不做深究，但是上上下下“坐电梯”的感受（涨上去又跌回来），恐怕很多人都不陌生。因此，如果简单照搬美国经验、股神建议，应用在颇具特色的A股市场上，很可能错失良机，留下遗憾。
基哥认为，有花堪折直须折，莫待无花空折枝。我们应当尤为珍惜A股当前的新兴、成长特征，未来一旦趋于“成熟”，阿尔法机会将被削平，不复存在；我们应当尤为珍惜优秀的主动管理基金经理，他们以普惠金融的方式，为广大普通投资者提供赚取超额收益的机会。
近期，市场又冒出了一只单日募集数百亿的“明星基金”，基哥在惊叹之余，由衷喜悦。有那么多人去追逐主动管理型基金；有那么多钱在往权益市场配置；有那么多中国资管行业的“脊梁”为人所信赖。
这个世界最聪明的是资本，他们总是想方设法、绞尽脑汁，向最有价值的方向去寻觅、围猎！
最后，让我们再回到鲁迅先生的原话：
说中国人失掉了自信力，用以指一部分人则可，倘若加于全体，那简直是诬蔑。
是为致敬！
【预告】上述关于被动投资与主动投资的观点，仅为一家之言，欢迎探讨。下一期，基哥将承接本期话题，为大家筛选出那些堪称“脊梁”的优秀基金经理，看看他们的阿尔法能力如何，敬请期待。
【文末彩蛋】
“讲故事 赢好礼”——讲述我的基金投资故事
2019年11月18日-12月13日，湘财长源股票型基金发行期间，凡通过天天基金财富号留言，讲述自己过往的基金投资故事（可以谈经验、教训、技巧、经历等各话题，字数不限），故事一旦被选中者将有机会获得数码产品大奖。
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11月18日-22日：颈椎按摩仪（1个）
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活动规则：每周三开一次奖，公布上一周中奖者名单。
奖品发放：奖品将在中奖名单公布后一周内发放。
【湘财基金拥有对本活动的解释权】
湘财长源股票型基金概况
基金代码：A类 008128 C类008129
基金类型：股票型基金（风险等级R4-中高风险）
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主打价值再成长策略，兼顾价值龙头和成长空间；
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（来源：湘财基金的财富号 2019-11-19 17:51） [点击查看原文]
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