周度观点11.18 | 万家瑞益

地产绝对收益行情

万家瑞益C采用绝对收益策略，严格控制回撤，权益部分主要关注的地产板块。板块表现方面，申万房地产指数下跌3.58%，板块表现弱于大市。行业方面，深圳降低豪宅税标准，满两年可免征增值税。

 

2019年主流房企销售持续超预期，预判2020年销售仍将保持稳定，龙头集中度继续提升，20年EPS上修概率加大，强化年底估值切换行情；同时近期全球流动性宽松预期继续升温，一城一策再次呈现、地方调控小幅松动略有迹象，增强估值上修弹性，而板块估值仍处于低位。我们维持行业买入评级。

展望四季度，我们认为，当前房地产股票的估值水平、基本面的韧性程度和政策思路的微妙变化，地产股具备了估值切换的坚实基础，有望迎来一波确定性较强的绝对收益行情。

 

后市展望

在经历了一周的下跌后，周末的中央经济工作会议没有提到有关“货币总闸门”的字眼，而是更强调逆周期调节作用，这有利于市场信心的稳定。但是我们比较明确的是11-12月的社融数据还是会比较低，经济还处于一个底部，需要等到2020年1月，尤其是春节后才能够看到更多更灵活的货币和财政政策，因此当前信心稳定的基础并不扎实，我们认为并不足以推动市场有所反弹，而只是平稳。

数据来源：Wind，截至2019.11.17。

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（来源：万家基金的财富号 2019-11-19 18:05） [点击查看原文]