周度观点11.18 | 万家行业优选

TMT半导体、云等行业明年都迎来大

万家行业优选关注TMT板块。

上周科技股表现整体较强，电子继续领涨申万28个一级行业，计算机和传媒也跑赢主要指数，通信仍然表现相对落后、跑输主要指数。

内部涨跌来看，电子行业消费电子和半导体继续轮流领涨；计算机行业仍然以前期题材股超跌反弹和轮动为主；传媒中云游戏等有所表现；通信整体弱势，5G标的维持回调。

科技股内部的分化与科技创新周期一致，电子行业受益于5G终端换机和半导体周期叠加，当前基本面较为强劲；计算机行业受益于市场风险偏好和对明年5G后周期应用的期待同样表现较好；传媒近期关注度有所提升，市场对于5G带动游戏等产业变化仍有期待；通信进入估值兑现期，整体仍然疲软。

1.维持对科技股看好的观点不变，近期高频数据上猪肉价格回落，市场对CPI和货币政策担忧有望缓解，利好流动性敏感的科技行业；另外从中长期看我们认为5G带动的行业发展趋势仍在健康推进，行业中观层面看服务器、半导体、云等行业明年都迎来大年，对于科技行业整体有较强带动作用。

2.目前接近年底，需要逐步布局明年主线，长周期主线仍然关注5G设备更换、自主可控、5G应用和云计算，硬件产品上关注TWS、AR/VR等新产品对消费电子行业的拉动；中期关注区块链政策落地带来的主题行情；关注云厂商资本开支回升带来的设备等投资机会。

后市展望

在经历了一周的下跌后，周末的中央经济工作会议没有提到有关“货币总闸门”的字眼，而是更强调逆周期调节作用，这有利于市场信心的稳定。但是我们比较明确的是11-12月的社融数据还是会比较低，经济还处于一个底部，需要等到2020年1月，尤其是春节后才能够看到更多更灵活的货币和财政政策，因此当前信心稳定的基础并不扎实，我们认为并不足以推动市场有所反弹，而只是平稳。

数据来源：Wind，截至2019.11.17。

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（来源：万家基金的财富号 2019-11-19 18:08） [点击查看原文]