货币政策进一步宽松，债市机会显现

今天央行网站新闻“人民银行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会”，表明货币政策很可能出现了向进一步宽松的微调，这是非常重要的政策信号。

    央行网站今天（11月20日）新闻“人民银行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会”表明，货币政策定调出现了转向更宽松的微调。

    1、将“实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节”提到了“提高政治站位”的高度，重提“坚持发展是第一要务”。

    2、对比三季度货币政策执行报告对未来货币政策的表述“实施好稳健的货币政策。继续保持定力，把握好政策力度和节奏，加强逆周期调节”，而本次的表述是“实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节”。逆周期调节的重要性有了明显的提升。

    3、意犹未尽地，“易纲在总结中强调，要继续强化逆周期调节”，把本次会议的真实指向点得很清楚了。

    4、整篇新闻稿，“珍惜正常货币政策空间、不搞大水漫灌”等完全未提。不是说不要这些政策考虑了，而是暂时权重更低了。

我们认为，相比11月16日三季度货币政策执行报告发布时，货币政策在人民银行层面出现了向进一步宽松的微调，这非常值得注意。9月初债市曾反复冲击3.0，但终因央行坚决不进一步放松而失败。当前经济企稳证伪下行压力进一步加大，本次新闻通稿表明央行立场可能出现了一些微妙的变化。很可能，债券市场突破前期低点的契机已经打开。

（来源：创金合信基金的财富号 2019-11-20 17:12） [点击查看原文]