一、宏观经济数据&专题点评
【全球宏观】
1.美国:单周无数据;
2.中国:信贷不及预期,社会用电量相对韧性;
3.欧盟:综合PMI有所回落,制造业回落但符合预期,服务业回落且低于预期。
【财政收支】
收入增速大幅增加,主因低基数;支出增速下降,主因专项债余额用完。
二、资本市场点评
【全球】
多数收跌,美股全部收跌,中国市场除创业板指以外基本收跌。
【中国】
单周涨跌互现,首尾相差2.3PCT,中小创好于蓝筹,创50排名第一。
【市场】
周期单周排名突出。
1.金融排名相对靠后;
2.消费单周排名靠后;
3.周期单周表现非常突出;
4.基建和地产产业链排名相对靠前,提别事基建产业链单周较突出。
【投资者情绪】
情绪单周基本趋稳,北上持续流入11周。
1.日均成交额上升260.8亿、换手率持平,交易情绪基本趋稳;
2.融资余额单周上升57亿,融券上升1.3亿,杠杆情绪略上升;
3.汇率中间价7.031贬215BP,在岸贬235BP,离岸贬373BP,北上资金流入57.5亿。
【观点】
建议边际均衡策略,但风险不宜过度下沉。
1. 经济:内忧外患共同袭来,外患集中于贸易关系问题,内忧集中于内生增长动力不足。
2. 政策:政策组合方向明确,但空间和力度无法简单借鉴历史,节奏相机而定,目标太多。
3. 策略建议:边际均衡策略有效,但不建议过度下沉风险。
(1)基本面和半年报均支持“龙头+消费+科技”的基本面改善逻辑;
(2)股票市场风格转换主要因为性价比而非经济全面好转,建议可部分下沉风险至中证500,但过度下沉风险与基本面背离。
三、重要经济&事件前瞻
数据空窗周,注意11月各地区PMI初值趋势。
本周发布的重要宏观经济数据统计
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(来源:英大基金的财富号 2019-11-27 10:53) [点击查看原文]
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