最近，一名网易游戏策划在社交媒体上发表了一篇名为《网易裁员，让保安把身患绝症的我赶出公司。我在网易亲身经历的噩梦！》的文章，引起了轩然大波。
事后，网友声讨、网易致歉、连消失了很久的东哥也跑出来蹭热点：声称若京东员工遇到此番困难，公司将负责将其孩子抚养到22岁。
当然，我最佩服的还是热点鉴定大神孙老师！
其实，早在今年年初，网易就爆出大规模裁员的新闻，有的员工年前才升职加薪，年后就被告知“你人没了……”。更有入职通知书收到没两天，就收到离职通知书的。
这么看来，身患绝症的网易游戏策划被暴力裁员这件事儿，算是这场酝酿已久、被网易自己称为“组织结构优化”的裁员行动的一个矛盾爆发点。
网易公司及时成立了专项调查小组来解决问题。日前网易公司再度声明致歉，表示与该离职员工已经解除了误会，达成了和解。
面馆君今天想从资本视角来聊一聊，网易做为稳坐国内互联网前五把交椅的大佬，市值超过400亿美金，一年纯利润就有64个亿（2018年），为什么还要裁员？
1、 上市公司为股东负责，资本市场以业绩增长为衡量指标
首先，网易是一家上市公司，当一家企业上市后，其股份就能够在二级市场自由流通。相当于公司的生命形态被打散，并在某种意义上实现了“永生和延续”，而不再依托某个主体的生命。
因此，上市公司虽然他还是一家公司，目的是盈利，但盈利的方向和动机却发生了变化：一切以股东利益为先。
有的小伙伴可能要说了，许多上市公司并不是以股东利益为先的。比如说上市公司请了职业经理人，职业经理人的经营决策会以自己的利益最大化为出发点；又比如说，许多国内的公司都没有给股东分红的习惯。
好吧，这种情况确实存在也很普遍。但或许是因为网易在美股上市时间比较早（2000年），经历过纳斯达克泡沫的破灭，深谙资本市场的生存之道，所以一直坚守以股东利益为先的准则。
从两方面可以证明这一点：第一，网易上市19年间，股价从最低时的0.1美刀增长到最高时的371美刀，给投资者带来了丰厚的收益。第二，网易是中概股中唯一一支按季度分红的企业（意味着别的公司一年分一次红，网易要分四次）。
不仅分红次数多，分红比例还很高。网易今年二季度财报中显示，每ADS派息1.04美金，且此后每季度将会拿出净利润中的20%~30%作为分红。分红甚至高于世界上最赚钱的公司之一：苹果，后者季度美股派息0.77美金，股息支付率（payout ratio）为22.6%。
好了，你们现在已经被我说服了，网易确实是一家以股东利益为先的上市公司。
而股东利益包括公司市值的提升（股价上涨）以及持续分红，无论是哪一点，都需要依托“持续增长的业绩”。（注意，这里说的是“持续增长的业绩”而不是“持续稳定的业绩”，二级市场一定看的是增长，即使每年利润不错，但一旦增长陷入停滞，便无法支撑高估值，进而使投资者失去兴趣。）
“持续增长的业绩”靠什么呢？很简单，概括起来无非是两点“开源”和“节流”。开源顾名思义就是不停的寻找市场上的机会实现增长，节流就是通过内部降成本实现利润增长。一般处于高速增长的企业大都采取“开源”的方式，也只有存续百年的老店才玩得转“节流”。大多数企业在“开源”受阻后都直接死掉了。
2、 收入增速下滑，净利润腰斩，网易“开源”策略受阻
网易现在正是碰到了这种“开源”策略上的不利，从而导致了“业绩持续增长”受阻。
从网易2018年的财务报告中可以看出，网易的收入增速逐年下滑，从2015年的95%、到67%、到42%、再到2018年的24%。
虽然这个24%增速不算低，但是要知道网易是一个主营业务非常单一的公司，别看它门户、视频、游戏、音乐、电商……几乎涉及了各个领域，但毛利润的90%都是由游戏业务贡献的。
单一业务不仅难以抵御风险（例如2018年国内游戏版号发行限制），且网易游戏收入的增速基本已经见顶，业内普遍预测游戏行业红利基本已经过去。
在这种情况下网易采取的“开源”策略是：谋求新的增长点，业务多元化发展。其中电商业务就是曾经被丁磊最给予厚望的业务，也是丁磊最敢骄傲的业务。
网易主要电商平台网易考拉仅用四年时间，就把营业额从2015年的11亿元做到了2018年的190亿元，一举成为继游戏之后的第二大支柱型业务。
而疯狂增长的电商业务却并没有给网易带来想象中的利润，其毛利率从2016年的12%一路下滑至2018年的8%，2018年4季度，网易电商的毛利率更是只有4.5%。可以说是“增效不增利，赔本赚吆喝”。
除了电商业务，其他业务就更没法看了。网易财报中有一个分部业务叫“创新业务（Innovative businesses）”，正是其“开源”增长策略的孵化池。其中包含了：流媒体平台网易CC、网易云音乐、有道教育、网易支付等业务。
这些业务打包的毛利润是负3个亿左右，如果算上期间费用分摊亏损的就更大了。目前它们中无论哪一个，都还没有盈利能力，需要网易持续输血。
可见，网易主营业务单一又遭遇天花板、电商业务雷声大雨点小、其他业务又还是都个宝宝。“开源”的增长策略确实难以走通。
3、 开源不畅，只能谋求节流
前面说过，企业都不擅长做减法，让你新开一个业务容易，但砍掉他却无从下手。这就和一个股市中被套牢的散户，一路跌一路买，宁愿不停补仓也不愿意割肉是一个道理。
网易好歹也在美股上市了这么多年，管理理念相对超前，在“开源”策略受阻后，果断做了一系列的“节流”动作。
首先，网易于今年9月将考拉打包出售给了阿里巴巴，作价20亿美金。今后再也不用纠结考拉是否赚钱了。
其次，网易今年10月把亏损中的网易有道送进了纽约证券交易所。（这里说一下，亏损但有前景的业务上市是公司造血的一贯手段，没有上市前亏损业务需要公司持续提供资金支持，而上市后则自身具有融资能力，花股东的钱）
再次，一些没有起色的业务板块，则要么砍掉要么出售，例如网易人工智能是业务的音箱产品“网易三声”花了过亿的研发费用，最终失败，结果整个产品组被砍掉；又例如2018年底网易漫画被出售给B站（至今还是404状态）。
以上是网易在电商和创新业务板块的节流方式，或上市、或出售。
那么作为网易最大的游戏板块如何节流呢？
从网易员工的人员结构可以看到，网易有2万2千多名员工，其中有9850人直属于游戏板块，这还不包括市场人员以及其他平台支持人员。可以说，网易一般员工都跟游戏业务相关。
这么多人，自然产生不小的开支，在网易的财务报告中自己也说：无论是销售成本还是期间费用，占比最大的就是员工的开支。
于是，答案也就呼之欲出了，想要在游戏板块节流，最有效的方式就是裁员。还记得吗，开头身患绝症的网易员工就是一名游戏策划。
这一波操作给网易带来了多大的成效呢？从网易发布的最新一期季度报告中可以看到，2019年3季度网易净利润127亿元，同比增长698%，环比增长313%！
4、 中国企业学会了裁员，但没有学会怎么裁员
在资本市场，上市公司为了股东利益最大化，在难以通过“开源”策略维系业绩增长的时候，采取“节流”的手段再正常不过了。对于一些外企而言，“裁员”是降成本最直接有效的手段，常常被它们用来抵御经济周期的波动。
这里有一个资本市场上生动的案例，日产（NISSAN）公司在1999年时曾负债累累、连续7年业绩亏损，一度在破产的边缘试探。同年，雷诺收购日产公司，并派出时任公司副总裁的卡洛斯戈恩收拾日产的烂摊子。卡洛斯戈恩仅仅用了不到两年时间就让一家亏损企业获得了年27亿美金的净利润。这在资本市场可以说是一个奇迹，你可能认为卡洛斯戈恩此人天赋异禀，其实他只做了一件事“降！成！本！”。
日本人是这样描述卡洛斯戈恩的：这哥们来日产前，我们欠债200亿美元，45个车型仅有3个盈利。这哥们来日产后裁掉了21000个日产员工，关闭了一个工厂，公司立马从年亏损6亿美元变成了年盈利27亿美元！
难怪，卡洛斯戈恩在媒体口中被称为“成本杀手”。
说完外企，再看看中国企业，我把它们分为三个层次。
第一层：在遇到增长瓶颈、组织臃肿、成本高举时，大多不愿意使用裁员的办法。通常采取的做法是，冷处理，比如放假或降低员工的福利薪资，促使员工自行选择退出。
第二层：已经学习了一些国际上先进的管理经验，知道在困难时期精简人员是必要的措施，但并没有掌握裁员的正确姿势，于是就会伴随着“暴力”裁员这样的事件出现。
第三层：则是少数管理成熟企业，建立了良性的退出机制。据说国内某知名企业，即使是主动提出离职的员工，也能够拿到N+1的补偿，可以说是福利拉满。另外，工作8年以上且年龄超过45岁的员工，可以主动申请退休，并保留公司股份，每年领取分红。
最后，我想说的是，裁员是企业延续经营的一个必备技能，不具备裁员技能的公司难以走的更远。未雨绸缪，建立好良性的退出机制，才能让企业在“节流”的实操过程中减少对员工的负面影响，做出百年老店。
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（来源：基本面馆的财富号 2019-11-30 18:59） [点击查看原文]
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