短期股市的预测是毒药,应该要把他们摆在最安全的地方,远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资者。

——巴菲特


虽然股市预测常常不靠谱,但预测也是人类的天性。“凡事预则立,不预则废”,很多人的投资还是建立在预测之上的。


因此每到岁末,各大券商都会端出“例牌”——首席策略分析师的年度策略报告,对来年的股市进行展望。


没事,还有我们。


小通找来了12家大型知名券商的2020年度A股策略(应该算比较全了),全部浏览了一遍。整理出了各家的主要观点,并总结了他们观点中有共性的地方。


一个人的预测可能偏差较大,但被普遍看好的板块或机会,还是值得你的关注。


注:以下券商排名不分先后


海通证券 荀玉根

又一轮牛市或在路上


核心观点:

1、从估值、此前熊市调整深度和长度、宏观经济背景等因素比较,2019年1月的2440点,类似于2005年的998点,又一轮牛市正在路上。


2、牛市分位3个阶段:孕育期、爆发期、泡沫期。2019年1月的2440点到4月的3288点再到8月2733点属于第一阶段。


3、企业盈利见底回升,机构、个人、海外资金等配置力量加强,牛市有望进入第二阶段。



看好的行业板块:

1、A股价值成长风格周期2年到3年一轮换,2016年以来价值风格占优,往后看2年成长风格胜出概率更大。


2、看好科技(TMT行业)+券商。


摘自《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略》


中信证券 秦培景

有望迎来“小康牛”


核心观点:

1、2020年,A股将进入2019年开启的这轮3到5年牛市的第二阶段。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下,A股有望迎来2~3年的“小康牛”。


2、A股在2020年二季度和四季度表现较好,其中预计二季度市场风险偏好明显改善,TMT 和消费领涨。四季度基本面预期打开空间,工业和金融全面启动,指数涨幅相比二季度更大。



看好的行业板块:

一季度:低估值板块——金融、消费及医药

二季度:TMT、消费赚钱效应较明显

三、四季度:工业及金融等权重板块


摘自《新时代的“小康牛”,A股市场2020年投资策略》


中金公司 王汉锋

通胀压力缓解后可能“先债后股”


核心观点:

1、当前经济增长压力仍在,但食品价格可能推动CPI在一段时间维持高位,可能对政策及流动性形成约束,政策稳增长可能要待物价压力缓解后才会更有效。


2、市场利率可能因为物价等因素而上行,从而压制股市表现。物价压力缓解后,才可能对股市估值形成支持。


3、大类资产上,物价高企阶段可能股、债、商品均面临一定压力,待物价缓解后可能会进入“先债后股”阶段。



看好的行业板块:

1、在高物价期间往往相对跑赢的食品饮料、医药以及部分服务行业,受益于偏高食品价格的农业;


2、受益于 5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业;


3、在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业,如家电、汽车等。


摘自《2020 年 A股市场展望:以“新” 携老股》


华泰证券 张馨元

主要股指中枢或高于2019年


核心观点:

1、2020年A股主要指数中枢高于2019 年,沪深300估值提升空间在10%以上。


2、国内整体企业利润率和贴现率或将受益于“逆全球化”,建议中长期坐稳逆全球化中的A 股“顺风车”。



看好的行业板块:

行业配置沿5G 周期顺序关注终端(电子)和应用(计算机),另外关注2020年景气向上的电动车的上游设备、中游零部件。


摘自《坐稳逆全球化中的“顺风车”——2020 年A 股年度策略展望》


安信证券 陈果

步入成熟牛,别期望“杠杆疯牛”


核心观点:

1、短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期,预计2020年初市场将迎来阶段低点,值得布局。


2、预计明年A股有望迎来超过1.2万亿以上长期增量资金,配置需求和政策支持是推动长期资金入市的主因。


3、A股步入成熟牛,不应期望“杠杆疯牛”会再次出现,立足于中长期,从追逐“故事”到钟情“实力”,不唯大小,不唯行业,只唯优劣。



看好的行业板块:

重点关注行业:电子、传媒、计算机、新能源汽车、高端装备制造等。


重点关注主题:自主可控、5G应用、国企改革、十四五规划。


摘自《A股而立:把握“成熟牛”——2020年A股投资策略展望》


兴业证券 王德伦

股市短期或受冲击,提供买点


核心观点:

1、整体来看,2020年市场是中枢逐步震荡抬升市为主,把握结构性机会。在这过程中可能因为“滞涨”担忧、经济失速、外部环境等预期变化对市场造成短期冲击,反而给投资者提供更为核心的买点机会。


2、在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”指引下,真正属于中国的权益时代有望正式开启,A股正在经历第一次“长牛”机会。



看好的行业板块:

1、看好大创新,尤其是硬科技。看好进口替代和5G相关的产业链的细分领域。


2、高股息资产:金融、地产、交运、电力公用。


摘自《拥抱权益时代——2020年A股年度策略》


国泰君安 李少君

股牛债熊


核心观点:

A股上市公司盈利底部已在2019年2季度出现。2020年盈利将进一步改善。盈利修复下,股牛债熊。



看好的行业板块:

2020年一季度将是风格切换的关键期,看好成长风格。行业配置上,看好计算机、电子、非银、汽车、银行、传媒。


摘自《棋至中盘——基于CORE模型的2020H1策略展望》


交银国际 洪灏

整体市场机会有限


核心观点:

1、市场价格在2019年的涨势很可能已经反映了滞后经济变量现在的回暖。除非今后基本面的改善大幅超预期,才会进一步大幅推升股市。


2、通胀压力很可能持续飙升到春节过后,并在短期内限制货币政策的选择。这种货币政策的困窘很可能会阻碍股市短期上行的动能和空间。


3、尽管整体市场机会有限,沪深300、A50、上证50、离岸大盘中概股等最能反映“龙头效应”的指数应仍能提供投资机会。


摘自《展望2020:静水流深》


招商证券 张夏

全年走势呈现“」”型


核心观点:

1、2020年上半年,由于通胀压力较大,货币政策存在掣肘,市场更多以结构性行情为主。


2、下半年随着经济下行压力加大,通胀回落,货币政策的空间打开,市场在更加宽松的环境下的“资产荒”下有望继续上涨。一旦指数在当前基础上涨幅超过20%会触发居民资金加速入市,市场将会加速上行,全年走势呈现“」”型。



看好的行业板块:

1、从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT板块则有望表现较好。


2、明年利率有望进一步下行,社融可能会保持低迷,这种环境下,流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药有望有不错表现。


摘自《换挡资产荒,峰峦入莽苍——A股2020年度投资展望》


东方证券 薛俊

结构性行情可期


核心观点:

1、展望2020年,宏观上经济继续处于探底过程,政策有望“两手抓”:一手出台“托而不举”的维稳政策,一手加大结构性调整、寻找新的增长点,因此经济或将呈现总量探底,而结构持续优化的特点。2020 年的政策基调将会孕育股市的结构性机会。


2、2020年A股依然会呈现较为明显的结构性行情,龙头股的趋势不会结束,而成长股的

趋势则渐渐兴起,全年结构性机会可期。



看好的行业板块:

1、5G 建设应用加速下的电子、通信、传媒

2、计算机

3、消费(包括医药)长期看好细分领域龙头


摘自《抱朴谋新——A 股2020年度投资策略》


中泰证券 陈龙

牛市基础尚不具备


核心观点:

1、全球宏观经济仍将处于向下周期,贸易协议有助于缓解我国乃至全球的经济下行压力,但不改变下行的趋势;牛市的基础是盈利增速的回升,关键是估值水平的提升。这一点尚待观察。


2、全球货币政策将维持宽松,经济下行导致无风险利率进一步下行。2020年A股将在流动性和风险偏好的推动下产生结构性行情。



看好的行业板块:

1、科技股:区块链、5G后周期产业、自主可控半导体、计算机软硬件。


2、新消费:化妆品、宠物、小家电、5G云游戏、影视。


摘自《时代硬科技,世代新消费——2020年年度投资策略报告》


国金证券 李立峰

机会大于风险,看好2-4月


核心观点:

1、上半年“猪通胀对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较为趋同”,使得A股上半年走势处于震荡反复的走势,相对看好春节之后的“2、3、4”月份A 股市场行情。


2、2020 年A 股机会远大于风险。2020 年全年来看,A 股走势由“反复筑底”到“结构牛市”,上证综指区间【2800-3500 点】。


看好的行业板块:

1、科技创新:5G 产业链、智能手机产业链、VR 虚拟现实以及新能源汽车


2、消费升级:化妆品、医疗美容服务、教育等


摘自《由“震荡反复”到“结构牛市”——2020 年A 股市场策略及行业配置》


——我是总结的——

分割线


综合这12位券商首席的观点。


1、多数对明年的A股比较乐观,而支持他们乐观的理由主要在于:


A股上市公司盈利见底回升

无风险利率下行、“炒房”被抑制,再加上政策支持,国内资金投向股市

A股在全球资产比较中性价比较高,海外资金持续流入

货币政策将在通胀回落后打开空间



2、而也有一些券商比较谨慎,认为明年只有结构性的行情,他们的理由主要有:


通胀压力会限制货币政策的选择,抑制股市流动性

国内经济下行压力较大,股市基本面难以大幅改善


3、多数券商都对短期的A股比较谨慎,更看好通胀回落后明年下半年的股市表现。



4、几乎所有券商首席都看好明年科技板块(TMT、5G)的投资机会,此外,消费、医药、券商、新能源车等板块也被多次提及。


小调查


如何看待2020年行情(单选)

A.乐观——明年有大行情

B.中性——大势震荡,只能有结构性行情

c.悲观——没啥机会



可以在下面踊跃留言哦,股民们互相交流下想法~

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