A股 “涨久必跌”一说，科技股要打破魔咒了吗？

年内涨幅近400%，市盈率超过680倍，市值破千亿！这是芯片股今年的市场表现。经多轮猛烈上攻，5G元年，科技股不仅成为领涨资产，还形成了高涨幅和高估值的“双高”现象。

在部分机构投资者看来，本轮科技股行情具有产业转型升级和科技自主可控两大基本面支撑。单纯从估值和区间涨幅去衡量科技股并不合理。只是，经过全面大涨后，单纯的跟风炒概念已行不通。

我们认为，大盘最近几个月其实是小幅下跌或者盘整的，但是科技股走势上总体上比较坚挺，个股和相关的基金近期都不断传出新高。意味着市场可能已经选择了科技股作为主攻方向。选择科技股的原因有政策的导向、产业的周期、赚钱效应等等因素的支撑。

而对于当前是否应该加仓还是下车的问题，我们要检视多方面支撑因素的变化：

1、政策对科技股的扶持大概率只会加强不会削弱。5G做为火车头带来的网络建设、手机更新和新的智能硬件及应用的周期刚刚开始，相关公司四季度和明年上半年业绩同比增速大概率是较快速度增长的，且明年上半年进入5G加速建设阶段和终端厂商全力铺货阶段，因此科技是不缺乏话题性的，赚钱效应我们认为目前氛围还是良好的

2、而市场担心的估值过高后，由于基本面发展跟不上预期的速度导致股价回调，这种风险是存在的。但如果明年业绩的增速能超过当前预期，那估值就有支撑。所以关键还是明年的增速问题。如果相关公司明年上半年的业绩还能创出新高，我们认为股价的高点亦有可能在那个时候出现。