保本保收益成过去式，投资者有何新去处（下篇）

保本保收益成过去式，投资者有何新去处（下篇）

上周我们推出的6《保本保收益成过去式，稳健派有何新出处》6一文让许多投资者感同身受，其实对于整体资管行业这同样是一个课题，而前一阵基金业协会所公布的数据则给出了一个解答。

根据基金业协会数据显示，截至2019年10月底，公募基金行业非货币基金规模连续5个月创出历史新高，逼近6.8万亿大关。非货币基金总规模在去年11月达到5.35万亿，突破2017年3月份前期高点(5.26万亿)，从今年6月开始又连续5个月创出历史新高，至10月末非货币基金规模已达6.79万亿。而且股票型及混合型基金规模较去年底分别增长41%、29%，远超债券型基金11%的规模增长率。

数据来源：基金业协会，截至2019.10.31

在过去两年整体市场较为低迷的情况下，为何非货币规模却能创出新高呢？

需求端：居民理财意识的觉醒

伴随我国资本市场成熟度的提升，居民财富配置的结构也悄然发生了变化。从存量的角度看，我国居民资产中的房地产占比一直高于金融资产，但趋势上来看两者的差距呈较明显的收窄趋势。

细分到具体的金融资产，虽然存款仍几乎占据整体金融资产的半壁江山，但是比之过去已经有了较为明显的下降，居民储蓄率自2010年达到历史高位之后就逐渐回落。这其中除了消费习惯的变化，银行存款利率长期维持较低水平也是重要原因。

此外市场利率持续下行背景下，银行理财产品的收益水平也在不断下降。而在资管新规出台后，理财类产品中占比较高的的预期收益型理财产品也将逐渐转型成为净值类产品。

就是在这样内外因结合下，不少投资者对净值型产品产生了更多的需求，其中愿意接受一定波动风险的投资者资产配置逐渐向权益类产品倾斜，比如股票型基金等。

而另一部分风险承受能力较低的投资者则会选择一些追求绝对收益，波动相对较小的产品，比如我们的长安鑫益、长安裕腾。

供给端：金融机构发行产品结构转型

根据wind数据显示，截至11月29日，今年以来新成立基金数量已达885只，累计发行份额达11167.91亿份，是继2015、2016年之后，第三次全年新发基金规模突破万亿。从2006- 2019年基金发行历史来看，平均每年发行基金399只，年平均募资规模为5976.43亿元。今年基金发行规模和募资规模明显超越历史平均水平。从新发基金类型结构看，股票型基金占19.3%，发行总规模创2016年来以来新高，混合型占比22.6%，债券型占56.74%。

数据来源:wind，截至2019.11.29

细究今年权益类基金发行规模创下新高的原因，无疑监管部门提出的大力发展权益类基金起到了很大作用。今年10月份，证监会推出公募基金注册改革方案，加速对常规产品的审批流程。从实际情况来看，权益产品审批提速十分明显。

除了监管的推进，资管行业本身也在积极谋变。金融机构积极招揽人才，加强自身投研实力，力争超越整体市场收益率。从实际结果来看，今年主动管理类权益产品表现优异，平均业绩在30%左右，而上证指数的涨幅只有16%左右。

数据来源：wind，截至2019.11.27

依靠监管多方的推动，配合机构不断的增强自身实力，提高业绩水平，也使得非货币基金无论是在质还是在量都有着蓬勃发展。当然在这样的背景下，金融机构的产品想要脱颖而出就更需要有着出色的主动管理能力。

资本市场的成熟与发展，促使我们的理财习惯逐渐发生变化，而监管的推动与理财需求的改变则反过来促使金融机构提供更好更多样的产品。

—长安基金权益类代表产品—

长安裕隆（A：005743 C：005744）

裕隆A今年以来收益率超66%

拥抱大消费+科技创新

数据来源：长安基金、wind，数据截至2019.12.5。长安裕隆A成立于2018年9月3日，2018年、2019年上半年收益率分别为-3%、35%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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每个人的理财需求各有不同，但正是我们丰富的理财需求促使金融市场业出现了越来越多的新产品来丰富我们的理财配置。参与互动话题#我的理财需求,即可赢积分好礼。

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活动规则

1、活动时间：即日起-2019月12月9日15：00

2、内容必须原创，不得抄袭，字数需大于100字（诗歌除外）。

3、获奖结果在活动结束后20个工作日内公布，请关注“长安基金”财富号，查看自己的获奖情况。积分奖励会在名单公布后20个工作日内发放哦，注：同一基金吧账号、同一手机号或同一身份证号视为同一用户，只能获得1种奖励（按最高奖励发放）。

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