本周市场震荡向上，全周上证综指上涨1.39%，深圳成指上涨3.09%，中小板指上涨3.17%，创业板指上涨3.72%。行业板块看，电子、家电、传媒、通信涨幅居前，建筑、钢铁、石油石化涨幅较弱，煤炭小幅下跌。
11月中国采购经理指数PMI为50.2%，较10月反弹0.9个百分点，重返枯荣分水线之上。虽然有暖冬及10月份基数偏低的因素，且数据持续性存疑，但也体现了中国经济的较强韧性，对经济不易过分悲观。
流动性方面，央行在11月18日、11月19日连续两天进行逆回购后，至今已连续13个工作日暂停逆回购操作，整体流动性相对宽松。与此对应，周五央行公开市场开展3000亿一年期MLF操作，中标利率维持不变。
我们认为，虽然经济下行压力仍存，但PMI等先行指标出台，有望缓解市场对经济下行的悲观预期，而相机抉择的货币政策使国内流动性在面临通胀上行时也可以保持相对的调节能力，再叠加外围市场方面传出的偏暖信息，市场12月份的投资机会可能要优于11月。我们建议投资者从明年配置的角度入手，选择成长性确定、估值偏低的食品饮料、医药等标的，以及国家产业扶持的新经济、新科技标的。
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