11月份，我国进出口总值4047.5亿美元，下降0.5%。其中，出口2217.4亿美元，下降1.1%；进口1830.1亿美元，增长0.3%；贸易顺差387.3亿美元，收窄7.5%。
在过去12个月中，只有4月和11月出现了进口正增长，去年11月进口基数较低可能是进口增长转正的原因之一。
出口增速连续第四个月负增长，分国别和地区来看对东盟、一带一路国家出口增长比较平稳，对美出口持续20%左右的负增长，对欧元区出口略微负增长。
从9月初开始，全国水泥价格连续13周上涨，钢铁社会库存同比增速同时下降，反映出终端开工旺盛。11月天气暖和，开工持续度超出预期，我们看到11月下旬，从全国重要生产资料价格看，30种产品价格上涨，较去年同期明显改善，工业品涨价比例也是过去一年中相对较高的。分品类看，钢铁、水泥、石油天然气、部分化工产品和有色金属出现价格上涨。
2019年12月6日，中共中央政治局会议召开。会议指出，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，我们要实现第一个百年奋斗目标。
与去年相比，会议提出“善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力”。
会议提出运用好逆周期调节工具：要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。
去年会议提出“促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平。”今年提出“加强基础设施建设”、“提升科技实力和创新能力，深化经济体制改革，建设更高水平开放型经济新体制”。
12月前5个交易日，日均陆股通净买入金额为41亿元，接近2月份高点水平。
前期市场融资规模较大，减持力度高，整体资金供求偏向于紧张。随着邮储银行发行，后续大规模IPO的融资压力相对减轻，我们对市场的看法由前期的谨慎改为中性。但观察经济，我们仍未找到经济向上的主要抓手，因此配置上仍然建议偏向未来有成长性的行业而非周期性板块。
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