易小金：写在医药调整之后
尊敬的投资者朋友：
您好！
据Wind显示，上周（2019.11.25-11.29）申万医药生物板块回调明显，周跌幅2.58%，跑输沪深300，在申万一级行业中排名第26位。因此，相信很多投资者都对医药板块表现出了担忧。但是，我们认为，此次调整更多来源于资金和情绪层面的影响，医药行业的上升趋势可能不会因此而停止。
回顾，东风夜放花千树
今年以来，医药板块实现了高质量的增长，核心原因在于行业龙头企业领跑于其他公司、细分行业中龙头公司市场份额的快速提升。
细看医药行业内部分化，创新药为代表的领域增长速度远远快于整个医药行业，而传统领域基本上是零增长或负增长，说明行业内也在发生结构性变化。
从整个社会结构变化来看，医药行业细分领域和生活息息相关。当人均GDP达到8000美元后，消费结构中医疗、教育支出将远远高于传统衣食住行费用，医疗服务支出的高速增长同时会带动消费升级。医药行业的创新+消费领域，上升趋势不会轻易停止。
细品，众里寻TA千百度
创新药和创新药产业链现在估值虽然贵，但这些公司业绩加速趋势不会轻易停下，一旦发展进入良性循环后肯定越来越好，估值体系会重构。接下来3-5年依然会延续高估值趋势， 因此高估值是存在客观道理的。
医疗消费服务领域需要公司具备客户体验好、体检质量高的特点，行业业务模式导致公司的投入是前置的，回报是后置的。随着阿里的进入，将会带来重大改革，未来估值空间可期。
由于带量采购事件，很多仿制药公司估值偏低，这些公司明年会存在修复空间。机会主要在两点：第一，目前中国医药行业还呈现增长趋势；第二，明年带量采购对于仿制药龙头公司肯定是利好的，快速优化了行业竞争格局。
以医疗器械为代表的细分子领域可能会出现机会。医药行业技术在不断更新迭代，若出现新的技术手段可以极大提升患者生活体验，一定会受到追捧。
展望，却在灯火阑珊处
我们认为医药行业结构性分化的行情明年会持续且选股难度会加大，需降低对板块的预计收益率。
龙头公司今年估值都很贵，但医药行业投资机会始终是存在的，明年可能会选择估值较低且具有投资价值的公司。
具体而言，我们看好创新药和创新药产业链、医疗消费服务领域、仿制药行业以及医疗器械为代表的细分子领域，我们比较有信心抓住板块机会，提前做好布局。
感谢您的支持与信任，我们会尽最大努力不辜负您的托付!
——易小金
听基金经理讲了这么多，
各位是不是对医药板块更有信心了呢？
把握医药机会，更要有“顺风车”
中海医疗保健主题股票
399011
近三年收益率排名：6/176
数据来源：海通证券基金业绩排行榜-主动股票开放型，截至2019年11月29日
“中海医药双子星”
中海医药混合A
000878
近三年收益率排名：4/767
中海医药混合C
000879
近三年收益率排名：5/767
数据来源：海通证券基金业绩排行榜-灵活策略混合型，截至2019年11月29日
本文作者可以追加内容哦 !
