最近电梯里的广告屏一直循环播放一则广告，著名模特奚梦瑶代言的一款叫做采之汲的面膜。面膜这东西，表哥的体验是，感觉微商做的最多，曾几何时，朋友圈里面膜漫天飞舞。采之汲是云南白药(SZ:000538)的子品牌，而云南白药则是中国最著名的牙膏品牌。等等，牙膏？云南白药不是一款止血药吗？据云南白药半年报披露，今年5月，云南白药牙膏已凭借20.1%的市场份额成功在全渠道超越黑人，成为中国牙膏市场第一品牌。牙膏所在的健康子公司，上半年净利润9.55亿。据表哥测算，2019年云南白药牙膏的销售额超过50亿，堪比一家中型上市公司。通过公司2019年半年报，可以发现，公司的产品线分类很模糊，简单分为工业、商业两大板块，辅助以技术服务、旅店饮食、种植业等金额极小的产品线。公司为什么搞的这么模糊？怕是担心品牌属性，云南白药作为中华老字号，有着非同寻常的品牌影响力。一旦公布了公司各板块的业绩构成，会发现公司竟然从中药龙头变成二流日化品公司，云南白药的招牌含金量就大打折扣了。但是尽管如此，从公司披露的子公司业绩还是能看出来的。以2019年半年报为例，公司净利润为22.42亿。其中主要来自两家子公司：1、健康子公司（持股100%，牙膏为主）云南白药集团健康产品有限公司净利润9.55亿。2、投资子公司（持股100%，从事投资业务）云南白药控股投资有限公司净利润9.9亿。其余的中药为主业务的子公司业绩可以忽略不计了，包括云南白药在内的中药产品合计只有全部净利润10%左右。那么，投资子公司都投资了啥呢？我们看一看：
（数据来源：iFind，点击可看大图）
云南白药投资有限公司主要进行了四项投资：
一是征武科技，这家公司的法人是沈征武，中国科学院上海有机化学研究所博士，研究方向和美容日化品有关，公司2018年成立，大概率还不到盈利的时候；
二是一家保理公司，未来可以留意云南白药的应收款，极有可能通过保理公司降低；
三是一家资产管理公司；
四是房地产公司，几乎是云南白药投资公司唯一盈利的投资公司。简言之，公司净利润来源有两大部分，几乎各占一半：牙膏面膜和房地产。这还是一家中药公司吗？01 云南白药，“年轻”的老字号
云南白药号称中华老字号，其实1902年才创立，和十灰散、四生丸很多止血成方相比，并不是年代非常久远的药方。云南白药的红火源自于民国时期，享誉国内外。后来配方保密上交国家，更是借此成为国民必备药。2002年，云南白药试图打入美国市场，向美国食品药品管理局(FDA)申请把云南白药酊作为膳食补充剂(也就是国内所谓“保健品”)上市。云南白药在美国的代理商在提交FDA的申请文件中，列出了云南白药酊的“全部成分”，里面共有八种药材。不过上市申请被FDA驳回。2006年出版的《中药毒性手册》就有云南白药可引起窦性心动过缓、I度房室传导阻滞的记载，依据的是1979年的报道。2013年，香港卫生署查出云南白药含有剧毒成分乌头碱，将其下架。… …不过，对于大多数人来说，云南白药毕竟是止血的呀？其实，无菌粉末加上人体自带的凝血功能，就可以止血。云南白药起作用的不是里头的中药配方，而是加工后的无菌粉末。有些上过战场的老军人都有用干燥的土块碾成粉止血的经验，就是这个原理。那云南白药不是还有止疼喷雾吗？表哥跑马拉松，在赛道上常见这种很熏人的药物，我从来不用。据百度学术，云南白药喷雾的核心成分是云南白药粉，加上雪上一支蒿、乙醇再加上一些化学品合成。其中，雪上一支蒿是一种有毒性的治疗跌打损伤的药物。所以你看，喷雾的有效成分很难说是云南白药带来的。02 云南白药牙膏，有效成分是中药还是西药？
云南白药的牙膏战略，从止血牙膏开始，这不得不佩服公司决策层的高瞻远瞩。牙龈出血是大多数人的常见症状，云南白药作为家喻户晓的止血药，生产止血牙膏，太合适了。但是，有医师爆料，云南白药牙膏竟然加入了氨甲环酸，这是一种止血西药成分，对身体有害。也就是说，云南白药牙膏的有效成分，很大可能是西药。03 采之汲面膜，抗癌配方？！！！
在牙膏大获成功后，公司又开始了新的日化品研发：面膜。面膜非常神奇，经常熬夜码字的表哥偶尔也会用，起到补水的效果。这是一种低价格高毛利的产品，作为一个钢铁直男，表哥认为其原理很简单，你用几毛钱的矿泉水加上医用棉也能起到同样效果，只不过操作起来十分麻烦。
采之汲瞅准了这个市场，继续主打中药养生概念。据采之汲官网：科研人员在一次抗癌药物的研发中无意发现，含有高效抗癌效果的Rh2成分对美肤有效果，于是尝试将珍贵的抗癌成分，加入釆之汲肌底面膜。抗癌黄金成分Rh2加入面膜，加速皮肤微循环，显著提高肌体透明质酸自我生成。看起来很高大上的高效抗癌的Rh2是什么东西？其实就是人参皂甙Rh2，一种在中国广为流传的人参中提炼的抗癌成分。查阅国内外论文网站，这玩意只有中国人在研究（貌似朝鲜人也在研究？），一些大的国际核心期刊看不到相关论文，比较著名的几篇论文发表在《自然》杂志旗下的《科学报告》子刊。《科学报告》这个子刊著名吗？影响因子仅是 5.228。相对应的，《自然》影响因子是38，《科学》影响因子是34。所以，这是一种尚未形成全球共识的产品，对皮肤究竟有多大好处，还是个未知数。当然了，面膜最大的效果是补水，这和纯净水效果是一样的。
很多面膜为了提升效果，增加了一些亲肤性的化学品，只要符合添加要求，就是无害的。反倒是采之汲宣传纯天然，倒是让人怀疑是否在生产过程中有微生物和细菌产生。PS，表哥又仔细查了下采之汲的成分：以5参提取物制作，人参、丹参、苦参、玄参、沙参。好像没看到红参？这方面表哥不太懂，可能这5种参有红参的别名？百度是这么说的：自20世纪80年代以来，科学家从红参中分离出含量仅为十万分之一的稀有人参皂甙Rh2，而且该成分仅存在于红参中。算不算虚假宣传？【来源：诗与星空】
（来源：阿尔法工场的财富号 2019-12-11 07:36） [点击查看原文]
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