文章来源:天天基金网


12月11日早盘,无线耳机板块持续下挫,板块跌幅超3%,雷柏科技跌停,瀛通通讯共达电声奋达科技等跌逾6%,漫步者跳水翻绿。

12月10日晚间,漫步者公告,公司4名董事、副总裁群起进行减持,拟合计减持不超1168.77万股,合计占比1.97%,3人为顶格减持,其中一名董事还是持股5%以上的大股东;并且12月9日,公司第二大股东已经大举减持。此外,自11月下旬以来,龙虎榜的机构席位也一改之前几个月以净买入为主的势头,开始在大幅净卖出漫步者、共达电声等无线耳机板块的核心概念股。

机构表示仍然看好消费电子板块,入门级TWS耳机短期看三年红利期,中长期看好互联网公司介入打造下一个流量入口,声学设计及制造门槛将推动互联网公司选择已具备量产经验的品牌厂家开展合作,建议关注$漫步者(SZ002351)$、共达电声佳禾智能瀛通通讯

【无线耳机概念火爆背后】

产业资本、董监高、机构席位都在卖

现在论拼涨停,无线耳机板块中的一些股票已经不输新股。例如,板块内的龙头漫步者、雷柏科技等最近已经连续多日涨停。

不过,狂热背后,主力资金的真实动作却是不停兜售手中的筹码。据Choice数据统计,自10月以来,先后有歌尔股份、漫步者等7家无线耳机概念股的重要股东抛出了减持计划,有公司的重要股东今年来已经多次计划减持,还有部分概念股的大股东趁机逢高质押。

此外,自11月下旬以来,龙虎榜的机构席位也一改之前几个月以净买入为主的势头,开始在大幅净卖出漫步者、共达电声等无线耳机板块的核心概念股。


【无线耳机概念连拉涨停】

据Choice数据统计,今年11月下旬以来上市的新股中,除了科创板新股外,有11只主板、创业板新股上市,其中大约有5只新股上市后的连续一字涨停数不足5个。

无线耳机概念股的火爆表现也激发了投资者的“求知欲”。最近,“耳机”“TWS”等关键词已经成为广大投资者询问上市公司的焦点。

自12月以来,投资者在投资者互动平台询问的问题中含有“耳机”二字的问题近140条,而同期含有“区块链”“数字货币”“云计算”“人造肉”“工业大麻”等前期热门关键词的问题分别为142条、40条、33条、6条和9条。由此可见,12月,无线耳机主题在广大投资者群体中的人气很高。

从最近投资者问及上市公司关于耳机的诸多问题来看,不少投资者都急着想从上市公司确认的一件事情,即公司究竟是否涉足无线耳机业务。而有的投资者甚至因为上市公司最近没有公告与无线耳机相关的消息而责问上市公司。

例如,12月9日,有投资者就某上市公司子公司最近发布无线耳机相关产品一事质问公司董秘,“公司为什么不公告,难道是虚假的或者是不应该公告吗?”


【重要股东频频减持】

不过,在市场狂热的背后,主力资金对无线耳机板块的真实动作却值得投资者注意。

据Choice数据统计,自今年10月以来,先后有歌尔股份、漫步者等7家无线耳机概念股的重要股东抛出了减持计划,这些重要股东中不乏相关公司的实控人、大股东和董监高。例如10月22日,歌尔股份实控人姜滨抛出了减持计划,拟减持比例占公司总股本的2.84%。

据公司披露,2019年11月18日至2019年12月5日,姜滨以集中竞价方式减持所持有的歌尔股份1622.5万股,占公司总股本的比例为0.5%,减持均价的区间为20~21元,而这也正好对应歌尔股份今年来股价的顶部区域。根据公告,目前姜滨还没有结束对歌尔股份的减持。

无线耳机板块领头羊漫步者的重要股东在逢高减持这件事上同样不甘落后。公司第二大股东肖敏在11月15日因“个人资金需求”抛出了一份减持计划,计划减持占公司总股本比例2%的股份,在此次减持前,肖敏持有漫步者的股份占公司总股本的比例为25.45%。

事实上,漫步者的核心股东今年已不只一次抛出大手笔减持计划。今年4月18日,公司第三大股东王晓红发布减持计划,拟减持的股份占公司总股本比例为2%,减持原因也是“个人资金需求”。值得一提的是,上述两份减持计划出台时间分别是漫步者今年上半年和下半年的股价高点附近。

除了上述公司的核心股东外,据Choice数据统计,加入无线耳机板块减持大军的还不乏一些上市公司的董监高群体。例如,今年9月来,板块内的赛腾股份歌尔股份等公司都有董监高发布减持计划。其中今年9月28日,赛腾股份发布一则董监高减持股份计划公告,涉及的董监高数量多达7名。

此外,从11月下旬无线耳机概念股开始快速拉升以来,龙虎榜的机构席位也在大幅净卖出漫步者、共达电声佳禾智能等无线耳机板块的核心概念股。

据Choice数据统计,自11月20日以来,漫步者、共达电声龙虎榜机构席位的累计净卖出额分别为1.6亿元和1.06亿元。而在11月之前,机构席位对漫步者、共达电声还是以净买入为主。据统计,今年1~10月,机构席位对漫步者、共达电声的累计净买入额分别为1.12亿元和0.83亿元。

此外,最近部分无线耳机概念股出现大股东趁机逢高质押的现象。今年12月6日,概念股韦尔股份公告称,公司控股股东质押公司股份1000万股,占其所持股份的比例为3.58%。而此次质押后,公司控股股东及其一致行动人累计质押的股份数量占合计持有公司股份的比例高达66.88%。在两个月前的10月10日,韦尔股份发布了关于控股股东一致行动人股权质押的公告,根据公告,公司控股股东一致行动人绍兴韦豪将其持有的所有公司股份都进行了质押。

事实上,最近上市公司重要股东的这类“隐性”减持动作让市场颇为忌惮。例如,12月9日,亚士创能大跌超6%。有建材行业分析师认为,公司股价大跌可能与公司公告控股股东拟新增质押3780万股,占总股本19.4%,引发市场担忧有关。


【概念龙头坦言竞争激烈】

有市场人士分析认为,今年无线耳机概念的热度、持续性之所以高于此前的人造肉、区块链等概念,与无线耳机可能会复制智能手机当年的投资逻辑有关,即先由苹果创新,然后由国内产业链跟进,而这一逻辑在前些年曾被市场验证。

不过,在无线耳机产业发展初期,市场格局也显得较为混沌。《每日经济新闻》记者在京东商城看到,在售无线耳机的品牌有好几百个。随着市场和技术的发展,未来行业或难免有一番洗牌。

根据记者获得的今年11月初部分机构对漫步者调研的一份纪要来看,该公司对无线耳机竞争格局的看法显得颇为坦诚。

在回答机构关于无线耳机现在的技术门槛时,公司方面的回答是:“这款耳机简单来说没有核心竞争力,谁都可以去做。我们只是占据时间优势,提前下手早做三年,做成了品牌的东西。芯片是高通的,谁都可以买。但是要制造出来并且抓住时间优势就很重要。”

此外,该公司也坦言,公司做无线耳机瞄准的对手也不同于音响,而是华为、小米这样的手机巨头。(每日经济新闻)


【漫步者五连板后高管拟“离场” 但这个板块依然获机构看好】

连续五日涨停的漫步者今日晚间公告称,公司董事王晓红,董事、副总裁张文昇,副总裁邓隆木、温煜,拟减持公司股份。其中,王晓红拟减持不超1.61%股权,张文昇拟减持不超0.33%股权,邓隆木拟减持不超0.01%股权,温煜拟减持不超0.01%。

今年以来,漫步者已累计上涨376.62%,近60个交易日,漫步者累计上涨256.39%,公司总市值已从年初的20多亿飙升至151亿元。

而漫步者的大幅上涨源于TWS耳机概念火爆,纳入该板块的10只个股年内涨幅超过110%,涨幅平均值更是达到165%。

在最近几次的机构调研中,漫步者强调“2019年三季报收入和利润均有明显上升,主要原因是公司前期调整生产、研发及销售的内部流程,并且增加了对无线蓝牙耳机的研发投入,抓住了此次TWS耳机大幅增长的市场契机,快速推出多款TWS系列产品。”

国信证券在研报中表示,漫步者是TWS产业链中位数不多具有自主品牌和核心技术能力的公司。伴随着TWS产业的爆发,公司业绩增速逐季加速,有望迎来新一轮成长期。预计2019、2020、2021年净利润1.12、3.11、4.49亿元,同比增速110%、176%、44.3%,EPS0.19、0.52、0.75元。按照TWS明年行业主要标的30-35倍估值计算,一年期公司合理价15.6-18.2元。

对于无线耳机板块,西部证券表示,TWS耳机步入用户培育期,入门级品牌机型价格下沉带来显著的引流效应。高端TWS耳机成功提升附加值,市场份额不减反增。苹果、华为于今年Q3推出1999元、1199元新品后,销售均价环比分别提升13.6%、22.4%,市场份额不减反增,苹果、华为、荣耀三大品牌销量集中度由6.1%上升至8.1%,销售额集中度由48.0%上升至50.3%,手机品牌厂商以高性能新品巩固市场份额,消费者愿为其附加值买单。此外,OPPO、vivo开始入局TWS耳机市场,新品初露头角。未来手机品牌厂的手机UI系统亦将更好地服务于TWS耳机功能,增强目标客户粘性,从而推动产品附加值及市占率提升。

看好中高端TWS耳机功能持续加成,倒逼厂商零件微小化,看好环旭电子兆易创新,建议关注AirPods整机制造厂商立讯精密歌尔股份。入门级TWS耳机短期看三年红利期,中长期看好互联网公司介入打造下一个流量入口,声学设计及制造门槛将推动互联网公司选择已具备量产经验的品牌厂家开展合作,建议关注漫步者、共达电声佳禾智能瀛通通讯

兴业证券表示,消费者已逐渐意识到TWS是智能型手机最有用且方便的配件,包括无线、降噪等功能设计,在在吸引消费者入手。此外,整合语音助理功能的TWS更是代表亚马逊、微软、Google或苹果等公司的产品及服务业务发展方向。未来一台手机配一台TWS产品的搭售策略,手机芯片大厂因为可以采取包销策略,可能稍占一些竞争优势。高通、联发科、博通及紫光展锐近期纷纷向客户展示自家最新的TWS芯片解决方案,亮点不是效能及成本,而是功耗可以降低一半的芯片竞争力。此外,不仅TWS单芯片需求成长爆发的商机惊人,相关的MEMS麦克风、PWMIC、距离感测芯片及触控IC需求也将以跳跃式的方式成长。自2018年下半,已陆续有多达逾30家两岸IC设计业者投入全球TWS相关芯片市场,包括音频芯片、蓝牙芯片、模拟IC、感测芯片、快充IC及MEMS麦克风商机。

中泰证券预计,2019年整体TWS耳机销量将达到1.1亿台;明年TWS耳机销量将达到2亿台。在此假设下,测算TWS今明两年麦克风市场规模将达到5.9亿、15亿,同比增速115.33%、154.24%,远期则有望达到84亿元;音频IC市场规模将达20.5亿、35亿,同比增速118.09%/70.73%,远期有望达到190亿元。建议关注在TWS与智能音箱领域声学供应链具备较大业务增量的企业。(第一财经)


【热门产品】

天弘中证电子C(001618),今年以来收益率 63.99%

电子科技领域处于热点集中地,有望迎来业绩政策共振。

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5G浪潮的带动下,云计算或将被带动,以计算机为首的科技板块投资价值或凸显。

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业板ETF联接C(001593),成立以来-31.46%;天弘沪深300ETF联接C(005918),成立以来5.96%。

数据来源:wind,截止日期:2019/12/11


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