周度观点12.09 万家稳增

上周大事件：11月PMI数据改善，对债市略偏空

债市震荡

上周债市小幅调整，11月超预期的PMI公布后，市场对经济企稳预期增强，周一国债期货跳空下跌，周二由于一些国际环境的不确定因素，市场风险偏好下挫，债券反弹。后半周全球风险偏好修复，债券再次出现调整。整体来看，全周债券小幅调整3BP左右。

后市展望

近期债券市场预计维持震荡，央行继续宽松可以期待，也是比较明确的利好因素，但经济企稳预期有所增强，工业品价格上涨，海外风险资产反弹，风险偏好暂时不利于债券市场。短期需要关注国际形势，此外，11月通胀、金融和经济数据将陆续发布，可能会对市场产生影响。整体来看，债市风险已经在9-10月释放，短期风险不大，可以逢低配置。

数据来源：Wind，截至2019.12.08。

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