但还是有人做到了。
报考北大物理系时想当科学家，后来阴差阳错学了力学的杨建华2001年加入长城基金，一干就是18年。“发现一个好公司，在合适的时机投资了它，并且为持有人带来了收益，这是投资生涯中最能给我带来成就感的事情。”
杨建华，现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理，同时担任长城品牌优选混合型基金经理。
有数据统计显示，在可统计的2102位公募基金经理中，任职十年以上的基金经理不到4%，若以算数平均收益率计算，杨建华在其中排名第一；以几何平均收益率计算，杨建华在其中位居第十二位。
接下来，是长城品牌混合基金经理杨建华接受灵魂拷问的问答时间：
问：请问长城品牌优选的历史表现如何？
答：长城品牌优选混合基金，属于较高风险的证券投资基金产品，截至11月28日，该基金年内上涨56.92%，在同类产品中稳居前5%；过去6年来收益率达123.2%，超过对标基准70%，同期沪深300涨幅59.68%。
产品定位于"充分挖掘具有品牌优势的上市公司持续成长产生的投资机会"。这个定位要求所投资的企业首先具备品牌影响力，具有很好的前瞻性。从近几年来的情况来看，价值成长股得到市场应有的尊重，这只基金获得较好的回报，也是比较自然的事情。
问：能否再从长城品牌的持仓情况再深入介绍一下？
答：从近几年的持仓变化看，长城品牌优选聚焦核心资产的趋势越来越明显。从三季报看，前四大重仓股贵州茅台、五粮液、泸州老窖、格力电器合计占基金净值的34.21%。公司鼓励基金经理专注和集中于做自己喜欢和擅长的事情，投资风格要更加鲜明，稳定不漂移。这是我们一直在努力的方向，将来长城品牌优选的风格也会更加趋于稳定。过去在投资当中，可能很多板块都会有所涉及，近几年来，从我个人的角度而言，更倾向于大消费、医药、医疗等行业。
通常而言，我比较喜欢具有这样一些共同特点的股票，譬如业绩相对稳定、盈利可以预测、现金流比较好、ROE水平比较高、管理层比较优秀的公司，沿着这些方向再去严选个股。符合标准的股票不多，持股集中度相对就会比以前高。
问：在行业和公司选择上，您有什么心得可以跟大家分享一下？
我心目中的好公司，第一就是要有一个好的赛道，所处的行业是一个好行业。有一些行业天生就是比较分散、很难集中，有一些行业很容易裂变出小公司来，竞争格局不容易出现强整合效应。第二是要有优秀的管理层，好赛道是基础，优秀的管理层是支柱。比如一个行业，如果是靠效率取胜的，就需要有很好的管理效率、很好的成本控制能力；如果是靠创新取胜的，就需要能敏锐地把握住新的热点、新的发展机会。优秀管理层是很难量化的但最核心的是要专注于主业，不能什么钱都想挣。第三是核心竞争优势，固然，优秀的管理层是一种竞争优势，除此之外，一定还要有一些独特的优势，比如品牌优势、渠道网络优势、技术创新优势、专利优势、技术垄断优势、自然资源垄断优势等等，而且这种优势还要能够长期保持下去，甚至通过努力这种独特性优势会不断扩大。
问：去年以来，A股爆雷事件频出，踩雷即意味着投资损失，投资越集中，踩雷的损失就会越大。长城品牌优选持仓集中度比较高，您是否担心过踩雷？
答：我主要是从基本面和自己擅长的领域去选股，没有抓黑马股的侥幸心理。虽然有个别股票曾经在中美贸易问题上受到一些影响，但持仓比较少，并且很快就卖掉了，基本上没有造成影响，去年爆出的其他的雷都没有踩过。
问：请问您是如何做到完美把雷避开的？
主要是两点，相信逻辑和相信常识。我不太相信奇迹，对世界首创的东西都比较谨慎，尤其是一些实业产品。
讲逻辑其实很简单，就是要有说服力，必须能够前后验证。比如说公司技术特别好，那么就需要交代清楚技术从哪里来，这个技术到底是投入多少，为什么你买到了别人买不到。比如一种药出口到柬埔寨，毛利率、净利率出奇的高，这不符合常识，这就值得怀疑。有家去年爆雷的公司曾经来路演，但经过我们上下游求证，产品到底谁在用，真的找不着。
此外，对于风险的防范和把控也离不开长城基金严格的风控体系的功劳，公司严格审慎的管理股票的重仓投资方法为：首先，要经过严格的流程后，被投企业才可进入重仓股票库；其次，研究员对股票库内的股票进行持续的基本面追踪，以防止发生基本面的不利变化等相关风险；其三，制定流动性风险应急处置预案，成立了由研究、投资、估值、合规和风控等相关人员组成的应急管理小组，及时执行应急处置。
长城品牌优选混合(200008)
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