但还是有人做到了。

报考北大物理系时想当科学家,后来阴差阳错学了力学的杨建华2001年加入长城基金,一干就是18年。“发现一个好公司,在合适的时机投资了它,并且为持有人带来了收益,这是投资生涯中最能给我带来成就感的事情。”

杨建华,现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理,同时担任长城品牌优选混合型基金经理。

有数据统计显示,在可统计的2102位公募基金经理中,任职十年以上的基金经理不到4%,若以算数平均收益率计算,杨建华在其中排名第一;以几何平均收益率计算,杨建华在其中位居第十二位

接下来,是长城品牌混合基金经理杨建华接受灵魂拷问的问答时间:

问:请问长城品牌优选的历史表现如何?

答:长城品牌优选混合基金,属于较高风险的证券投资基金产品,截至11月28日,该基金年内上涨56.92%,在同类产品中稳居前5%;过去6年来收益率达123.2%,超过对标基准70%,同期沪深300涨幅59.68%。

产品定位于"充分挖掘具有品牌优势的上市公司持续成长产生的投资机会"。这个定位要求所投资的企业首先具备品牌影响力,具有很好的前瞻性。从近几年来的情况来看,价值成长股得到市场应有的尊重,这只基金获得较好的回报,也是比较自然的事情。

问:能否再从长城品牌的持仓情况再深入介绍一下?

答:从近几年的持仓变化看,长城品牌优选聚焦核心资产的趋势越来越明显。从三季报看,前四大重仓股贵州茅台五粮液泸州老窖格力电器合计占基金净值的34.21%。公司鼓励基金经理专注和集中于做自己喜欢和擅长的事情,投资风格要更加鲜明,稳定不漂移。这是我们一直在努力的方向,将来长城品牌优选的风格也会更加趋于稳定。过去在投资当中,可能很多板块都会有所涉及,近几年来,从我个人的角度而言,更倾向于大消费、医药、医疗等行业。

通常而言,我比较喜欢具有这样一些共同特点的股票,譬如业绩相对稳定、盈利可以预测、现金流比较好、ROE水平比较高、管理层比较优秀的公司,沿着这些方向再去严选个股。符合标准的股票不多,持股集中度相对就会比以前高。

问:在行业和公司选择上,您有什么心得可以跟大家分享一下?

我心目中的好公司,第一就是要有一个好的赛道,所处的行业是一个好行业。有一些行业天生就是比较分散、很难集中,有一些行业很容易裂变出小公司来,竞争格局不容易出现强整合效应。第二是要有优秀的管理层,好赛道是基础,优秀的管理层是支柱。比如一个行业,如果是靠效率取胜的,就需要有很好的管理效率、很好的成本控制能力;如果是靠创新取胜的,就需要能敏锐地把握住新的热点、新的发展机会。优秀管理层是很难量化的但最核心的是要专注于主业,不能什么钱都想挣。第三是核心竞争优势,固然,优秀的管理层是一种竞争优势,除此之外,一定还要有一些独特的优势,比如品牌优势、渠道网络优势、技术创新优势、专利优势、技术垄断优势、自然资源垄断优势等等,而且这种优势还要能够长期保持下去,甚至通过努力这种独特性优势会不断扩大。

问:去年以来,A股爆雷事件频出,踩雷即意味着投资损失,投资越集中,踩雷的损失就会越大。长城品牌优选持仓集中度比较高,您是否担心过踩雷?

答:我主要是从基本面和自己擅长的领域去选股,没有抓黑马股的侥幸心理。虽然有个别股票曾经在中美贸易问题上受到一些影响,但持仓比较少,并且很快就卖掉了,基本上没有造成影响,去年爆出的其他的雷都没有踩过

问:请问您是如何做到完美把雷避开的?

主要是两点,相信逻辑和相信常识。我不太相信奇迹,对世界首创的东西都比较谨慎,尤其是一些实业产品。

讲逻辑其实很简单,就是要有说服力,必须能够前后验证。比如说公司技术特别好,那么就需要交代清楚技术从哪里来,这个技术到底是投入多少,为什么你买到了别人买不到。比如一种药出口到柬埔寨,毛利率、净利率出奇的高,这不符合常识,这就值得怀疑。有家去年爆雷的公司曾经来路演,但经过我们上下游求证,产品到底谁在用,真的找不着。

此外,对于风险的防范和把控也离不开长城基金严格的风控体系的功劳,公司严格审慎的管理股票的重仓投资方法为:首先,要经过严格的流程后,被投企业才可进入重仓股票库;其次,研究员对股票库内的股票进行持续的基本面追踪,以防止发生基本面的不利变化等相关风险;其三,制定流动性风险应急处置预案,成立了由研究、投资、估值、合规和风控等相关人员组成的应急管理小组,及时执行应急处置。

长城品牌优选混合(200008)

风险提示:任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成长城基金管理有限公司对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款,不保证一定盈利,也不保证最低收益。