医药行业关乎民生，向来是广大人民群众关注的热点。而近期医药市场震荡反复，近来的医药体制改革给行业带来较大影响，政策可以说是医药行业变化的主要原因。
近期又有哪些新政策发布？券商又有什么观点呢？
政策动向
总体仍围绕医保降价展开
12月5日，国家卫健委医政医管局发布《关于加强二级公立医院绩效考核工作的通知》，全国二级医院开始考核监控高值耗材占比，高值耗材的滥用有望得到遏制，将对医院主动降低高值耗材价格和减少不必要的使用有促进作用。
12月6日，国家医保局下发《关于做好当前药品价格管理工作的意见》的通知，药品价格常态化监管将进入实施阶段，使得之前不合理的药价逐渐趋于合理。短缺品种由于市场供需不平衡，价格波动大，该政策的出台将帮助管理好短缺药的价格。
12月6日，联合采购办公室在上海召开“药品集中采购工作座谈会”，开始部署第三轮药品带量采购，由于本次采购细节参照4+7扩面，较第一轮带量采购相对缓和，因此价格降幅可能也相应缓和。
券商观点
国盛证券
从医保局改革思路上来说，顶层设计已经确定，主动支付引导支付结构的优化是其最终目标，挤压药械定价水分进行腾笼是其阶段性的目标；经历了医保局挂牌后出台的政策，市场对政策大逻辑的预期已经相对充分，也因此导致了2019年不受政策影响的细分领域受到市场偏好。
民生证券
对于受政策影响比较大的板块估值基本压制在低位、但是景气度较高的细分领域以及小市值公司的短期因素（比如医保目录调整、带量采购扩面以及医保谈判可能受益企业等）成为短期板块表现最主要的驱动因素。
下面来看一看近期的数据
医药板块小幅增长
据wind数据显示，上周沪深300指数周涨幅为1.93%。在经历近期的震荡回调后，申万医药生物行业指数小幅上涨，周涨幅为1.19%。医药生物指数跑输沪深300指数，在所有28个申万一级子行业中排名第22位。
数据来源：wind，截止日期：2019年12月06日
细分行业概况
政策变革期中，受政策扰动小、符合产业发展方向、并有基本面支撑的子行业更受投资者青睐。医疗服务由于政策免疫带来了前期的明显超额收益；化学制剂则在行业龙头、优质创新药、注射剂出口等利好因素的带动下，上涨势头良好；医疗器械行业持续的景气带来业绩高增长，同时在政策扶植下，板块整体向好；生长激素、脱敏制剂持续快速增长，血制品回暖，推高生物制品行业估值。
2019医药各子领域相对行业整体涨跌幅
数据来源：平安证券、截止日期2019年12月08日
总体而言，在供给侧结构改革叠加带量采购影响下，创新药以及政策免疫子板块行情良好，健康消费整体仍是当前阶段较为长期、稳定的投资方向。就投资思路而言，我们目前比较看好连锁药店、创新药产业链、消费性医疗服务子板块、药品板块以及血液制品。
投资14亿人的医药事业，更要有顺风车
中海医疗保健主题股票
399011
最近三年年化回报率同类排名 1/28
中海医药混合A
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最近三年净值增长率同类排名 4/767
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排名来源：中海医疗保健主题股票，晨星中国开放式基金业绩月排行榜，行业股票-医药，截至20191129；中海医药混合，海通证券-基金业绩排行榜，灵活策略混合型，截至20191129
资料来源：20191206-中航证券-中航证券医药生物行业周报：平稳回升，周期领涨；20191208-国盛证券-国盛证券医药行业2020年度策略：医药大变革新时代淘汰赛下的战略选择，与时偕行，因势而动；20191209-平安证券-平安证券生物医药行业周报：估值切换期，建议关注回调的优质标的；20191208-天风证券-天风证券医药生物行业周报：政策扰动创造布局窗口，把握集采背景下医药投资机会。
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