12月18日，港交所宣布，自2019年12月23日上午9时起，将取消中国辉山乳业控股有限公司(简称“辉山乳业”)的香港上市地位。这家停牌两年多的企业，最终还是走上强制退市的道路。停牌之前(2017年3月24日)，辉山乳业当时市值约为400亿港元。
2018年3月，港交所上市部认为辉山乳业不符合“有足够业务运作或资产”的规定，根据《上市规则》进入除牌程序第一阶段。此后，辉山乳业分别于2018年9月27日、2019年5月3日进入除牌第二、第三阶段。
在第三阶段届满(2019年11月15日)前，辉山乳业没有提交任何复牌建议，因此港交所决定取消辉山乳业香港上市地位。
辉山乳业是辽宁一家老牌乳企，前身是沈阳农垦总公司下属的国有企业，成立于1951年。1998年底，沈阳农垦总公司将沈阳地区的多个畜牧场、牛奶公司、乳品加工企业整合在一起，组建了“沈阳辉山乳业集团”。
2013年9月，剥离国有资产的辉山乳业在香港上市，其董事长杨凯身价暴涨，还于2016年荣归胡润百富榜第66名，是辽宁第一首富。
然而危机也悄然而至，从2016年就开始了，美国做空机构浑水先后两次狙击辉山乳业。
第一次，美国做空机构浑水称，辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债，公司董事会主席兼首席执行官杨凯挪用公司资产公司，估值实际接近零;
第二次称，辉山乳业存在大量欺诈性收入，农产品建设条件恶劣，在维护上的资本支出不足以保证奶牛的健康以及牛奶产出。
2017年3月23日，辽宁省金融办紧急召开辉山乳业集团债权银行工作会议，23家债权行与辉山乳业集团相关负责人均出席，会议上，杨凯承认公司资金链断裂。
2017年3月24日早盘，辉山乳业股价突然断崖式下跌，盘中跌逾90%，停牌前股价跌幅85%，报0.42港元，市值一日蒸发320亿港元，创当时港股史上最大跌幅。
此后，辉山乳业便陷入了漫长的停牌期。停牌期间，重组消息不断，亦有蒙牛、光明、伊利等乳企有意“接盘”的消息传出，但都均无下文。来源：绿专资本综合
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