调研小结:公司的母猪规模如期扩充,配种量、仔猪生产规模、及生猪存栏均稳步提升,显示公司非瘟防控得力、已回归扩张通道,未来出栏量有望逐季增长。成本端仍维持行业领先水平,未来有望继续改善。预计19Q4起盈利弹性加速释放。



1. 出栏量:

1)母猪:年底130万头能繁没有问题。现在的配种规模在30万头以上,里面肯定也有空怀的。配种率(配种的猪中能怀上的)大概92-95%,分娩率一般是90-95%,比之前有提高。是美国的一个专家给做的“深度输精”技术导致的。

2)仔猪:产仔效率大概11-12头/胎,现在每个月有150-200万头仔猪生产规模。

3)生猪存栏:到年底的生猪(包括母猪)存栏规模估计在900万头。

4)出栏节奏:不会让母猪闲着,只要猪场正常投产,就会相应安排配种和出栏。猪价高的时候,会做一下压栏做一些小的调节,春节前会有一些猪提前销售。什么时候卖猪主要是销售部在规划。上个月发现择时的问题之后,现在基本就是均衡卖了。

5)12月情况:预期出栏量略有增长,均重估计比11月低一点(上个月有压栏择时)。

6)猪场建设:东北的工地现在都没停,以前的话这个时候已经停了。去广西建的猪舍和河南的猪舍是一样的,现在唯一的挑战是防台风(这个可以通过增加成本来实现)。广西预计半年以后可以出猪,但明年下半年广西的量还比较少。现在母猪和育肥一般在一个厂了,就隔了一个箱体。猪舍是不连接的。以前大的两点式,是为了避免蓝耳病。现在主要为了防止非瘟。以前是地排风,现在是上排风。还是热交换。


2. 成本:

完全成本在9月的基础上略有下降。纯生产端的成绩有改善,但是费用摊销还没降下来。

成本归结:按批次归结,一批至少是6个单元,3600头。如果是拔牙式处理的话,最多滞后6个月体现,平均是3个月。猪场里头,一个单元包括20个栏位,每个单位500-600头猪,拔牙的时候,好的是一个单元里拔3个单位、拔牙率大概15%。


3. 猪价及行业趋势

猪价:整体感觉明年和后年都可以,但是后年应该没有明年高。估计后年缺猪的比例比2016年要高。

行业趋势:500头以上的猪场占行业的1/3, 500头以下的猪场占行业的2/3。从仔猪销售来看,估计散户是在大量减少的。




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