周度观点01.06 万家稳增

上周大事件：

12月PMI数据，对债市偏利空；

央行降准，利好债市

债市下跌

上周债市表现偏弱，全周来看国债期货下跌0.23%，10年期国债利率上行1.5BP左右至3.14%。利率上行主要原因是股市表现较好，导致风险偏好提升，此外降准落地也导致部分投资者获利了结，12月PMI数据略超预期也一定程度利好债市。整体来看，债市上周小幅下跌，属于强势震荡。

后市展望

近期债券市场预计维持震荡，上周降准预期落地，央行宽松意图清晰，预计资金面宽松局面不会变，年初配置需求也很强，所以，债市短期不会有很大风险，但专项债发行在即，股市整体表现也较好，债市也难以走出趋势行情。整体来看，债市短期风险不大，可以逢低配置。短期关注CPI、金融和经济数据。

数据来源：Wind，截至2020.1.5。

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