一周市场回顾

上周全周上证指数上涨2.62%。

各指数均出现上涨,上证50指数上涨2.00%,沪深300指数上涨3.06%,中证500指数上涨3.89%,中小板数上涨5.06%,创业板指数上涨3.87%。

行业表现方面:

农林牧渔、传媒、建筑材料行业涨幅居前,分别上涨6.77%、6.73%、5.42%。

食品饮料为上周唯一负收益行业,下跌1.05%。

银行、交通运输、公用事业行业涨幅较小,分别上涨1.79%、1.86%、2.28%。

数据来源:Wind资讯

重要政策和经济数据

1.自2020年1月6日起实施全面降准,释放长期资金逾8,000亿元。央行强调“用市场化改革办法疏通货币政策传导”,释放出两点信号:一是疏通货币政策传导机制上升到更重要层面,监管层对货币政策传导不畅的问题更加重视;二是疏通货币政策传导机制必须要以市场化改革手段推进,其中最重要的就是完善LPR形成机制,推动LPR运用,加快推进利率市场化改革。

2.银保监会:允许外国银行在中国境内设立分行及外资法人银行。《中国银保监会外资银行行政许可事项实施办法》修订主要内容包括:一是持续推进银行业对外开放措施依法落地;二是持续推进简政放权、放管结合、优化营商环境;三是进一步强化审慎监管;四是明确“国务院在自由贸易试验区等特定区域对行政许可事项另有规定的,应依照其规定”,为在上述区域实施进一步简政放权措施预留政策空间。

3.财政部:2019年地方债发行43,624亿,平均发行利率3.47%。其中新增债券、再融资债券、置换债券分别发行30561亿元、11484亿元、1579亿元。地方债券发行主要有以下特点:一是发行使用进度显著加快; 二是发行渠道更加多元; 三是平均发行利率降低; 四是平均发行期限延长; 五是二级市场流动性进一步改善。

4.2019年A股IPO数量和融资金额均大幅增长。全年共有201只新股上市,融资总额为 2,533亿元,新股数量较去年上升91%,融资额增加83%。从细分市场看,2019年IPO金额前10大个股中主板占据5家,科创板4家,中小板1家,创业板未有个股入列前十。从行业来看,2019年,60%的A股IPO企业为制造行业。A股上市企业以工业产品、信息科技及电讯行业、消费品及服务行业为主。

策略建议

上周在降准消息下,市场普涨,指数上,上证指数上涨2.62%、上证50指数上涨2.00%、中小板指数上涨5.06%、创业板指数上涨3.87%;行业上,农业、传媒、建材、通信、建筑等行业涨幅居前。

1月1日央行公告降准,尽管前期市场对降准预期已较为充分,但从政策信号的角度,则说明,即便经济出现企稳的一些迹象,但当前政策环境仍处偏松的格局。整体而言,1月份A股的宏观背景在于,经济阶段性企稳进一步确认、政策环境仍较为宽松、中美经贸协议取得积极进展,预计春季躁动将逐步演绎,市场震荡抬升。尽管近期美国伊朗发生冲突,全球避险情绪有所升温,但基于美国伊朗的实力悬殊,后续演变可控性较强,预计对A股影响有限。

风格建议

从配置的角度,预计春季躁动期间,经济企稳背景下对顺周期的低估值板块有带动,而消费电子和半导体在2020年具备景气支撑,券商与指数高度正相关,预计后续1-2个月,科技股、低估值和券商会轮动。