本周市场震荡上行,全周上证综指上涨0.28%,深成指上涨2.10%,中小板上涨2.22%,创业板上涨3.71%。行业板块看,计算机、电子、家电涨幅居前,银行、非银、房地产跌幅居前。

基本面方面,12月CPI为4.5%,低于市场预期的4.7%,猪肉贡献有所回落,而PPI为-0.5%,低于预期的-0.3%,PPI持续改善。此外,12月中国外汇储备上升123亿美元至3.11万亿美元,后市人民币贬值预期进一步降低。

流动性方面,由于1月6日8000多亿降准落地,市场整体资金面宽松,央行已连续13个工作日未开展逆回购操作。

消息方面,冲突持续激化的概率不大,而下周将签署第一阶段经贸协议,虽然在预期内,但真正落地仍对市场整体情绪有所带动。

虽然二季度猪肉价格仍存冲高可能,但美伊冲突缓解后,猪油共振导致通胀超预期概率不大,1月份CPI有望出现年内高点,货币政策边际宽松的方向难改。而本周协议的正式落地也将带来情绪上的推升,市场仍有望进一步上行。

不过,虽然有降准缓解年初的资金压力,但年初信贷投放加码、专项债发行缴款、缴税以及春节现金需求等多重资金压力,流动性仍有缺口,还需观察央行的对冲行为,短期市场上行后震荡的概率较高。

建议从今年配置的角度入手,选择成长性确定、估值偏低的食品饮料、医药等标的,以及国家产业扶持的新经济、新科技标的。

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