市场回顾
上周，上证指数累计涨0.28%，深证成指涨2.1%，创业板指涨3.7%，均录得周线六连阳。
海外方面，上周道指涨0.66%，纳指涨1.75%，连涨五周；标普500涨0.94%；德国DAX指数周涨2%；法国CAC40指数周跌0.12%；英国富时100指数周跌0.45%。
COMEX黄金期货收涨0.57%报1563.2美元/盎司，周涨0.7%，连涨五周；COMEX白银期货收涨1.08%报18.13美元/盎司，周跌0.12%。美国对伊朗实施新制裁引发不确定性。（数据来源：Wind，截至2020年1月10日）
后市研判
安信证券：国内外环境整体积极，中国经济阶段企稳改善，流动性环境整体处于充裕，年初市场风险偏好较好，市场依然处于震荡向上趋势。即使在春节前因为流动性边际略紧或者因为兑现回避节日期间不确定性的因素使得市场出现短暂休整，市场在春节后大概率依然维持升势。
安信证券认为年初市场环境(景气弹性预期、流动性预期、风险偏好等)，首选科技，综合考虑今年经济环境、盈利增速弹性、市场风险偏好、以及估值情况，无论市场今年风格主线是科技成长还是金融周期，投资者都需要注意今年市场有可能向二线蓝筹扩散的特征。
中信证券：市场进入业绩验证期，盈利预期上修动能仍在，但预计增长暂时追不上估值的扩张。增量资金的惯性流入暂时支撑了估值继续扩张，但当前市场已阶段性充分反映经济企稳预期、通胀可控以及贸易协议对人民币汇率的正面影响，预计增量资金流入速率放缓，市场上行有惯性但动力在减弱，预计将从快速上涨和轮动回归到常态。
中信证券认为最终市场风格会回归价值，维持对低估值且受益于基本面企稳品种的推荐，同时重点关注地产产业链和新能源车产业链。
方正证券：预计2020年具备结构性行情特点，全年坚定看好成长，细分领域机会不断，配置上可关注5G手机产业链、系统软件及应用、游戏、新能源汽车等领域。对比2020年和2013年股票市场运行的环境，不难发现三点，一是2020年经济阶段性企稳但暂且看不到持续的复苏，这意味着盈利端会有修复，景气度高的行业、龙头企业的盈利趋势更为明确，但由于经济复苏的力度有限，强周期的行业依然缺乏持续性的机会；二是政策导向明确，对科技创新的重视、产业周期加成意味着成长科技类行业业绩兑现更快，且具备风险偏好改善的契机；三是货币政策力度大概率不及2019年，但相对于2013年更加宽松。考虑到政策的学习效应，政策的阶段性冲击在2020年大概率不会发生。
综合来看，预计2020年具备结构性行情特点，全年坚定看好成长，细分领域机会不断，配置上可关注5G手机产业链、系统软件及应用、游戏、新能源汽车等领域。
图解市场
1
股市概况
A股各指数上周收益率
A股各指数市盈率
外围股市各指数上周表现
2
行业涨跌
上周(中信一级)行业涨跌幅
3
债券指数
上周中证债券指数涨跌幅
4
基金涨跌
今年以来各类型基金涨跌幅
5
商品市场
大宗商品上周涨跌幅
大宗商品上周涨跌幅
6
货币汇率
货币汇率表
以上数据来源：Wind,截至2020.1.10
注：A股各指数市盈率数据区间取值近十年财经要闻
【世界银行：发达经济体2020年整体增速或下滑至1.4%】
世界银行日前发布的2020年1月期《全球经济展望》报告称，投资和贸易从去年严重疲软状态逐渐复苏，但下行风险依旧存在，预计发达经济体2020年整体增速下滑至1.4%，新兴市场和发展中经济体今年增速加快至4.1%。
【国家统计局局长：我国全年增长6%到6.5%的目标是可实现的】
国家统计局局长宁吉喆表示，我国全年增长6%到6.5%的目标，是能够实现的；前三季度居民人均可支配收入同比实际增长6.1%，与GDP的增长基本同步，而且还快于人均GDP的增长，人均可支配收入跟人均GDP比更合理。
【央行副行长：继续实施稳健的货币政策】
央行副行长潘功胜表示，继续实施稳健的货币政策，为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。将综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定，保持灵活适度，加强逆周期调节，疏通政策传导机制，提升货币政策效能，发挥好结构性工具引导作用，加大对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企业、制造业支持力度，服务经济高质量发展。
【地方国资委负责人会议召开，研究2020年国资国企工作】
国务院国资委在京召开地方国资委负责人会议，研究扎实做好2020年国资国企工作。会议强调：
突出抓好改革落实，全力实施好国企改革三年行动方案；
突出抓好科技创新，推动企业大力提升技术创新能力；
突出抓好结构调整，不断提升国有资本配置效率和整体功能；
突出抓好职能转变，以管资本为主加强国有资产监管。
【新能源汽车补贴不会再继续退坡】
工信部部长苗圩：7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡；新的双积分制度将于近期发布，此外，还将推动落实促进汽车消费政策，将配合出台稳增长、促销费的相关政策措施，还将牵头研究促进制造业稳增长的政策措施。
科协主席万钢：应积极稳定新能源汽车发展的预期，建议2025年之前继续实行新能源汽车的购车免购置税政策，服务于民用车辆的充电服务企业享受民用电价。
资讯来源：Wind
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（来源：国投瑞银基金的财富号 2020-01-13 11:56） [点击查看原文]
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