市场回顾
基本面：经济有短期反弹迹象，但中长期仍有下行压力，物价短期仍有上行压力。
具体来看，12月，制造业PMI稳定，订单稳定，出口订单、生产、价格较强，库存去化，在前期刺激和出口回暖的作用下，经济有短期反弹迹象，但下游地产等投资需求仍然较弱，中长期仍有下行压力。物价方面，12月肉类下降，鲜菜价格上升较快， CPI、PPI环比持平，物价虽有上行压力，但影响可控。美伊冲突加剧，可能造成油价短期上涨，加重物价上升压力。逆周期政策力度有限，预计短期内社融增速较稳定。
货币政策：预计整体基调依然稳健。
在维持流动性宽松的同时进行结构性调整；降低融资成本依然是货币政策的重要任务，利率市场化继续推进，LPR应用由新增贷款向存量贷款推广。
资金面：上周逆回购到期500亿元，无投放；降准之后流动性宽松，央行回笼少量资金，资金成本有所上行。本周进入地方债发行、缴税高峰期，预计资金成本将有上行。
收益率：降准之后，存款、存单收益明显下行；流动性宽松，通胀不及预期，利率债收益有所下行；信用债收益下行幅度不及利率，信用利差扩大。
后市展望
债市具有中长期配置价值，但短期基本面、通胀存在压力，叠加扰动因素，预计短期内债市仍将维持震荡行情，未来仍以把握交易性机会为主。12月欧美日PMI重回下滑，海外经济仍不乐观，宽松政策难言退出。美伊冲突加剧，外部环境的不确定性仍然较大。国内投资缓慢下滑，消费弱反弹，出口短期回暖、中长期仍有下滑压力；物价短期有上行压力，但春节之后将逐步减弱。
基金有风险，投资需谨慎
平安短债债券E（005756）
平安如意中短债E（007019）
平安添利债券C（700006）
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