嘉实投顾资讯
干货观点 一个不落！
始终遵守你自己投资计划的规则，这将加强良好的自我控制!----[英国]伯妮斯.科恩
导读目录
人民币兑美元汇率突破6.9关口，一度飙升300点，重回6.80时代。
银保监会：防范化解金融风险。
科创板首批公司网下配售限售股将上市流通。1月13日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤率团正式赴美，与美方签署第一阶段经贸协议。
1月13日，人民币兑美元汇率突破6.9关口，一度飙升300点，重回6.80时代。
券商中国报道，从去年12月3日起，市场传出中美有望达步达成第一阶段经贸协议后，人民币兑美元汇率就开启了一路飙升模式。贸易形势取得更多进展，市场对于中美即将签署第一阶段经贸协议的预期利好，推升人民币汇率。
强势背后的三大主要原因
万德通讯社报道，在强势的背后，有三大主要原因不容忽视。
1、人民币和区域股指情绪的关联度在增加
华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)经济学Tommy Xie表示自上周以来，人民币的优异表现反映了风险情绪的改善，这得益于增长活动在改善；
德国商业银行(CommerzBank AG)驻新加坡的新兴市场高级经济学家周浩表示:“目前没有人想做空离岸人民币，这解释了CNH的强势。其认为还是需要一些时间来观察目前USD-CNH是否会在未来一段时期内会出现震荡趋势。
2、制造业方面的经济数据较全球许多主要经济体都处于领先
12月份，我国制造业PMI为50.2，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上。制造业PMI连续两个月站稳50以上，这在世界主要经济体里非常罕见。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为制造业延续11月扩张态势，景气稳中有升。
一是生产继续加快，需求保持扩张。新订单指数为51.2%，已连续两个月高于临界点。为满足生产需要，企业采购意愿增强，采购量指数为51.3，环比上升0.3个百分点。
二是进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。新出口订单指数为50.3%，高于上月1.5个百分点，自2018年6月以来首次升至扩张区间。
3、美元曾经对其他国家的“利差”优势，如今却在消失
美元汇率对决定全球投资者的金融资产回报率至关重要。它对美国通胀和利率有重大影响，对全球大宗商品价格有重大影响，是国际投资回报的关键决定因素。
那么，美元将何去何从? JP Morgan预测在未来的10到15年里美元会有一个温和的下降。因为美国和其他主要经济体之间的利差，以及实际经济增长差距应该收窄，从而导致资金流动和前几年出现变化，从而压低美元。
财信国际经济研究院认为，随着美国经济复苏周期进入尾声，2020 年 GDP 增速将在消费支出下降、股市财富效应减弱、财政赤字率提高等因素的综合作用下降至 2.0%左右，美联储继续降息概率偏高，美国与欧元区、日本、英国之间的利差也将收窄。
根据国际货币基金组织（IMF）的对欧元区、日本、英国等经济体经济增长和通胀的预测，其预计美元指数将先降后升，但全年中枢水平低于 2019 年。
对市场影响及机会
在去年12月份人民币汇率逐步攀升的过程，也是外资机构对人民币债券不断加仓的过程。
据中国中央国债登记结算公司最新数据显示，去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元，不但终结此前连续两个月的减持趋势，且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然，此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求，再度被激发了。
而与此同时，自去年10月初以来，北上资金已连续14周净流入A股，创互联互通机制开通以来的纪录。
上证指数收盘涨0.75%报3115.57点，刷新8个月以来新高；深证成指涨1.47%，站上11000点；创业板指涨1.6%报1945.07点，创33个月新高。
中泰证券李迅雷认为，在金融开放加速的大背景下，全球视野下的配置价值将成为A股的主要驱动逻辑。随着A股各项制度的改革和国际接轨、与国际资本市场互联互通的不断加深，A股将成为海外投资者资产配置的重要工具。
无论从PE还是PB-ROE来看，沪深300指数和中证500指数的静态估值都处于合理位置，与海外主流指数差异不明显。
考虑到中国经济相对其他经济体增速较高，A股业绩成长性可能占优，所以A股的动态估值可能有一定的优势，配置价值明显。
房地产、公用事业龙头股具有较高安全性，配置价值明显：行业估值低于海外主要市场，盈利能力较强，行业格局已很稳定，头部公司盈利优势明显，龙头股的确定性溢价有望体现。
可选消费、医疗保健可继续超配：相对海外主要市场，行业估值仍处在合理水平，盈利能力相对更强，行业市值占比有较大提升空间，集中度也有进一步提升空间。
信息技术、通信服务静态估值偏高，但市值占比提升空间大：相对于海外市场，行业静态估值较高，市值占比较小，可见市场对行业的成长性有较高预期。建议精选具有真正成长性的标的。
光大证券发布研报认为，未来1-2个季度A股盈利增速有望上行，且结构性通胀对政策宽松的掣肘将逐渐消除，“数据强，政策松”第一阶段有利于市场继续向好。
配置上，适当增配周期中受益基建投资提速和地产竣工复苏的建材、机械、有色和化工，关注汽车和新能源产业链景气改善，继续持有高景气的TMT，标配券商、股份行和地产。
防范化解金融风险
银保监会：对于地方政府隐性债务，一方面要“开正门”，鼓励银行保险积极参与一些比较好的项目，鼓励支持地方债的发行，在商业银行柜台市场进行销售；另一方面要防范相关风险，特别是对违反规定的隐性债务，要求银行保险机构一定要根据现有的规定和政策，根据银行内部风险管理流程严格控制。
科创板首批公司网下配售限售股将上市流通
证券时报：1月13日晚间，中微公司、澜起科技、华兴源创、天准科技、光峰科技、中国通号、交控科技、虹软科技等多家首批科创板公司披露公告，首次公开发行网下配售限售股将于1月22日上市流通。
业内人士认为，1月22日上市流通的科创板网下配售限售股数量占相关公司总股本比例平均仅约1%，预计对相关公司二级市场股价影响将十分有限。
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选资讯服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。
对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。
如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。
（来源：嘉实基金的财富号 2020-01-14 07:48） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
