今日A股持续上攻，作为创蓝筹代表，创业板50指数表现强劲，今日收于1615.60点，创下自2018年4月11日以来新高。从2020年主要宽基指数涨跌幅表现看，创业板50一枝独秀，强势增长7.21%。
数据来源：Wind，截止日期2020年1月13日
01 2019年形成30倍PE的估值底部共识
2019年，投资者观察到1月31日之后创业板50开始了反攻的号角，从事件层面上，1月31日关于 2018 年的业绩预告披露完毕，基于加权净利润的 PE 估值为29.71倍，接近30倍。
图：93%市值占比的创业板 50成分股在1月31日的估值水平
数据来源：Wind，西部证券
2019年中，6月6日指数回踩1112.80点，此时估值基于2018年和2019年EPS加权，再次确认30倍水平，可见长期来看30倍估值可以作为创业板50的估值底。
图：创业板50估值底部确认在30倍水平
数据来源：Wind，西部证券
2019年下半年至今，创50指数连续收获8根月线阳线，表现十分亮眼，许多投资者对于估值层面有所担忧，对此我们认为大可不必惊慌。从2020年的市场一致预期看，创50指数对应了2020年的30倍估值底部水平。
图：当前的点位仍位于2020年的估值底部
数据来源：Wind，西部证券
02 站在2020年，我们仍站在估值的安全边际内
基于长期估值测算2020年创业板50指数波动区间大概率为（1462，1854）。从长期的估值逻辑看，在市场一致预期下，当前（2020年1月13日）创业板50对应估值为19年47.27倍PE，仍然低于估值中枢水平——50倍PE。2020年对应35.9倍PE，接近估值底部——30倍PE。2020年市场预期创业板50业绩增速31.68%，对应2020年PEG1.13倍，处于合理点位。在估值回归的大逻辑下，创业板50长期处于安全点位。
图：依据2019年预计测算创50PE47倍，低于估值中枢
数据来源：Wind
03 技术指标反映市场情绪热烈
从短期的技术指标看，创业板50出现明显的多头排列，增长势头依旧，短期市场情绪高涨。中期看创50指数于2019年3月、4月、9月、11月四次触及1400点，突破后形成支撑位，1435点可以作为中期趋势投资者的参考。
月线图看，指数突破20个月的平滑曲线后趋势如虹，KDJ、MACD、RSI在19年初的金叉后呈现多头排列，市场景气度高。
数据来源：Wind
来源：魔都资产管理人
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