【一周聚焦】年初流动性宽松，整体利好权益市场

回顾上周，沪深300上涨0.44%，上证综指上涨0.28%，深证成指上涨2.1%，创业板指上涨3.71%。分行业来看，计算机（4.33%）、电子（3.19%）和家用电器（3.16%）涨幅前三；银行（-1.29%）、非银金融（-1.25%）和房地产（-0.75%）跌幅前三（wind，统计区间：2020/1/6-2020/1/12，申万一级行业分类）。

（wind，统计区间：2020/1/6-2020/1/12）

重点板块分析

计算机涨幅第一，主要因为安全可控板块表现较强；

电子涨幅第二，主要因为国产芯片相关个股涨幅居前；

家用电器涨幅第三，主要因为年报预计业绩较好，外资持续加仓部分白电公司。

（wind，统计区间：2020/1/6-2020/1/12，申万一级行业分类）

建议关注5G、消费电子、PCB、光伏和云游戏等方向。

中欧基金观点

宏观数据方面，近期全球PMI拐头上升，国内股市、债市和大宗商品同时上涨。我们认为，这主要反映了年初流动性较为宽松以及市场风险偏好有所提升，整体上有利于权益市场的进一步表现。

配置建议

上周不少公司发布了2019年业绩快报以及业绩指引，消费板块和科技板块均略超预期，表明行业景气度依然上行，也侧面验证了我们认为“市场主线依旧在消费和科技两大板块”的观点。建议关注5G、消费电子、PCB、光伏和云游戏等方向，短期可关注MCN、自主可控和国产芯片等主题板块。

债市方面，随着通胀上行已成定局，且市场逐步认识到这一情况，通胀对情绪的边际影响开始减弱。从基本面看，利率上行受到经济增速抑制，下行受到通胀支撑，总体判断为震荡格局。策略上，建议考虑维持中性久期，适当下沉资质，以短久期票息策略为主。

基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。