2019年,科技股是全年当之无愧的热门板块。进入2020年,科技板块的表现依然如火如荼。

那么问题来了,科技板块之前涨得这么好,现在还能上车吗?

猫叔咨询了一圈投资老手,发现大家对于2020年科技板块的考虑,主要来自3个方面:

① 是否看好大盘的中长期表现

② 是否认为科技产业还处在高景气周期

③ 是否相信基金经理“掘金”科技板块的能力

站在2020年的起点,对于以上3个问题,我们该如何作答呢?

01当前A股整体估值较低

目前上证综指在3100点左右震荡,截至1月13日,A股的整体市盈率为17.92倍,沪深300的市盈率为12.62倍,整体估值偏低。与美股、港股主要指数相比,A股主要指数除创业板市盈率处于历史中位数以上,其他指数市盈率均处于历史较低水平,远低于美股的历史分位,与港股历史分位相近。(数据来源:长城证券,截至1月13日)

国内外的增量资金也有望源源不断入市,对股市形成支撑。中国银保监会近日提出:“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。随着陆港通全面建立和MSCI落地,国盛证券分析认为,未来相当长时间外资单向流入趋势不变,大概率仍将维持每年3000亿左右的流入规模。

万家基金投研团队认为,2020年随着经济可预见性的提高,市场有望获得普遍的估值修复,并进入到新一轮的上行周期中。

02科技产业景气度仍将延续

经过2019年的酝酿发展,目前来看科技板块景气度依然较高,电子、计算机、传媒、通信等板块的业绩趋势都是初见曙光,背后逻辑是产业周期的崛起。

2019年是5G产业周期的建设元年,2020年是商用元年,受益于高速率、低时延、大容量等技术特性的应用场景蓄势待发,例如智能网联汽车、AR、云游戏等。此外,在自主可控的需求下,集中电路、芯片、云计算的发展空间巨大。整体来看,在政策大力扶持自主创新,企业创新爆发的背景下,科技板块的景气度仍将延续较长时间。

万家行业优选的基金经理黄兴亮认为:

☆ 中国的科技行业还有足够大的成长空间,比如核心半导体领域、信息安全、企业应用等细分领域,国内和海外相比体量还很小,有很大的成长空间。一些科技股虽然盈利较少,但收入、现金流已经很好,他们有望在市场中脱颖而出,成为全球巨头。

☆ 部分科技股的股价确实反映了市场乐观的预期,后续需要时间对其经营和业绩进行验证。但部分细分领域的关注度并不高,而其中的代表公司业务趋势良好,未来仍有较大的机会。

03基金经理“掘金”科技股的能力

大盘和板块的走势,只是影响基金净值涨跌的一个因素,另一重要因素是基金经理的投资能力,优秀的基金经理能够在中长期持续创造较好的回报。

以万家行业优选的基金经理黄兴亮为例,他是清华大学计算机应用博士,这样的专业背景让他对科技行业的理解颇深。12年研究投资历程中,黄兴亮覆盖领域包括电子、计算机、TMT等行业,专注挖掘科技领域的长牛股。

他管理的万家行业优选(代码:161903),2019年的净值增长率为89.83%,同类排名6/413。该基金还获得晨星、银河证券五年期五星评级,海通五星评级。(数据来源:银河证券2019.12.31。晨星评级截至2019.6.30,海通评级截至2019.7.5)

黄兴亮表示,我们始终立足于中长期,选择成长空间大且有竞争力的公司,重点关注科技创新方向,包括企业应用、网络安全、核心半导体、医药研发、医疗服务、新能源汽车、检测认证等细分领域。

近日,招商证券发布的万家行业优选投资价值分析报告指出:

在行业配置方面,黄兴亮重点关注行业的升值空间,看好创新类行业的成长性,偏好自身了解较为深入的行业(例如TMT),会从中观层面对行业配置进行选择,作为自上而下的验证。从历史业绩来看,黄兴亮所管理的产品具有“弹性较大、表现较优”等特征,中长期风险收益指标表现优秀。(资料来源:《万家行业优选投资价值分析:实力科技股战将,传承绩优老牌基金》招商证券20191231)

有些基民难免疑惑:如果大盘或者板块出现震荡,我还应该坚定持有吗?

这在一定程度上,有点混淆了基金和股票的涨跌逻辑。股票的涨跌,主要取决于基本面和估值,如果股价持续上涨,估值超出合理范围,回调的概率会变大。而基金是一系列股票、债券的组合,优秀的基金经理可以通过调仓买入低估、优质的品种,保持净值的长期稳健向上。

对于个股的涨跌,黄兴亮有着成熟的应对方法。他说:投资组合一般会在不同板块中动态调整持仓比例,涨得多的会降低,涨得少的会增加。我们构建的投资组合是针对中长期的,不会根据市场短期走势大幅调整。如果持股短期出现调整,我倾向于继续买入,等回升时会有更好收益。从过往经验来看,中长期操作正确的概率更大。

猫叔认为,当前科技产业的发展方兴未艾,涌现了很多投资机会。不过科技产业的专业性较高,普通投资者不一定能把握得住。以计算机指数为例,该指数去年的涨幅为43.56%,但最大回撤达-27.24%,投资者容易在震荡中出局,造成不好的持股体验。(数据来源:Wind)

如果你也看好科技板块的投资机会,那么不妨找一名优秀的基金经理帮你“掘金”。去年净值增长率89.83%的“科技牛股猎手”黄兴亮,不要错过呦!

万家行业优选成立于2005.7.15(2013.8.28转型为本基金),在银河分类中为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。2005-2019年净值增长率分别为:-1.85%, 55.11%,116.80%,-50.42%, 66.52%, -3.57%, -28.14%,-3.47%,-1.06%, 2.69%, 77.01%, 1.59%,0.81%,-12.66%,89.83%;2005-2019年业绩比较基准收益率分别为:1.86%,54.08%,108.85%,-54.51%,61.55%,-8.71%,-19.04%,-0.57%,-2.90%,41.16%,6.98%,-8.16%,17.32%,-19.66%,29.43%。以上数据来源于万家基金及各产品定期报告。

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