嘉实投顾资讯
干货观点 一个不落！
始终遵守你自己投资计划的规则，这将加强良好的自我控制!----[英国]伯妮斯.科恩
导读目录
央行净投放4000亿，对市场有什么影响？
中美第一阶段经贸协议在白宫签署。
俄罗斯政府全体辞职。
1月15日早间，人民银行公告称，央行于今天开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作，1年期MLF中标利率3.25%，14天期逆回购中标利率2.65%，均与上次持平。昨日无MLF到期，也无逆回购到期，实现净投放4000亿元。
对市场有何影响？
自1月6日全面降准落地后，央行连续15个交易日暂停逆回购，随着新年后地方债发行缴款、年初缴税缴准和春节资金需求高涨等因素，近几日资金面明显收紧，1月14日，银存间质押式回购加权利率全面上行，隔夜、7天期、14天期等热门品种利率大幅上行。
随着15日央行重启公开市场操作净投放4000亿流动性，当天主要资金利率尽管仍继续上行，但上行幅度有所收敛。
降准落地后，释放长期资金8000多亿元，银行体系流动性持续处于较宽裕的局面。加之近期并无大规模逆回购到期，资金回笼小，因此央行根据及时预调微调的原则，此前暂时并未加大投放。
降准意义何在？
对于同时开展MLF和逆回购的原因，央行表示是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕”。
对于为何会选择“14天期逆回购＋MLF”的流动性投放组合？一方面，14天期逆回购正好可以满足跨节的资金需求，预计央行近几日还会增加14天期逆回购的投放；另一方面，自LPR报价改革后，每月15日新作MLF已渐成惯例，这一操作可以为每月20日的LPR报价明确利率基准。
中信证券表示，央行重启14天逆回购操作，到期日顺延至春节后第一个工作日，正好覆盖春节期间资金需求。
但是另一方面，春节前后居民现金需求一般会延续到元宵节前后，而后续银行体系流动性仍然面临着地方债发行提速的影响，明后两天计划发行地方债近3400亿元，春节后仍然有地方债发行高峰，因此，央行开展MLF操作可以补充银行中长期流动性；此外，1月20日LPR报价前惯例操作MLF，以明确LPR报价的利率基准。
货币政策展望
自2018年1月25日起，央行每年年初都会实施一次普惠金融定向降准考核，对上一年度普惠金融领域的贷款增量或余额达到一定比例给予定向降准。今年的惯例考核预计也将于近日落地。
江海证券首席经济学家屈庆表示，为了对冲节前资金缺口，央行将会在下周开展普惠金融定向降准考核，预计净释放长期资金4500-5500亿元。
“虽然央行并未在公告中明确普惠金融定向降准考核的开展时间，但从2017年度和2018年度考核的实施情况来看，两次均在1月25日落地。考虑到今年从1月24日开始进入春节假期，而1月23日又有2575亿TMLF到期，预计在1月23日进行普惠金融定向降准考核操作的可能性较大。”屈庆称。
方正证券表示，除今天央行开展MLF和逆回购外，节前14天期以上逆回购、续作TMLF还会轮番上阵护航资金面。此外，考虑到今年稳增长的需求，一季度降息将是大概率事件。
中信证券也表示，2020年货币政策的主线是逆周期和降成本，在经历了两年的数量宽松后降成本效应并不明显，降息的必要性仍在，后续降息操作仍将继续。
考虑到2020年年初面临较大的降成本压力，每年一季度是银行信贷额度最充裕的阶段，也是信贷投放力度加大的时点，因而在一季度更大幅度地低降成本效果更佳，有助于达成全年降成本的目标。
1月份全面降准预计能引导当月LPR下行5bp，进而引导贷款利率下行，而2月份仍然面临LPR下行的压力，彼时通胀压力也明显释放，春节后降息概率较大。
1、测算显示美加征关税对我出口影响最大时期是2019年末左右，之后会逐渐修复。
2、商务部表示近期中美即将签署第一阶段贸易协议，外部经贸环境改善。
3、近期国内生产、全球贸易有一定程度回暖。这些因素或将带动贸易恢复性反弹。
（内容来源：券商中国，中国基金报）
中美第一阶段经贸协议在白宫签署
中证报：当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞
受消息影响，美国三大股指集体收涨，道指突破29000点关口，创下新高，标普500也创下新高。
美国贸易代表莱特希泽与财长姆努钦声明：第一阶段贸易协定的所有内容将于明天公布。该协议的唯一非公开内容是带有详细购买金额的机密附件。中美没有其他口头或书面协议，也没有关于未来降低关税的协议。承诺的下调关税可能不会在第一阶段协议中执行，现行关税将保持到大选前，直至第二阶段协议达成取消关税。
俄罗斯政府全体辞职
券商中国：据新华社快讯，塔斯社15日报道，俄罗斯总理梅德韦杰夫宣布俄政府辞职。
梅德韦杰夫被普京任命为俄联邦安全会议副秘书。美元兑俄罗斯卢布USD/RUB短线拉升近400点。俄罗斯股市短线跳水后拉起。欧洲股市跳水。
俄总统普京表示，他有意增设俄联邦安全会议副主席一职，并打算提议梅德韦杰夫出任此职。普京感谢本届政府的工作并要求全体成员在新政府成立之前做好本部门的工作。
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选资讯服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。
对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。
如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。
（来源：嘉实基金的财富号 2020-01-16 07:58） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
