美东时间2020年1月15日,中美双方在美国华盛顿签署《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》。消息发布后,美国股票市场微涨,道琼斯工业指数上涨0.31%,标普500指数上涨0.19%,纳斯达克100指数上涨0.08%。国内市场反应平平,科技属性较高成长指数的代表创业板50上涨0.29%,沪深300指数微跌0.42%。


中美第一阶段的协议一共六章,覆盖了知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策、汇率问题和透明度、扩大贸易等内容。




我们认为,该协议对市场的影响主要有以下方面:


一、短期内消除了市场的不确定因素,有利于市场风险偏好回升。

中美贸易协定的签署是一个曲折的过程,充满了不确定性。在这种不确定性的影响下,市场的波动随之加大。贸易协议签署之后,不确定因素大大减少,在相对稳定的经济环境下,企业的经营环境改善,信心提振,企业的基本面将会有所改善。这些都加大了未来市场好转的预期,有利于市场风险偏好的提升,利好以创业板50为代表的成长类指数。


二、中国市场的吸引力大大提升,资金流入可能进一步提高

2019年,中国A股市场共吸引了超过3000亿元人民币的北向资金净流入,进入2020年,北向资金仍在持续净流入,显示出了外资对于中国市场投资价值的认可。在全球经济放缓的环境下,中国经济仍然是全球最具竞争力和成长性的经济体,在贸易风险缓解之后,将会加大外资对中国市场的投资需求。


三、金融市场进一步开放,竞争加剧

根据协议,中国将进一步加大金融领域的开放。外资进入的不发加快。中国不迟于2020年4月1日,应取消寿险、养老保险和健康保险领域的外资股比限制,并且允许美国独资保险公司进入上述领域。中国确认不对在中国境内设立的美资保险公司在华全资拥有保险资产管理公司设置限制。中国不迟于2020年4月1日,应取消外资股比限制并允许美国独资的服务提供者进入证券、基金管理和期货服务领域。中国确认,从2019年7月5日起大幅降低对证券服务提供者控股股东的高额资产净值要求。金融开放措施对于金融行业的保险、证券、基金等提出了更高的要求,在外资的直接竞争下,行业的竞争加剧,利润空间将会被进一步压缩。


四、长期看竞争态势趋于缓和,但仍有波折

在全球化的过程中,美国经济对外的依存度提升,特别是对于中国,为美国的很多科技企业提供了低价的加工服务,相关的产业链也使美国的科技研发很快落地并进行商业化量产。美国经济的发展特别是高科技的发展,离不开中国的产品和服务。中国还是美国农产品的主要出口国之一。两国的经济已经高度融合。。因此,从长期看,贸易上的竞争将会缓和,代之以更深入的合作。


但是,在总体缓和的大前提下,未来市场仍然可期。


配置建议:在风险偏好提升的市场环境中,创业板50ETF(159949)将会受益,建议投资者关注。



来源:魔都资产管理人

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