本周上证综指下跌0.54%，深证综指上涨0.47%，中小板综指上涨1.86%，创业板综指上涨1.49%，沪深300下跌0.20%。行业表现：表现相对居前的是计算机(3.40%)、电子(2.64%)、医药生物(1.56%)、汽车(1.54%)、纺织服装(0.97%)；表现相对落后的是休闲服务(-3.31%)、 交通运输(-1.98%)、银行(-1.81%)、商业贸易(-1.78%)、农林牧渔(-1.75%)。
市场事件回顾
美国当地时间1月15日上午，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室会见中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤，双方并共同出席中美第一阶段经贸协议签署仪式。
刘鹤在协议签署仪式上表示，作为国际事务中负有重要责任的两个伟大国家，正视分歧、管控分歧，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于世界。这是一份互利共赢的协议，能够稳定全球经济发展，促进世界和平与繁荣，符合两国生产者、消费者和投资者的利益。同时，协议不针对也不影响第三方的合法权益，符合世贸组织规则。
刘鹤表示，中国经济正在由高速增长转向高质量发展阶段，巨大规模的国内市场正在形成。欢迎包括美国在内的世界各国投资者到中国投资，中方愿不断扩大来自各国优质产品的进口。中国对外开放的大门必将越开越大。
市场观点
本周市场震荡为主，上证综指周跌0.54%，周线结束得六连阳，创业板指本周累涨1.49%。受到半导体及操作系统国产化的消息催化，计算机及电子板块表现强势，市场信心较足，后市整体保持相对乐观。
截止本周五沪深两市动态PE估值在16倍，历史上底部区域在12-15倍。建材、银行、地产等行业估值位于历史10%分位数之下。往后看，整体维持低估值+真成长+消费龙头的配置思路。看好增量资金带动银行、地产等低估值行业估值修复，以及受益于2020年地产竣工复苏的建材、轻工、家电等行业。同时因为半导体周期整体向上，国产替代需求为未来国家重点扶持方向，建议关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升，如5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等领域；同时5G后周期的云游戏以及消费龙头在近期回调后有望迎来估值切换行情，值得长期配置。
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