一、上周走势回顾

上证指数收盘3075.50点,一周跌0.54%,成交额12420.96亿元;深成指收盘10954.39点,一周涨0.69%,成交额19591.68亿元,创业板收盘1932.51点,一周涨1.49%,成交额6829.11亿元。上周中信一级行业中,跌幅较大的行业为餐饮旅游、综合、交通运输、农林牧渔和银行;涨幅较大的行业为电子元器件、计算机、汽车、医药以及通信。(数据来源于Choice)

二、一周重要新闻回顾

1.中国经济年报凸显里程碑式新跨越

2019年的中国经济交出了一份了不起的成绩单:中国经济总量突破99万亿元,经济增速6.1%继续保持中高速增长,社会消费品零售总额突破40万亿元,外贸出口逆势增长5%,连续7年城镇新增就业人口1300万人以上。“稳”尤为珍贵,更让人鼓舞和欣喜的是“进”:一系列亮眼的数据凸显出我国经济里程碑式的新跨越,其背后,更蕴藏着中国经济转型升级态势持续、经济新动能不断累积的蓬勃力量。

生产方面,2019年全国规模以上工业增加值比上年增长5.7%,制造业增长6.0%,夯实了经济的“基本盘”。其中,高技术制造业和战略性新兴产业增加值分别比上年增长8.8%和8.4%,增速分别比规模以上工业快3.1和2.7个百分点。需求结构趋于优化。

从内需看,消费作为经济增长主动力作用进一步巩固,2019年最终消费支出对经济增长的贡献率为57.8%,比资本形成总额的贡献率要高26.6个百分点。消费结构持续升级,服务性消费比重上升。高技术产业和社会领域投资较快增长,2019年高技术产业投资比上年增长17.3%,快于全部投资11.9个百分点;社会领域投资增长13.2%,快于全部投资7.8个百分点。(经济参考报)

2.从2019年贷款投向看金融支持实体经济力度加大

中国人民银行日前发布2019年金融统计数据。专家分析这些数据认为,金融正在大力支持实体经济,信贷结构进一步优化——加大了对公司类贷款投放,特别是对民营和小微企业信贷投放,房地产贷款增速持续回落。数据显示,2019年末,企事业单位本外币贷款同比增长10.5%,比上年末高0.6个百分点;全年新增9.36万亿元,同比多增1.35万亿元。

人民银行调查统计司司长阮健弘在2019年金融统计数据新闻发布会上表示,2019年,我国企事业单位中长期贷款投向结构进一步优化。制造业中长期贷款增速创2012年以来的最高水平,高技术制造业中长期贷款快速增长,基础设施业中长期贷款增速加快。同时,不含房地产业的服务业中长期贷款增速明显提升。(上海证券报)

3.全球经济企稳利好风险资产 各国货币政策或难继续放宽

全球贸易局势出现积极进展,影响经济增长的风险大大降低,上周全球主要股指纷纷走高。业内认为,宏观经济企稳将利好全球风险资产表现,各国央行或将停止继续放宽货币政策。受贸易利好消息以及良好财报数据利好助推,美股上周屡创历史新高。

周线来看,道指上周累计上涨1.82%,纳指周涨幅为2.29%,标普500指数上涨1.97%,收于3300点上方。欧洲三大股指也全线收涨,英国富时100指数累计上涨1.14%,德国DAX指数周涨幅为0.32%、法国CAC40指数涨逾1%。亚太市场上周同样表现不俗。韩国综合指数累计上涨2%,日经225指数上涨0.82%,新西兰50NZ指数涨逾2%。国际组织对2020年全球经济增长较为乐观,近期纷纷上调经济增速预期。

联合国在上周五发布的《2020年世界经济形势与展望》报告中表示,若各种风险得到控制,2020年全球经济增长将适度反弹,经济增速可能达到2.5%,较2019年回升0.2个百分点。世界银行本月发布的最新一期《全球经济展望》报告也上调2020年全球贸易增速预期至1.9%,比2019年的预测提升了0.5个百分点。(上海证券报)

4.央行:2019年债券市场发行规模稳步扩大 货币市场利率有所下行

据央行网站1月19日消息,央行今日发布2019年金融市场运行情况。2019 年,债券市场发行规模稳步扩大,现券交易量增加,收益率曲线陡峭化下移,市场投资者结构进一步多元化;货币市场利率有所下行,回购交易量增加;利率衍生品市场成交金额回落,互换利率上行;股票市场主要指数上行,两市成交金额增加。(上海证券报)

5.资本市场高质量发展迎来重要窗口期

2020年证监会系统工作会议16日至17日在京召开,针对2020年的资本市场改革发展工作,部署了持续优化市场生态、全力抓好重大改革攻坚、全面加强市场法治建设、推动提高上市公司质量、进一步增强监管效能、提升服务实体经济质效等六大重点任务。在未来一段时间内,资本市场的深改篇章将依次呈现。(上海证券报)

三、后市展望

本周市场震荡上行,其中上证综指跌0.54%,深证成指涨0.69%,中小板涨1.86%,创业板指涨1.49%,其中电子、计算机和医药涨幅较大,煤炭、农林牧渔跌幅较大。

本周公布12月进出口数据,我国出口同比增速7.6%,预期2.9%,前值-1.1%,进口同比增速16.3%,预期9.6%,前值0.3%,由于春节前置和低基数效应的扰动影响,进出口增速均超预期大幅回升。

剔除春节和基数效应,出口增速反弹的主要原因有:1)外围缓和与全球贸易的共振带动全球总需求的回暖,全球制造业PMI指数进入扩张区间,外需在逐步筑底回升;2)圣诞节对海外出口订单回升有一定影响,12月PMI新出口订单指数由48.8%回升至50.3%,重回荣枯线上方。

进口增速回升的主要原因有:1)11月社零、工业增加值、工业企业利润等多项数据有所回升,11、12月PMI连续走强,表明内需有所改善,12月份PMI进口指数为49.9%,较上月提高0.1个百分点,也侧面印证国内进口需求边际转好;2)我国逆周期调控进一步发力,基建和制造业需求回升,成品油、钢材、铜材等工业原材料进口数量大幅提升;3)12月大宗商品价格普遍上涨,带动进口商品金额增速上行

目前经济阶段性企稳改善,流动性整体充裕,外加第一阶段协议签订,年初市场风险偏好上升,市场依然处于震荡向上趋势之中。建议关注业绩增速向上的科技、新能源等投资机会。

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