一、上周走势回顾
上证指数收盘3075.50点,一周跌0.54%,成交额12420.96亿元；深成指收盘10954.39点，一周涨0.69%，成交额19591.68亿元，创业板收盘1932.51点，一周涨1.49%，成交额6829.11亿元。上周中信一级行业中，跌幅较大的行业为餐饮旅游、综合、交通运输、农林牧渔和银行；涨幅较大的行业为电子元器件、计算机、汽车、医药以及通信。(数据来源于Choice)
二、一周重要新闻回顾
1.中国经济年报凸显里程碑式新跨越
2019年的中国经济交出了一份了不起的成绩单：中国经济总量突破99万亿元，经济增速6.1%继续保持中高速增长，社会消费品零售总额突破40万亿元，外贸出口逆势增长5%，连续7年城镇新增就业人口1300万人以上。“稳”尤为珍贵，更让人鼓舞和欣喜的是“进”：一系列亮眼的数据凸显出我国经济里程碑式的新跨越，其背后，更蕴藏着中国经济转型升级态势持续、经济新动能不断累积的蓬勃力量。
生产方面，2019年全国规模以上工业增加值比上年增长5.7%，制造业增长6.0%，夯实了经济的“基本盘”。其中，高技术制造业和战略性新兴产业增加值分别比上年增长8.8%和8.4%，增速分别比规模以上工业快3.1和2.7个百分点。需求结构趋于优化。
从内需看，消费作为经济增长主动力作用进一步巩固，2019年最终消费支出对经济增长的贡献率为57.8%，比资本形成总额的贡献率要高26.6个百分点。消费结构持续升级，服务性消费比重上升。高技术产业和社会领域投资较快增长，2019年高技术产业投资比上年增长17.3%，快于全部投资11.9个百分点；社会领域投资增长13.2%，快于全部投资7.8个百分点。(经济参考报)
2.从2019年贷款投向看金融支持实体经济力度加大
中国人民银行日前发布2019年金融统计数据。专家分析这些数据认为，金融正在大力支持实体经济，信贷结构进一步优化——加大了对公司类贷款投放，特别是对民营和小微企业信贷投放，房地产贷款增速持续回落。数据显示，2019年末，企事业单位本外币贷款同比增长10.5%，比上年末高0.6个百分点；全年新增9.36万亿元，同比多增1.35万亿元。
人民银行调查统计司司长阮健弘在2019年金融统计数据新闻发布会上表示，2019年，我国企事业单位中长期贷款投向结构进一步优化。制造业中长期贷款增速创2012年以来的最高水平，高技术制造业中长期贷款快速增长，基础设施业中长期贷款增速加快。同时，不含房地产业的服务业中长期贷款增速明显提升。(上海证券报)
3.全球经济企稳利好风险资产 各国货币政策或难继续放宽
全球贸易局势出现积极进展，影响经济增长的风险大大降低，上周全球主要股指纷纷走高。业内认为，宏观经济企稳将利好全球风险资产表现，各国央行或将停止继续放宽货币政策。受贸易利好消息以及良好财报数据利好助推，美股上周屡创历史新高。
周线来看，道指上周累计上涨1.82%，纳指周涨幅为2.29%，标普500指数上涨1.97%，收于3300点上方。欧洲三大股指也全线收涨，英国富时100指数累计上涨1.14%，德国DAX指数周涨幅为0.32%、法国CAC40指数涨逾1%。亚太市场上周同样表现不俗。韩国综合指数累计上涨2%，日经225指数上涨0.82%，新西兰50NZ指数涨逾2%。国际组织对2020年全球经济增长较为乐观，近期纷纷上调经济增速预期。
联合国在上周五发布的《2020年世界经济形势与展望》报告中表示，若各种风险得到控制，2020年全球经济增长将适度反弹，经济增速可能达到2.5%，较2019年回升0.2个百分点。世界银行本月发布的最新一期《全球经济展望》报告也上调2020年全球贸易增速预期至1.9％，比2019年的预测提升了0.5个百分点。(上海证券报)
4.央行：2019年债券市场发行规模稳步扩大 货币市场利率有所下行
据央行网站1月19日消息，央行今日发布2019年金融市场运行情况。2019 年，债券市场发行规模稳步扩大，现券交易量增加，收益率曲线陡峭化下移，市场投资者结构进一步多元化；货币市场利率有所下行，回购交易量增加；利率衍生品市场成交金额回落，互换利率上行；股票市场主要指数上行，两市成交金额增加。(上海证券报)
5.资本市场高质量发展迎来重要窗口期
2020年证监会系统工作会议16日至17日在京召开，针对2020年的资本市场改革发展工作，部署了持续优化市场生态、全力抓好重大改革攻坚、全面加强市场法治建设、推动提高上市公司质量、进一步增强监管效能、提升服务实体经济质效等六大重点任务。在未来一段时间内，资本市场的深改篇章将依次呈现。(上海证券报)
三、后市展望
本周市场震荡上行,其中上证综指跌0.54%,深证成指涨0.69%,中小板指涨1.86%,创业板指涨1.49%,其中电子、计算机和医药涨幅较大，煤炭、农林牧渔跌幅较大。
本周公布12月进出口数据,我国出口同比增速7.6%，预期2.9%，前值-1.1%，进口同比增速16.3%，预期9.6%，前值0.3%，由于春节前置和低基数效应的扰动影响，进出口增速均超预期大幅回升。
剔除春节和基数效应，出口增速反弹的主要原因有：1）外围缓和与全球贸易的共振带动全球总需求的回暖，全球制造业PMI指数进入扩张区间，外需在逐步筑底回升；2）圣诞节对海外出口订单回升有一定影响，12月PMI新出口订单指数由48.8%回升至50.3%，重回荣枯线上方。
进口增速回升的主要原因有：1）11月社零、工业增加值、工业企业利润等多项数据有所回升，11、12月PMI连续走强，表明内需有所改善，12月份PMI进口指数为49.9%，较上月提高0.1个百分点，也侧面印证国内进口需求边际转好；2）我国逆周期调控进一步发力，基建和制造业需求回升，成品油、钢材、铜材等工业原材料进口数量大幅提升；3）12月大宗商品价格普遍上涨，带动进口商品金额增速上行
目前经济阶段性企稳改善，流动性整体充裕，外加第一阶段协议签订，年初市场风险偏好上升，市场依然处于震荡向上趋势之中。建议关注业绩增速向上的科技、新能源等投资机会。
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