市场概况

周一(1月20日),A股强势攀升,题材股多点开花

上证指数收盘涨0.66%报3095.79点;深证成指涨1.47%报11115.88点;创业板指涨2.57%报1982.18点,创逾3年新高;万得全A涨1%。两市成交额6791亿元,较上日放量逾一成。北向资金连续13日净流入。

市场风格

今日,中小创风格继续占优创业板指大涨2.9%领涨全市场,中小板上涨1.8%,大盘股指数继续落后,上证50仅涨0.4%排在最后。

概念行业

今日,海南省国资、国家大基金、消费电子代工指数领涨,海南省国资指数上涨6.49%,国家大基金指数上涨6.06%,消费电子代工指数上涨4.51%;而影视、生物育种、汽车胎压监测指数领跌,影视指数下跌2.44%,生物育种指数跌1.37%,汽车胎压检测指数跌1.14%。

从申万一级行业看,今日科技类行业继续领涨,电子大涨3.9%,通信上涨1.8%,而休闲服务、食品饮料房地产回撤较大。

涨跌统计

 【涨跌停】 

今日涨停70家,跌停17家。

 【上涨占比】 

今日上涨占比67%,一改上周低迷的市场情绪。

海外市场

今日,美股三大股指小幅上涨,港股方面则相较上周有较大幅度调整。

资金动向

 【北上南下】 

1月20日,北上资金净流入41.9亿元,余额10515.2亿元。

南下资金净流入9.7亿元,余额9971.8亿元。

 【两融余额】 

1月17日,两融余额减少27.9亿元,余额10538.3亿元。

政策聚焦

【央行】

央行公告称,为对冲政府债券发行、现金投放高峰等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,2020年1月20日人民银行以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作。

名家论市

【粤开证券殷越】

核心观点:

(1)12月经济供需两端都继续回暖,核心原因有三个。一是制造业带动工业生产明显好转,可能和逆周期调节、外部贸易环境好转,叠加工业品低库存,制造业企业生产意愿回升有关。二是制造业投资增速低位反弹,是12月经济数据最大的亮点,驱动因素包括中美贸易谈判取得积极进展改善企业预期、盈利筑底企稳等。三是汽车销售企稳回升,带动社会消费品零售总额增速持平。

(2)第四次经济普查将2014年到2018年的实际GDP增速分别上调了0.1%,考虑到第四次经济普查影响后,2020年GDP增速只需达到5.6%,就可以实现两个翻一番的目标。但考虑到稳就业的需要,以及经济短期底部出现,2020年GDP增速目标可能设定在6%左右。

(3)2020年围绕全面建成小康社会目标,稳增长是政策主线,预计后续还将出台政策来托底经济。稳固投依然是下一阶段的重点,消费刺激力度也将强于2019年,外部贸易环境改善也为出口带来边际改善。经济短期底部已经出现,经济景气形势有望持续到2020年二季度。

中信建投黄文涛】

总体看,2019年12月及Q4的经济数据显示经济实现了阶段性企稳,短期展望是经济稳、周期升,2020Q1经济开门红可期

从逻辑上看,经济短周期相关变量可以互为正反馈环,PPI同比拐点出现后,11、12月工业生产的超预期表现显示库存周期回升的逻辑正在得到逐步验证。在2020Q1PPI同比转正、库存周期回升、开年政策发力的预期下,企业盈利周期筑底和盈利回升的预期得以形成。

由于盈利预期改善和生产回升,Q4工业投资和产能利用率回升显示产能周期抬头。而由于货币周期继续上行,2020年初的房地产销售增长或得到一定支撑,有利于房地产融资的韧性,进而支持年初房地产建安投资周期延续此前的韧性表现。

2020年Q1在政策、库存、产能、房地产的短周期回升共振影响下,投资数据可能有不错的表现,叠加外需边际改善、国际商品价格修复、中美贸易争端缓和的影响,出口增速中枢也能得到支撑,因此2020Q1经济实现“开门红”可期。

但考虑到基数效应消退或压缩2020年净出口对经济增长的拉动率、就业目标所需的经济增速降低、地方两会下调经济增速目标、以及认为政策对“稳杠杆”仍可能密切关注,经济增速向上的弹性可能不强,因此认为经济“开门红”所呈现出的组合是经济稳、周期升

数据来源:Wind、华夏基金

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