【画风反转：商誉减值将去年的利润全部稀释掉】
万达电影(002739)1月20日盘后发布2019年业绩预告。公司预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损33亿元-45亿元，上年同期盈利21.03亿元。对于业绩亏损，公司表示，主要原因为公司拟计提商誉减值准备45亿元-55亿元，扣除该影响后，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利10亿元-12亿元。公开资料显示，万达电影于2015年1月登陆A股，是一家主要从事影院投资建设以及运营管理的电影院线公司，所属行业为电影行业，此次2019年业绩预亏也系公司上市后的首次亏损。二级市场上，1月20日万达电影放量跌停，当日收于跌停价19.73元/股。20日较上一个交易日一天跌去了45.9亿。
【影视三剑客地位可能发生变化】
在A股影视股中，截至1月20日，按照市值而言，光线传媒市值为363亿元，排在第二，仅仅低于万达电影，其市值为410.1亿元；但又远远高于华谊兄弟，其市值只有126.6亿元，要知道华谊兄弟市值最高时曾有800亿元左右。公司为国内电影院线及影院行业龙头公司，主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，主要业务收入来自于电影票房收入、卖品收入以及广告收入。公司采取资产连结、连锁经营的经营模式开展上述业务，影院所在物业全部采用租赁方式取得。
【经营数据下滑：商誉减值来背黑锅】
万达电影表示，公司自上市以来，通过外延发展和内生增长不断扩大经营规模，提高市场竞争力，在通过战略并购丰富业务布局过程中形成了较大商誉。2019年，受全国银幕数量继续保持较快增长、行业发展整体放缓等因素影响，公司本着审慎性原则，根据中国证监会《会计监管风险提示第8号—商誉减值》和《企业会计准则》等相关要求，拟对并购的影城、时光网、慕威时尚(已更名为北京万达传媒)、Propaganda GEM Ltd 计提商誉减值准备合计45亿元-55亿元。以上数据为公司财务部初步测算的结果，最终减值计提金额将由公司聘请的具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。从财务报表来看万达电影的商誉高达134亿，连续几年居高不下，这次减值准备之后，后市还会不会再来一次，值得我们投资者注意！
【谁在主导万达电影？】
从周一的万达电影的龙虎榜榜单上，资金主要呈现净流出状态，机构席位主要为卖出状态，净卖出金额为4979.85万；深股通为净买入状态，净买入金额为2284.19万元，营业部席位为净卖出状态；总的来说，大家都在比赛离场，后续估计还有几个跌停在等着来不及卖出的小伙伴们；基本面上看，公司的财务数据存在较大的问题，商誉过高，一旦暴雷，股价就会跌的稀里哗啦！
【万达电影下跌原因解析：资产重组埋下“大雷”】
2019年5月，万达电影完成重大资产重组，万达影视传媒有限公司(简称“万达影视”)成为公司控股子公司。预告期内，万达影视主投、主控的影片主要包括《过春天》《绝杀慕尼黑》《沉默的证人》《小小的愿望》《误杀》等，影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期，而2018年同期主投、主控影片较多且票房表现较好，因此万达影视电影制作发行及相关业务收入和利润较2018年同期下降幅度较大；另一方面，受游戏行业政策调整影响，部分产品上线延迟，万达影视游戏发行及相关业务当期经营业绩不及预期。万达电影表示，经初步测算，万达影视预计无法完成2019年度业绩承诺，根据已披露的《盈利预测补偿协议》约定，相关股东将对公司进行业绩补偿，最终补偿金额以审计确认数据为准。公司将积极督促相关股东切实履行业绩承诺，维护公司和中小投资者利益。
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