开年以来，北上净买入的资金规模破万亿元，并创下连续十五周净流入记录。（来源：Wind；截至2020.1.17）
虽然各大指数纳入A股扩容最快阶段过去，但市场预计，2020年主动型资金仍将持续流入。
外资流入创新高
2019以来，资本市场加速开放，被动配置型资金贡献了较大增量。
QFII和陆港通两大渠道开通，以及MSCI、富时罗素相继纳入A股，外资配置A股的脚步进一步加速。
2019年，北上资金净买入A股3517.43亿元，持股市值规模达14215.83亿元，占自由流通市值的7.31%，刷新历史纪录。
（来源：Wind；截至2019.12.31）
注：北上资金净买入额为买入金额和卖出金额之差
2019年北上资金流入A股合计达5.05万亿元，同比增长103.48%，沪股通和深股通已成为外资机构进入A股的主要渠道，外资正逐渐成为A股市场的重要参与者之一。
（来源：Wind；截至2019.12.31）
北上资金流入额为沪股通和深股通买入金额之和
2019年外资青睐哪些行业？
统计2019年北上资金对A股各行业资金流入流出规模可以发现，银行、医药、家电、房地产、计算机等行业外资流入排名靠前，食品饮料、钢铁、餐饮旅游、石油化工等行业外资流出居前列。
截至2019年底，外资持有规模排行前五的行业板块分别为食品饮料、家电、医药、银行、非银金融，且持股规模均超过1000亿元，合计占外资总持有A股市值的57%。
医药和银行股都是外资青睐的标的。金融板块作为A股权重最大的板块，最受北上资金青睐，2019全年资金净流入522亿元，医药行业全年资金净流入513亿元。
食品饮料作为外资配置最多的板块，占北上资金持股总市值的19.7%，因单一行业市值占比接近20%达持仓上限，2019年净流入仅为42亿元，后续增加配置规模或有限（来源：Wind、兴业证券；截至2019.12.31）。
（来源：Wind；截至2019.12.31）
回顾2019年A股的外资持股变化，行业布局呈现如下特点：
(1) 食品饮料板块持仓比例下降，仍是外资重点配置领域；
(2) 周期板块，建材、有色、基础化工等配置比例上升；
(3) 计算机、传媒、电子等成长性较高的板块配比提升；
(4) 金融板块稳中有升，银行是配置主力。
2020年外资喜好有变吗？
鉴于MSCI等指数的A股纳入比例再提升仍须时间，被动型资金流入将减速，但主动型资金将持续流入。
截至2020年1月15日，上证A股平均市盈率14.79倍，深证A股平均市盈率27.58倍（来源：上海证券交易所、深证证券交易所），低于A股历史水平。
在全球范围来看，A股具备较优的配置性价比，对海外资金具有较大吸引力。
外资看好2020年A股走势，蓝筹“白马股”仍是外资心头好。
梳理包括高盛、摩根士丹利等在内的各大外资机构对2020年A股市场的预测可以发现，外资对A股科技板块的兴趣程度在提升，以5G、半导体、互联网为主导的科技板块将受到外资更多关注。
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