所有的公募基金四季报终于全部出完了,在此之前,聪明投资者就已经出了一篇四季报的文章,将聪投top30基金经理的操作做了一个总结,从中提取到了一些对投资有参考价值的信息,不过呢,秉承着全面完整的原则,将全部基金的数据统计一遍,还是发现了不少价值点:

股票仓位创下三年新高;主动权益基金规模已达2.2万亿;2019年四季度,基金前十大重仓股新进万科和保利,恒瑞医药长春高新退出前十大名单;科技成为第一大重仓板块,传媒新进前十大重仓行业,不过,和历史高位比还处于爬坡阶段;

分众传媒芒果超媒完美世界掌趣科技紫金矿业、京东方、TCL和工业富联被大笔买入,永辉超市立讯精密联创电子遭大幅减持。

2019年四季度

主动权益类基金依旧延续火热势头

一、主动权益类基金规模已达2.2万亿

资料来源:Wind;截至2019年四季度

整个2019年,主动权益类基金的个数和规模都在不断增加;四季度以来,主动权益类基金的规模和个数创了新高,总个数达到2625只,相比三季度增加63只,规模增加1871亿,达到了约2.2万亿,两者的增幅都大于前三个季度。

二、TOP30基金经理旗下基金:兴全合宜超370亿,6只基金新晋百亿俱乐部

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资料来源:Wind;截至2019年四季度

1、谢治宇旗下的兴全合宜依旧占据规模霸主地位,四季度以372.59亿的规模再创新高,目前也是主动权益类基金中“规模巨无霸”top1,再加上谢治宇旗下的兴全合润56亿的兴全合润,现在谢治宇的总管理规模已经突破了400亿!未来,规模对谢治宇管理能力的考验也将更加严峻。

2、有6只基金新晋成为百亿俱乐部的成员,傅友兴的广发稳健增长、周应波的中欧时代先锋、张骏的君得明、傅鹏博的睿远成长价值、林鹏的东方红沪港深和朱少醒的富国天惠

股票仓位整体上升

部分基金经理选择降仓位

一、股票仓位创近3年来的新高

资料来源:Wind;截至2019年四季度

四季度,沪深300突破4000点,单季度上涨7.39%,市场持续升温的态势下,普通股票型基金和偏股型基金的仓位也在上升,截至2019年12月31日,两类基金的仓位中位数分别达到了91.61%和89.49%,创下了自2015年之后的仓位新高。

二、TOP30中的多数基金经理稳步加仓,何帅降仓超11个点

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资料来源:Wind;截至2019年四季度

前两天,聪明投资者在TOP30基金经理四季度操作的文章中就写过他们的仓位变化,但由于当时信息没有完全公布,所以有几个“漏网之鱼”,今天的数据已经出全了,正好再补充一下上次没有的信息。

(ps:徐彦旗下的3只基金都是从2019年12月30日才接手的,所以四季度的仓位数据意义不大,暂时就不放上来了,等下季度吧~)

重点看一下上次没提到的基金经理的产品,华安策略优选、交银优势行业华泰柏瑞创新升级四季度均有降仓,其中降仓幅度最大的是何帅的交银优势行业,降仓超过11个点,这也是交银行业优势自2018年以来的仓位最低点。

何帅在交银优势行业的四季报中写道 :

“从短期看,四季度市场对于2020年可能的变化机会开始提前预期和表现,比如新能源及周期行业。同时优质‘核心资产’估值稳定提升。虽然从侧面反映出市场情绪较好,但也蕴含了提前透支预期的可能。”

这反应了何帅对短期市场的谨慎情绪,可能也是其在四季度选择对基金进行降仓的原因之一吧~

此外,何帅旗下的其他两只基金,交银阿尔法和交银施罗德持续成长在四季度也都将仓位下调至68.81%和72.08%。

科技成为第一大重仓板块

传媒新进前十大重仓行业

虽然基金四季报不公布详细的行业配置情况,但从重仓股的行业分布情况也可“管中窥豹”,看看一看主动管理型基金四季度的行业配置发生了哪些变化?

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资料来源:Wind;截至2019年四季度

一、食品饮料和医药依旧占据龙头地位,但配置比例有所下滑

食品饮料和医药依旧是主动权益类基金配置比例最两大行业,但是四季度配置比例相对下滑,其中食品饮料在2019全年的涨幅高达72.84%,位居所有中信一级行业之首。

二、增持银行、地产意外受追捧

四季度,银行、地产的配置比例相对于三季度有所增加,从2019全年来看,银行的配比是在逐步增加的,从年初的1.95%增加至四季度的3.02%,作为整体上板块PB低于1的银行业来说,结合其稳健的收入增长和、高分红和大家对于经济悲观预期的缓解,银行得到机构的持续增持在情理之中。

而同样作为金融板块,非银板块则受到了减持,从三季度的2.97%,减少到2.26%。

地产方面,则稍惊喜,虽然在二季度受到部分减持,但从三季度又开始增配,四季度的配置比例达到了2.53%,截止2019年末,中信一级行业的地产指数已经接近近3年以来的估值低位了,PE在10.69左右,配比增加可能是由于估值比较便宜使得公募基金受到了吸引。

三、科技升为第一重配板块,新能源车受青睐

电子板块配置比例连续三个季度持续增加,四季度,科技板块(电子+计算机)的总持有比例为6.8%,比例已经超过了食品饮料。

此外,电力设备及新能源的配比也在增加,值得一提的是,新能源汽车自四季度以来走出了一波行情,Wind数据显示,中证智能汽车指数四季度上涨 19.83%,表现仅落后于同期中信一级行业建材板块21.58%的涨幅。

而对于科技板块和新能源汽车板块,Top30中的基金经理也都表达过自己的观点:科技这个方向是因为它的盈利具有上调的能力,估值看起来高,盈利上调以后估值又不高了,它就是这么一个滚动的过程。

这个过程,一季报以后可能就会变了,这把预期都干完了。新能源汽车已经从底部起来涨了不少了,现在都在高位,中间只能做阿尔法了,如果真实业绩能够跟上,那也是没有太大的关系。

四、传媒板块配置比例增加

沉寂了许久的传媒板块在2019年四季度进入了主动权益类基金的前十大重仓行业,四季度,中信一级传媒指数上涨了7.14%,在中信30个行业中,排名第四。

四季度,传媒板块持仓总市值最高的前三只个股分别是分众传媒、芒果超媒和完美世界,四季度加仓较高的个股除了分众和芒果,掌趣科技的增持量也比较高。

最近,聪明投资者见的一位Top30中的基金经理,他也表达了传媒板块的看法,他说:

“传媒的基本面肯定是见底了,但目前盈利不太跟得上,盈利跟不上股价的涨幅。从极度低估,有些公司从15倍修复到25倍,再往上修复的时候,它一定要有很强劲的基本面来支撑,但如果你看远一点,有可能中间有公司能跑出一些新的东西来,但传媒一季报应该不太可能有表现。”

五、和历史对比,目前仅从基金重仓股行业配比来看,其比例尚处于中间阶段。

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比如到2015年第一季度末,从所有主动权益类基金的前十大重仓股行业配比来看,计算机+电子+传媒+通信的比例已经高达11.87%,对比2019年底的数据来看,目前对TMT板块的配置尚处于中间位置,传媒和计算机的配置远远低于2015年即将疯狂的时刻。

前十大重仓股新进万科和保利地产

恒瑞医药、长春高新退出前十大

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资料来源:Wind;截至2019年四季度

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资料来源:Wind;截至2019年四季度

一、贵州茅台五粮液中国平安依旧是众多基金经理的心头好

四季度,贵州茅台、五粮液和中国平安依旧牢牢占据主动权益类基金的前三大重仓股位置。从四个季度的变化来看,中国平安前两个季度一直处于增持的状态,自三季度开始,中国平安开始被减持,特别是四季度,减持数量超过1亿股;另外两只白酒股四季度也遭到了部分减持。

二.新进万科和保利,恒瑞和长春高新退出前十大

从四季度主动权益类基金的前十大重仓股变化来看,新进两只地产股——万科A和保利地产,万科自二季度退出前十大后,四季度再次进入前十大重仓股,并且受到大幅增持,四季度增持数量达到3亿多股;

其中2019年三季度末时持有万科A的基金数量为186只,到四季度末时这一数字增加至500只,增幅近170%;

保利地产的增持数量也超过1200万股,这也和前面地产板块受到青睐对应上了。

有进就有退,两只医药股——恒瑞医药和长春高新在四季度退出了前十大,整个四季度两只医药股的涨幅分别为8.48%和13.35%,其中恒瑞医药在四季度的总市值已经达到了3870.85亿了,是目前市值最大的医药股。

三、紫金矿业、京东方、TCL和工业富联被大笔买入,永辉超市、立讯精密、联创电子遭大幅减持

从增减持数量来看,虽然在银行板块上的整体配比增加了,但四季度,工商银行遭到了减持,工行是目前市值最大的银行股,四季度末的总市值已经达2.05万亿,2019全年涨幅为16.05%;

第二大减持股为永辉超市,被减持2.4亿股,四季度永辉下跌15.19%。其余立讯精密、联创电子都涨幅较大的电子股都遭到了大笔减持。

相比之下,电子、有色和房地产则受到了青睐,四季度,有色板块龙头紫金矿业增持了10亿多股,京东方、TCL和工业富联等电子股也受到了青睐。