鹰击长空

以鹰击长空作为今天长文的标题，实是表达老柏个人对在证券市场长期获取合理回报的抱负。同时，也是自己不畏前途坎坷，对理想必达的强烈信心。

春节期间，由于受到全国范围内的疫情影响，朋友们和我一样，几乎都没有出门，恰好是这段宝贵的时间，给了自己在平时浮躁节奏中而没有的深度思考。

老柏先将自己现阶段的思考成果作如下分享：

1、集中持有具备广阔发展前景，且在行业中已经形成巨大优势的头部企业最为重要。过于的分散实质上是对所投企业没有深度研究和理解的盲目表现。

2、平庸的便宜和优质的合理，前者吃的是经营逆转估值修复的头寸，但往往需要逆转经营的企业都是问题多多，并且实质上该管理层和投资者大多都不在一条心。

3、估值的一切前提需要建立在，公司盈利的动能和持续性，不同行业的估值差距巨大，切勿刻舟求剑，静态去关注所谓的便宜和贵。

4、短期看所投企业未来3年的预期净利润是否能实现，以此条件结合该公司和行业的估值形态，动态去给予保守、正常、溢价三类估值，来给自己一定的安全边际。前提是所投企业不依赖高投入，具备足够有含金量的现金流。

5、各个不同行业头部公司的极端估值变化，核心在于护城河和生态发生了逆转，投资者需要重点评估此类事件发生的可能性，并保持密切关注。倘若没有极端变化，该行业的动态高或低估值将会持续。

6、不拘泥所投企业的分红比例，需根据企业自身留存现金产生的回报高低客观看待，持仓组合需保持股息分红的平衡性。

7、作为证券市场的投资者，需从更为宽广的视野和角度去寻找套利机会。特别是大额资本的投资者。

以上是个人的一些思考和看法，对很多朋友可能都是耳熟能详的一些东西，但确是对我个人实实在在感悟的再升级。

# 笔记广场#