写在前面，市场上卖方已经对疫情对宏观、行业、企业的影响有了不少分析。但大部分的分析着力点相对集中在短期影响与配置博弈方面，本文角度有些不同，会在疫情对行业的中长期影响以及对消费的潜在影响方面做一些简单分析，提供一个分析框架，并寻找一些投资机会。具体的一些标的可以根据框架自己展开。
先说一些共性的影响。不同于市场认知，我认为短期对所有行业都会有一些负面影响。不谈餐饮、交运、旅游之类的行业。即使是对于医药行业、汽车、科技都会有负面影响。负面影响主要来自于开工延迟、人力成本上升（短期）、需求端（短期减少、部分会受价格管控可能）。成本端的必然上升与消费端的负面导致对所有行业的负面影响。
相对于2003 SARS和2015巴西寨卡，我国这次的措施很果断，在有利于抑制疫情扩散的前提下短期对经济的冲击会更大。2003年我国由于加入wto整体宏观处于向上周期，2015年巴西也有奥运会举办这个正面因素，相对来说今年的情况不太一样。所以短期造成的冲击无法简单类比，还需要观察事件演变。但中长期的一些变化依然可以做一定的展望。下面主要从B端与C端做一些简单分析。
B端：企业复工的延迟，交通运输的延迟、部分复工人员的多倍工资本身会对制造业的成本造成很大冲击。而这个影响短期可能会在产业链上进行传导。对于本身毛利率较低或者人工成本占比较高的行业影响会更大。同时，部分需求会在疫情影响结束后补回来，但部分需求不会。例如节假日的宴请需求对应的上游损失就是沉没成本。贸易行业的影响也不小，不仅仅包括出口贸易。中期有可能对企业的降本增效会有一定触动，很多措施都是倒逼出来的，参照日本企业的精益生产。部分企业始终对机械化和自动化、智能化有很多犹豫，这多少会是一定契机。
B端的能源电力与基础设施供给受到直接的冲击，并且大多数会是沉没成本。长期看对于一些细分行业的产能出清会有好处。不少行业因为商业模式导致同质化，一直没办法在没有行政措施的手段下出清，这次会有一个契机。类公用事业的行业目前市场集中在他的商业模式缺点上，例如重资产，而疫情的传导可能最终会导致逆周期的调节，加上产能的出清，那么危中见机的机会就会到来。这个就是我有时候和朋友聊天说的跌的不够充分，如果有契机到来会更好的这类的机会。
大宗的影响是受到下游传导的影响。在部分大宗品由于宏观影响比较悲观的前提下，还有可能更悲观，这个是非常值得注意的方面。
C端：C端对具体企业的影响其实大家都分析的很充分。在信息比较充分的前提下，我们可以去看看不同的角度与维度。首先C端与B端一样，有一些行业的损失补不回来，而有一些补的回来。补的回来的行业，从全年看疫情可能对行业几乎没有影响。补不回来的行业我们需要观察的还是集中度会不会增加，或者小的参与者会不会出清。
其次，疫情会改变大家对一些行业的看法，我们需要多去思考有没有机会。例如最近一些原料药企以及普通医疗器械标的大涨。之前市场一直很唾弃这样的商业模式，并未意识到它们也有自身不可或缺的部分。在格局良好，需求稳步增长的细分赛道，不少资产其实是很好的资产。同时，对商业模式的认知的暂时性扭曲可能也会得到一定修正，这个是低估类企业的福利。例如大家之前很喜欢高速成长的企业，从而忽略它们的现金流压力，这次也不失为一次压力测试。
最后C端其实更需要注意的是关于生活方式的一些改变可能。参考东亚国家发展历史，社会往往是从极端主张群体性到越来越注重个体体验。这个过程也可能因为外力而加速。在广大的国内农村与三、四线城市，这个改变其实较为缓慢。人与人之间的关系与接触更加紧密，这是很多衣食住行行业业态的前提。80、90与60仿佛生活在不同时代。疫情可能会加速个体化经济的发展进程，从中会有不少机会值得发掘。还有诸如大家可能借着这次提高对家庭常备药物的储备，家庭药箱可能会成为一种习惯，对部分行业会是长期的利好或者向上的拐点。
几个潜在的机会
关于疫情，有一个共识。疫情仅仅影响经济节奏，不影响经济长期基本面。作为投资者需要思考地更近一步。对节奏的影响表观体现在业绩上，并且直接会加剧人们短期的恐慌。市场会根据对企业业绩受损预期去投票，而这在不同行业的企业上影响是不同的，对大部分企业而言大概率会导致过度下跌。所以，本身在企业经营周期或者行业周期底部的标的，可能会因为恐慌给出几年一遇的机会，这个是危机中重大的机会之一。
第二个机会在于业绩锁定的行业，由于行业本身商业模式确定。例如营收来自于预收款、订单型企业之类。疫情对之影响完全就是情绪上的，这里面的优势资产会有上车的好机会。特别在于悲观较为充分的港股市场，这样的商业模式的标的值得考虑。
第三个机会在于代表未来发展方向的行业，并且生产基地或者总部在武汉以及周边的。停工一定导致短期损失，并且损失大概率被情绪放大从而导致对长期逻辑的担忧。被短期暴击是确定的事情，并且在中期上有不小的概率会有一定反复。这个时候如果能真正的把握长期逻辑，就能找到很好的机会。
最后一个机会就是公认的核心资产了，长期以来只有在系统性危机的时候，市场有共识的核心资产才会给出吸引人的价格。这个机会也是大部分价投能感知的机会，遇到了就好好考虑考虑吧，不要被贪欲所迷惑。对长期逻辑没问题的标的，短期的上车时点性价比取决于恐慌的程度。
危机、危与机从来都是一起的，特别是在资本市场。短期的挫折需要我们用中期与长期的好逻辑去对抗。所以在危机的时候应该是我们加强研究加强思考的时刻，这也是未来更多超额收益的来源。当然，现在可能也是想申购产品的客户买入的好机会。
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