一、本周展望
1.1.周综述
春节前一周大盘在疫情的阴霾下一路走低，周五报收2976.53点，跌破3000大关；全周两市日均成交额7,214.09亿元，较前一周有较大增加；北上资金净流出154.61亿元，自连续15周净流入以来首次净流出。上周仅电子板块继续上涨势头，其余板块均不尽人意。
1.2.周展望
本周来看：资本市场春节期间跌幅较大，其中富时中国A50期货下跌7.51%，港股恒生指数下跌5.86%。我们对2003年“非典”疫情、以及同样被WHO列入“国际关注的突发公共卫生事件”的2009年墨西哥H1N1疫情、2016年巴西寨卡病毒疫情进行了复盘 ，主要结论如下：
对于指数而言，突发的重大疫情会造成市场短期跌幅较大，其中A股上证综指与墨西哥MXX指数分别在疫情“恐慌期”下跌近10%，而巴西圣保罗指数更是在15年的11至16年1月最大下跌近25%。但拉长到半年到一年的视角，疫情不改市场原有逻辑，墨西哥MXX、圣保罗IBOVESPA指数分别在恐慌后上涨40%~50%。
行业涨跌结构来看，“非典”带来的市场下跌并没有改变原有涨跌结构，前期强势的“五朵金花”金融、汽车、钢铁等板块在反弹期同样涨幅靠前，其次受疫情影响较小的科技板块在疫情稳定后反弹较大，而在恐慌期较强的医药板块反弹相对乏力。
展望此次“新冠肺炎”疫情，在疫情不失控前提下，我们认为疫情不会改变我国经济增长以及产业升级、5G科技周期等内生逻辑，但由于开工、消费抑制等因素会对上市公司短期业绩（一季度）造成影响，因此短期市场压力较大，但也给予投资者中长期买入机会。从“非典”经验来看，本轮强势以及受疫情影响较小的TMT行业在市场杀跌后需重点关注，其产业趋势如5G周期、国产替代等趋势不会因疫情改变。同时假期中特斯拉四季报超预期大涨10%，新能源车板块在下跌后同样值得关注。对于消费板块而言，短期影响较大预计市场短期表现较弱，但消费者的消费习惯与消费力受疫情影响较小，可以观察二三季度相关数据是否出现报复性上涨。
1.3.行业建议
1、高景气度的电子、新能源板块
2、景气底部反转行业，汽车、传媒等；
3、估值较低，盈利稳健，性价比高的金融、地产、建材板块；
4、长期配置核心资产。
1.4.风险提示
1、疫情控制不及预期；
2、宏观经济超预期下行；
3、上市公司业绩大幅下滑；
4、政策不及预期。
二、上周回顾
2.1. 大类资产、主要股指、行业表现
表1：大类资产涨跌幅，黄金表现一枝独秀（单位：%）
图2：主要股指周涨跌幅，创业板指硕果仅存（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
图3：申万一级行业周涨跌幅，电子板块独领风骚（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
图4：全球主要指数周涨跌幅，港股首当其冲（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
2.2.估值指标
图5：主要股指市盈率PE（TTM）整体保持波动不大，小幅下降
数据来源：wind，富荣基金
2.3.资金面
图6：上周偏股混合型基金发行量大幅增加
数据来源：wind，富荣基金
图7：陆股通上周净流出154.61亿元
数据来源：wind，富荣基金
图8：最新两融余额10,369.82亿元，小幅下行
数据来源：wind，富荣基金
图9：本周限售解禁市值3181.13亿元
数据来源：wind，富荣基金
图10：1月最新股权募资合计1192.43亿元
数据来源：wind，富荣基金
2.4.基本面
图11：12月PMI到50.00%恰好落在荣枯线上
数据来源：wind，富荣基金
图12：12月工业增加值当月同比6.90%，边际上升
数据来源：wind，富荣基金
风险提示：
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