2020年2月3日,鼠年开年后的第一个交易日,2020年注定是会在人们脑子里留下深刻记忆的一年。新冠肺炎的故事、政府在事件中的功过在未来10年注定了会成为人们挥之不去的记忆。而疫情下的股市也势必会让一代股民记忆深刻。2020年2月3日,时隔3年我们再一次体验了千股跌停的股灾。

其实,鼠年第一天的大跌从年三十开始就是注定的。在中国A股春节休市的一周内,外围股市特别是香港股市已经提前对内地疫情做出了反应。恒生指数全周下跌过6%,招行港股跌幅超过5%。所以,其实早在开市之前我对鼠年第一个交易日的预期就是很明确的:跌就一个字。但是,早上的A股的竞价还是有点出乎我的意料。我对于今天大跌的预期是大盘跌6%~7%,招行跌5%~6%。所以,我在开盘前就挂了一单跌5%接招行飞刀的买单。但是,最近海外旅游,后面还有买车的计划,所以手头的现金流确实捉襟见肘。只有2万块可以为国接盘。

但是,最终集合竞价的结果着实让我大跌眼镜,招行大幅暴跌8%以上开盘,我的500股买单最终成交价33.8,比我的挂单价格足足低了将近1元。我只能说恐慌的旅鼠完全不能以理性的思维预测他们的行为。大盘直接开在2716的绝对低位,上千只股票开盘就被封死在跌停板上。而且,这种恐慌并未随着交易而被冲淡。最终,上证指数跌7.72%,深成指跌8.45%,即使是最近风头最劲的创业板也暴跌了6.85%。但是在一片哀嚎中,作为权重板块的银行股跌幅却显著小于大盘。中证银行指数跌6.63%,而作为银行板块的龙头,招商银行最终跌幅只有4.84%显著跑赢大盘。那么,究竟是什么原因造成银行板块的跌幅小于大盘呢?主要原因包括3个方面:

1,严重低估,基本面优秀

银行业的估值是整个A股中最低的行业,全行业平均估值破净。而银行最近3年各项指标都在慢慢好转,整个行业的景气度开始提升。以招行为例,2019年是招商银行连续第三个年头录得2位数的增长,净利润更是接近1000亿人民币。最新的新冠肺炎疫情中,招商银行捐款达到2个亿,在A股上市公司中排名第一。充分说明招行的利润情况非常好。俗话说的好:涨时重势,跌时重质。当股灾来临,市场进入非理性下跌的时候,那些股价有强劲基本面支撑的股票跌得更少。

2,整个银行业最近几年没有大的涨幅,机构配置比例偏低

虽然,从2017年开始银行业的龙头招商银行连续经历了2波上涨:2017年接近70%,2019年接近50%。但是,整个银行业最近几年的表现却差强人意。3年来,银行板块从来没有被作为一个行业被拉高过。所以,其中的投资者获利不多,但是持筹心态稳定。而去年第四季度以基金为首的机构显著降低了银行的仓位。所以,当开放基金的持有者开始大规模赎回的时候,被机构集中持有抱团取暖的股票容易成为杀跌的对象,机构获利丰厚的股票容易成为抛售的对象。

3,疫情对于银行的直接影响小

最后一个,疫情对于银行的直接影响相对较小。如果,你在春节期间去乘坐过飞机,在国内旅游过或者出去吃过饭。那么,你会很明显地感觉到疫情对于这些行业短期造成的毁灭性打击。西贝莜面村宣称现金流只够发3个月工资,航空公司不停地取消航班合并航班,大批的旅行团被取消。只要疫情没趋缓,隔离没取消,这些行业的业绩就很难回复。所以,对于文娱,餐饮,交通等行业,疫情虽然是短期影响但是对业绩的损害是很难避免的。但是,银行略有不同,银行的收入中利息收入占大头,只要企业没倒闭,银行就要对贷款人收利息。而且这些利息的计算都是由计算机自动计算的,根本不需要人干预。而最近10年,银行在努力不懈地干一件事:用电子化银行代替柜面交易,网银,手机银行对柜面业务的替代率高达95%~97%。银行的网点停1个月对于个人用户来说基本没有任何影响。唯一可能对银行有影响的是疫情造成银行不良贷款的增多。但是,我刚才提到过,此次疫情对于经济的影响更多地是短期影响。以西贝莜面村为例,假设疫情在2个月后基本被控制,它不会倒闭,但是这两个月的业绩损失是不可能补回来的。对于银行来说,只要它的贷款客户没破产,那么银行的营收受到的影响就相对有限。所以,银行的客户,对公的公司也好,个人客户也好,他们的现金流和现金储备相当于是银行的安全垫,在客户的现金没被消耗光之前,银行的利息收入是有保障的。

从今天的收盘看,还有不少股票被巨量抛盘封在跌停板上,这说明有些股票的情绪宣泄还没结束。也许明天个股的走势会趋于分化,优质的公司会逐渐收复失地,但是垃圾股就只能自求多福了。


追加内容

本文作者可以追加内容哦 !