昨天是春节后A股第一个交易日。开市之前，大家对昨天股市的下跌已经有充分的预期，大幅低开也投资者意料之中。

长假期间，疫情对市场的冲击已经在港股有所体现，上周香港市场下跌近6%，内地市场的补跌亦是正常反应。

股票市场是经济的晴雨表，疫情的对中国经济的短期影响非常明显，春节期间旅游、餐饮、交通运输行业的营业几乎停滞，往年春节都是消费旺季，国内假日消费达到1万亿左右，今年春节居民消费总额估计会减半，电影票房更是从数十亿直接归零。

消费萎缩的经济的影响也同样体现在股票市场中，相关行业在节前最后一个交易日已经大幅调整。目前疫情尚未得到明显缓解，消费行业的损失还在持续，相关股票的调整可能也未结束。

但是，短期的调整之后，金融市场会更多反映出资产长期的价值，一个月之前激发市场热情的积极因素没有大的变化。

中美贸易谈判取得的进展依然改善中国经济的外部环境，投资增速的恢复也会在基建和制造业投资的支撑下企稳反弹；参照2003年SARS疫情消退后的情景，消费需求的短期抑制也会在疫情结束后出现明显反弹。

专家们推测的疫情拐点最快本周就可能出现，股票市场的恐慌情绪也会显著化解。只要此次的肺炎病毒疫情能在一个月内得到缓解，对实体经济的负面影响就不会持续。

今日立春的股市表现已经证明了，昨天的风险释放非常充分甚至有些过度。元旦前后，群情激奋迎接大牛市的情绪，和目前对经济的悲观预期都是过度的反应。

众多宏观经济研究者都对疫情的对经济的冲击做了预测，对经济的负面影响主要体现在一季度，对全年GDP的拖累预计在0.5%-1%，考虑到政策的对冲和托底，对GDP增速影响有望控制在0.5%以内，也就是说2020年中国经济增速依然有望保持在5.5%以上。

疫情往往是金融市场波动的重要驱动因素，但其影响通常很快会消退。有媒体统计了2003年以来SARS、禽流感、伊波拉病毒、兹卡病毒等疫情爆发时相关股票市场MSCI指数的表现，可以发现，疫情发展至高峰阶段当地股市都会明显调整，但高峰后一个月就全面收复失地，三个月之后往往会大幅上涨。

相对国内投资者的昨日避险情绪集中释放，境外资金相对比较理性，也显示出国际投资者对中国政府控制疫情持有高度信心。

2月3日，北向资金全天净流入181.91亿元，其中沪股通净流入约136亿元。非银金融、食品饮料等外资重仓股，以及电器设备、计算机等科技股吸引了大量的北上资金。

外资积极抄底的同时，国内长线资金也大举增持，证券时报综合各大保险机构数据显示，昨天一个交易日近百亿险资入市。

由于2019年股票市场表现较好，今年保险资管的权益资产投资额度明显提升，预计未来两个月还将为市场带来更多增量资金。

此外，各家公募基金利用自有资金购买旗下股票型基金，更为市场打了一针强心剂。资金的流动往往领先于市场的表现，2月4日收盘，各指数全面翻红，上证指数上涨1.34%，深证成指大涨3.11%。

科创板和创业板代表的科技龙头股纷纷暴涨，科创板79支股票中75支飘红，更有41家涨幅超过10%，极大活跃了市场人气。

从投资者角度看，未来几周时间市场可能还会再次面临疫情考验，市场的波动会在情绪的驱动下过分反映一些风险。同时，估值的大幅回落也会为理性的投资者创造低价入市的机会。

正如微信上一条朋友圈所言：悲观的人会越来越聪明，乐观的人会越来越富有。

相信科学，相信市场规律，相信中国战胜疫情的决心和能力。春天来了，一切不如意都会过去。

A股市场也正迎来罕见的投资机会，坚持价值投资的理念将会得到回报。待到烟消云散，迎接春暖花开！

编辑：路黎明

（来源：河马财经的财富号 2020-02-04 16:40） [点击查看原文]

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