【一周市场回顾】
股票市场
受疫情影响，上周沪指开局暴跌7.72%，随后四个交易日展开反弹，截至上周五收盘，沪指报收2875.96点，周跌幅3.38%，两市日均成交8289.78亿元。情绪指标方面，上周市场年换手率308.44%，市场活跃度较前一交易周增加95.94%。资金面上，上周北上资金净流入433.94亿元。行业方面，多数板块下跌，其中医药生物、计算机、传媒板块涨幅居前，采掘、房地产、建筑装饰跌幅居前。
具体来看，日K线上，沪指周一暴跌后迎来四连阳，市场表现活跃，但短线连续上涨带来的抛压增大，最后一个交易日前期强势医药股集体回调，同时，周K线以一根带有下影线的假阳线报收，MACD指标和KDJ指标形成死叉共振的形态，市场短期内难以持续性上涨，预计本周市场将冲击反弹高点后回落，大概率将二次探底。
债券市场
货币市场：上周央行公开市场累计进行1.7万亿元逆回购操作，有1.18万亿元逆回购到期，累计净投放资金5200亿元。上周资金面较为宽松，R001均值上行8BP至2.16%，R007均值下行21BP至2.46%，DR001均值上行3BP至2.01%，DR007均值下行25BP至2.33%。
现券市场：受新型冠状病毒疫情加重、央行大额投放流动性并调低OMO回购利率等因素影响，上周债市收益率大幅下行。具体看，上周1年期国债下行13BP至2.05%，10年期国债下行19BP至2.80%，1年期国开债下行32BP至2.07%，10年期国开债下行19BP至3.22%。
【主要观点】
股票市场
主线仍然属于科技，但短期情绪已恢复至疫情发生以前的水平。疫情以及复工情况在在2月10日到2月20日之间仍需要一个验证过程，科技板块行情不会一蹴而就，后续仍有配置时机，当下不急于追高。疫情缓解得到系统验证以前，短期继续关注疫情本身带来的交易机会，继续关注医药板块以及线上教育、云办公、物业管理等行业。疫情缓解得到系统验证之后，可逐步建仓疫情期间大幅调整但长期受影响有限的行业，关注免税店、本地生活服务、白酒、高教、房地产开发和锂电材料等。
债券市场
本周央行公开市场有1.28万亿元逆回购到期，其中2月10日（周一）、2月11日（周二）分别到期9000亿元、3800亿元，需关注央行续作情况对流动性的影响。
2月7日央行副行长潘功胜指出，在疫情的背景下，在经济面临下行压力的背景下，保持经济增长更具有重要性。随着上周收益率的大幅下行，当前利率水平逼近5年来最低点，已经较多反映了疫情带来的影响，继续下行需要更多的利好，但在宽货币的大背景下，收益率向上回调空间有限，预计本周债市将震荡。
【宏观经济】
国内经济：2020年1月CPI同比增长5.4%，创2012年来历史新高。CPI环比1.4%，涨幅胜于往年1月春节。食品、非食品同比涨幅均进一步走阔。食品项中，1月鲜菜环比涨幅最高，既有春节需求增长的原因，也有新冠疫情下供给不足的刺激。猪肉价格环比再上涨8.5%，春节需求下，供需关系依然紧张，但供给端生猪出栏量的环比回升，以及大额中央储备猪肉的投放，无疑缓解了猪肉价格暴涨的压力。非食品项价格整体温和上涨。交通通信方面，尽管1月伊朗局势暂缓，国际原油现价小幅走弱，国内汽油和柴油价格下跌，但由于1月春运返乡人流量大，交通服务需求增加，带动交通和通信环比上涨1.4%。居住项1月同比涨幅0.5%，环比持平。未来在春节错位效应的消退下，疫情对于居民消费的影响将在全年逐步下行的CPI之上再蒙阴影，预期全年CPI走势下调。而CPI结构内部食品和非食品价格的分裂更将长期化。
国外经济：美国制造业、服务业PMI均超预期。美国1月Markit制造业PMI终值收51.9，市场预期51.7，前值51.7，略高于预期但低于12月终值52.4，1月Markit服务业PMI终值收53.4，市场预期53.2，前值53.2，略超预期且创自2019年8月以来的新高。1月ISM制造业PMI收50.9，市场预期48.5，上期值57.8，略超预期且收在荣枯线以上,创自2019年8月以来新高。制造业PMI超预期给市场注入了一些信心，但整体尚处地位，仍可能对一季度经济形成拖累。服务业PMI连续4个月上升，体现出美国服务业情况仍然良好。新增非农就业表现突出，劳动参与率持续快速回升。美国1月新增非农就业人数为22.5万人，大幅高于预期16.5万人以及前值14.7万人，为2019年以来2月以来，除2019年11月（为通用汽车罢工事件后的修复月）以外最大幅度的就业增长。
本文数据来源：wind资讯
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