作者 戴鄂
编辑 缪凌云
来源 首席科创官
背靠着大杨集团、海澜之家、九牧王、梦百合等数十家知名客户，毛利率高出行业平均水平约10个百分点的瑞晟智能，实力究竟如何？
近日，浙江瑞晟智能科技股份有限公司（简称：瑞晟智能）递交了科创板IPO申请。
公司成立于2009年12月，属工业物联系统制造商，曾于2015年7月30日至2019年8月12日挂牌新三板，代码832884。
瑞晟智能致力于运用RFID（射频识别）等物联网技术，构建软硬件体系进行工业数据采集和分析，为服装、家纺等缝制企业的生产、仓储及物料输送提供管理服务。
目前已开发出数字化生产管理系统、智能吊挂系统和智能仓储分拣系统三大系列产品，形成了一套针对缝制企业智能管理整体解决方案。公司产品也应用于汽车零部件、商业企业等行业。
大牌客户云集
据瑞晟智能招股书介绍，公司目前是阿迪达斯、耐克、HM、迪卡侬、优衣库、大杨创世、海澜之家、安踏、如意、九牧王、以纯、乔治白、罗莱家纺、富安娜家纺、梦洁家纺、江苏阳光、迪尚集团、梦百合家居等国内外知名服装、家纺品牌商自身工厂或者其代工厂的智能化建设实施单位。
智能悬挂生产系统（来源：招股书）
智能悬挂仓储系统（来源：招股书）
另外，公司还在汽车配饰行业发展了延锋集团、在零售业发展了美团等知名客户。
招股书显示，瑞晟智能2019年第一大客户为大杨集团，占营收比重达到20.3%。大杨集团有成员企业24家，年服装综合生产加工能力1100万件/套，年西服出口量600万件/套，全国排名第一。其中，西装单裁定制生产能力达100万套。
瑞晟智能前五大客户里还包括自称“男人的衣柜”的海澜之家（600398.SH）、南安市南益电脑针织有限公司、SNP CO.,LTD.、以及香港上市主营内衣制造的维珍妮（2199.HK）。
2016-2018年度以及2019年前三季度，公司营业收入分别为6321.3万元、9798.19万元、16680.68万元、17623.74万元，对应各期研发费用分别为673.53万元、1205.69万元、1830.75万元、1431.41万元，占比例分别为10.65%、12.31%、10.98%、8.12%。
公司年均研发费用率超过10%，根据招股书数据，同期行业平均数据不足5%；公司主营业务毛利率保持在40%上下，可比公司平均毛利率不足30%。
瑞晟智能有一支5人核心技术团队，参与过“计算机控制服装生产吊挂输送系统”及“计算机控制服装生产吊挂输送系统吊架”行业标准的编制。截至2019年9月底，公司作为专利权人拥有179项专利，其中发明专利6项。
IPO前夕人事剧变
瑞晟智能控股股东及实际控制人是袁峰，直接持有以及通过瑞泽高科控制了瑞晟智能75.84%的股份。
公司最近一年新增股东为：瑞泽高科、赖利鸣、马立雄、庄嘉琪、袁作琳。
其中，瑞泽高科为员工持股平台，袁作琳是袁峰的女儿。
在向女儿转让股份时，交易总对价仅为1元钱，由此也在当时引起了不小的关注。
2019年11月8日，袁峰与女儿袁作琳签订了《股份转让协议》，袁峰将其直接持有瑞晟智能的1334203股的股份以人民币1元的价格转让给袁作琳。同日，双方签署了《股份交割确认书》，确认股份交割完毕。
低价转让股权所带来的争议，主要集中在避税层面。当然，根据《股权转让所得个人所得税管理办法（试行）》父女间的如此交易，应该属于具备正当理由的无偿让渡，本质应该是家族内部股权结构的调整，也无可厚非。投资者更应该关注的，是晋升第三大股东后，袁作琳未来是否会在公司扮演更重要的角色，会对公司经营发展产生何种影响。
除了股东变动之外，2019年下半年，瑞晟智能还发生了大量重要人事变动。
去年8月13日，公司董事会任命刘九生、余云林为公司副总经理；紧接着，8月28日，瑞晟智能临时股东大会又决议：原董事陈波、钱叶辉不再担任公司董事，选举陈志义为公司新任董事，选举闻力生、胡振超、夏云青为公司独立董事；原监事胡威不再担任公司监事，选举钱叶辉为公司监事。
据公司披露，陈波曾担任销售总监，胡威曾担任公司区域销售总监，胡威作为实际控制人的奉化市菲莱特制衣厂曾是瑞晟智能的关联方。
这两人都有丰富的销售从业经验，且职业履历主要集中在瑞晟智能下游的纺织服装企业。公司营收增长会否因为销售人员变动而产生风险呢？
另外，钱叶辉曾经为公司4名核心技术人员之一，从技术人员转变为监事，是否会影响公司的研发实力呢？
到了2019年12月，人事变动再来一波，胡振超不再担任公司独立董事，饶艳超顶上；在招股书涉及的22家瑞晟智能的关联方中，有10家与胡振超有关。
就人事变动及其对公司销售能力与研发实力的影响、关联董事非关联化等问题，首席科创官向瑞晟智能公司证券部打了电话并发了邮件，截至发稿，公司仍无回复。
子公司存在技术纠纷
瑞晟智能值得注意的另一个点，是控股子公司圣瑞思自动化目前面临的技术诉讼。
2018年9月，伊顿系统有限公司对圣瑞思自动化提起诉讼，认为圣瑞思自动化的S100型智能悬挂生产系统侵犯了原告的专利权。要求圣瑞思自动化停止制造、销售、许诺销售被诉侵权产品的行为，销毁全部被诉侵权产品、半成品及生产被诉侵权产品的设备和相关模具，并且赔偿原告60万元及承担本案的全部诉讼费用。
2018年10月，上海知识产权法院受理案件，目前尚未作出本案裁决，若公司败诉则需面临对原告进行赔偿等法律风险。
首席科创官注意到，瑞典伊顿系统有限公司成立于1967年，前身是瑞典伊顿时装公司（Eton Fashion），为瑞晟智能所在行业的世界霸主。目前全球范围内，在服装、家纺、家具和汽车工业等领域，已经应用了4000多个伊顿系统，遍及60多个国家。
瑞晟智能则在招股书表示，该诉讼不涉及核心技术，无论胜败对公司都无明显影响。
此次，瑞晟智能计划募集资金近4亿元，用于研发及总部中心建设、工业智能物流系统生产基地建设、补充流动资金。
你对于这家拥有诸多知名客户，财务数据亮眼，但正陷技术纠纷的公司有何看法，对于瑞晟智能IPO之时大规模的人事变动又有何判断？欢迎在评论区留言。
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