受疫情影响,春节后开市第一天,上证指数跌出-7.72%的“黄金坑”,随后迎来了六连阳。

农银汇理基金投研团队认为,疫情带来的影响较为短暂,真正主导市场的核心变量仍是经济中长期增长和企业盈利情况。

建议投资者可以重点关注高股息、硬科技和新消费等领域的核心资产,“黄金坑”之后,还有很多板块和个股正迎来中期买入机会。

流动性宽松或将延续

2月1日,央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》。

2月3日,央行罕见提前一天公布1.2万亿逆回购计划,加大逆周期调节强度,保持金融市场流动性合理充裕,维护货币市场利率平稳运行,政策呵护市场意图明显。

在疫情出现之前,2019年四季度PPI价格已经触底回升,宏观经济呈现企稳迹象,货币政策边际放松开始放缓。我们认为货币政策将再度宽松,甚至不排除数量型与价格型货币工具的重启。

从公开市场操作来看,未来LPR和MLF利率也会跟随下降,在存量贷款逐步换锚LPR背景下,有助于减轻企业付息压力。

关注核心资产买入机会

从中期角度来看,指数调整空间有限,股市中长期更多反映的是经济中长期增长和企业盈利情况。

2020年,拐点逻辑确定的方向值得持续关注,板块将走向分化,投资者应聚焦优质龙头以穿越波动。

中长期来看,建议重点关注高股息、硬科技和新消费等领域的核心资产,尤其是券商、5G、新能源汽车、半导体和消费电子值得配置。

高股息组合超额收益主要来源于两方面:一是有重大市场风险预期时对稳定回报的追求;二是优质公司到稳定增长生命周期时股息率的提升。

统计数据显示,现阶段A股股息率超过国债收益率数量占比仍处在2012年以来的高位,随着十年期国债收益率逐渐下行,理财收益率大幅下滑,高股息的配置价值值得关注。

受到产业升级与科技创新的驱动,硬科技也是中长期重要配置方向。2019年是5G技术崛起的元年,未来几年,5G技术的演变大概率会遵循4G技术崛起的路径,从硬件基础设施建设到软件应用场景进行新一轮的产业链价值重估。

科技创新驱动的生物医药在未来三年也可能成为科技股的摇篮,诸如以PD-1为代表的创新药产业链等。

此外,国家政策重点扶持的先进制造业也是未来投资应密切关注的领域。如过去过度依赖进口的高科技、先进技术密集型行业、具有后发优势可以弯道超越的新兴行业,主要集中在国家政策大力扶植的行业,诸如芯片、半导体、集成电路行业等。