文 望京博格 （转载请注明出处）
本文码字较多，读完之后可以获得有用指数基金投资技巧，同时还可能改变你的投资理念。
一、为什么选择指数基金
在十年之前，那时候业绩优秀的基金名字都是“XX大盘”、“XX主题”、“XX趋势”等，但是最近几年，业绩优秀的基金名称都变成“XX创新”、“XX新兴”等；再分析一下这些主动基金的重仓股，我们发现之前的那些基金是在全市场选择优质股票，现在的这些基金基本都是重仓某一个行业，换句话说，成为最近一年业绩好的必要条件是它押对最近一年涨幅最大的行业，无论是所谓的“自上而下”或者“自下而上”选股，但结果都一样，例如2018年冠军基金押注白酒、2019年冠军基金押注半导体。
如果市场的投资逻辑从优选个股进化到优选行业或者主题，那么投资者可以通过投资指数基金的方法构建自己的投资组合，投资逻辑简化为：
有行业偏好的投资者选择行业/主题指数基金，例如芯片ETF、5GETF、军工ETF、证券ETF等等；
没有行业偏好的投资者选择宽基指数基金，例如沪深300、中证800、红利ETF、恒生国企、中概互联等等。
说点实在的数字，目前A股上市公司的数量已经超过4000，基金数量超过8000，除此之外还有港股市场、美国市场。无论挑选股票，还是选择基金对于投资者都不再是一个容易的事情。望京博格经常用这样一个例子将选择指数的重要性：
在今年或者未来科技行业是大赛道，我们是选择一个股票押注这个赛道，还是选择一个指数基金布局这个赛道呢？这是个非常值得思考的问题：
例如，在十几年前大家都用的诺基亚的手机，当然诺基亚也是最大的“科技”公司，如果当时投资者使用诺基亚押注科技赛道的结果就是大幅亏损，反过来如果在那个时候押注苹果或许现在就会暴富了，当时苹果并非是唯一的选择，还有很多（已经死掉）中小科技公司。
估计很多投资者都陷入“如果十年前投资苹果，现在将如何如何……”的幻想中，其实这个是一个非常小概率的事件，很难精确的判断，但是如果我们选择一个科技类的指数基金的话，在过去十年或许业绩不如单个苹果股票业绩，但是已经超越80%科技公司股票的涨幅了，其实选择指数基金就是基金投资中模糊的正确。
二、指数基金优势是什么？
有人统计过，在过去十年剔除10亿规模以下偏股型基金之后，再比较指数基金与主动基金的长期收益是差不多的，但是现在很多指数基金降费率了，未来指数基金大概率优于主动基金？
主动基金的核心是基金经理或者投研团队，到底是基金经理个人重要还是投研团队更重要，这个话题已经争论很长时间了，同时有很多优秀的公募基金经理奔私之后业绩不持续了，当然这些同样无法证明两者之间的谁更重要，但是我们不能忽略的一个问题，优秀的业绩是不可持续的。
公募基金历史上最优秀的基金经理彼得林奇的好业绩持续了十三年（目前的世界记录保持者），他曾经管理的麦哲伦基金最大规模为1000亿美元，但是在林奇退休之后，这个基金的业绩严重跑输标普500指数了。
基金经理会跳槽、会退休、会业绩不持续，但是指数基金就相当于无人驾驶的卡车，始终按事先约定好的规则进行投资，例如国内最早的50ETF已经持续运行十几年时间了，历史最长的先锋标普500指数已经运行四十多年时间了。
当然，编制一个指数相比募集并运营一个指数基金要容易多了，所以历史上编制出来的指数数量比股票还要多很多，指数也会有优胜劣汰，例如在2018年医药改革，现在再选择传统的医药指数布局医药行业似乎是有问题的，但是很快就有新的医药指数发布了，例如生物医药、中证医疗等等。
当然，相比主动基金而言，指数基金的最大优势是费率低。例如，主动基金管理费1.5%，托管费0.25%，相对而言指数基金管理费0.5%，托管费0.1%（目前还有更低的管理费0.15%，托管费0.05%的），除了这些明面上的费率之外，指数基金的换手率低、（基金买卖股票的）交易佣金也低，主动合计1.75%每年，指数基金合计0.6%每年（还有0.2%每年的），所以指数基金的费率低很多。
博格与巴菲特：投资盈利的最大敌人是费用与冲动
如果市场年化费率为10%，30年后的复利为16.5倍；
如果基金费率为0.2%每年，30年后的复利为15.5倍；
如果基金费率为2.0%每年，30年后的复利9.1倍；
相比较而言：
每年0.2%的费率吞噬了【1-15.5/16.5】=6.0%的市场收益；
每年2.0%的费率吞噬了【1-9.1/16.5】=44.8%的市场收益；
当然，主动基金会说自己的业绩好，所以要多收费！ 但是，很多多收费的主动基金业绩并不好，他们也不会把多收钱的钱退还给投资者，换句话说，就是买主动基金你一定会支付高费率，但是有没有高收益这个是未知的。
三、如何选择指数基金并构建组合
有行业偏好的投资者选择行业/主题指数基金，例如芯片ETF、5GETF、军工ETF、证券ETF等等；
没有行业偏好的投资者选择宽基指数基金，例如沪深300、中证800、红利ETF、恒生国企、中概互联等等。
2018年以来指数基金蓬勃发展，表面上是指数基金大发展，其实是资产配置方式从个股选择，进化到行业选择了；之前都是以单个股票或者单个债券为投资工具，现在进化到以指数基金为投资工具了。
同时指数基金的数量也突破1000了，对于普通投资者选择指数基金也并非易事了，同样的新能车概念的指数有三个：
新能源车(CSI.930997)：聚焦上游、中游、下游全产业链
CS新能车(SZ.399976)：聚焦产业上游、中游
国证新能源车(SZ.399417)：聚焦上游、下游
注：上游原材料，中游零部件，下游整车制造。过去一段时间涨幅集中于上中游原材料及零部件供应方面，但当前整车板块仍处于较低估值区间，具有较高的配置性价比，可考虑适时逆向布局。
为简化普通投资者对于指数基金的选择，望京博格构建精选ETF列表，将上千指数基金简化为10-30个以内，原则就是低费率的宽基指数+看好的行业指数，跟着同类标的的指数基金选择费率低的。
宽基指数：
（1）H股ETF，跟踪恒生国企指数（目前腾讯、中国移动也是成份股了），目前PE为8.67，这个还是纳入腾讯之后的市盈率，已经非常低了；
（2）沪深300，选择低费率的易方达沪深300，中证800也选择易方达中证800，管理费都是0.15%，托管费0.05%，而且规模也不小；
（3）中国最大的企业就是阿里与腾讯了，但是这两个都不在A股上市，未来互联网又是非常大的行业，所以配置的时候必须覆盖，中概互联就是非常好的指数基金；
（4）望京博格不看好中证500，但是还要配置中小盘股票，所以就选择市盈率更低的香港中小，目前市盈率是12.85倍远低于中证500，就是这个基金管理费有点高，但是没有其他可以选择；
行业与主题指数：
（1）科技赛道：这个比较宽的赛道，所以选择科技ETF、创新ETF，两者的区别就是科技ETF覆盖四个行业、但是创新ETF覆盖八个行业，还要更细分的两个主题ETF，半导体50与5G两个主题ETF；
（2）消费赛道：消费ETF与消费50，同样是一个覆盖面广一个是更集中吧，并无谁优谁劣之分；
（3）医药赛道：生物医药ETF，未来还要纳入一些新的医药细分ETF；
（4）特色赛道：弹性最大的证券ETF、估值最低的银行ETF、费率最低的红利概念100红利，另外就是望京博格还看好的军工概念的ETF。
最后，如果大家觉得指数基金选择也非常复杂，可以跟投望京博格的指数基金组合。任何组合都是主动的，望京博格是基于指数基金的组合，但是选择哪个指数这个就是一个主动的过程，所以基于指数基金的组合也是主动的，关键是是基于主动基金的组合同样是指数基金，所以这样的组合费率还是比主动基金费率低。
（1）绿巨人组合
绿巨人组合（实盘基金组合）创建于2016年5月底，那个时候上证指数2850点左右，跟目前差不多，但是绿巨人组合在这近四年中，截至2月12日的最新累计收益为43%，目前持仓基金为：
绿巨人组合以低估值指数基金为主，这个也是望京博格核心组合，目标是通过长期投资获得年化15%的收益。、
（二）李时珍组合
李时珍组合是绿巨人聚焦医药的卫星组合，创建于2017年8月份，截至2月12日该组合累计收益为68%，这些都得益于最近一年医药行业优异的表现，目前持仓为汇添富创新医药与国泰生物医药指数基金，再重复一遍目前李时珍基本不投资于中药企业，主聚焦为生物医药子行业。
（三）蜘蛛侠组合
蜘蛛侠组合创立于2018年初，起初主要目的做基金套利，但是基金套利是非常消耗精力的组合，后来为提高收益/精力的性价比，将其改造为一个科技主题基金，所以今年以来收益还不错10%+，组合目前持仓的基金为（半导体、生物医药、新能源汽车还有5G）：
欧耶，今天就聊这么多！
大家觉得这个数据有用，就点赞！
PS：望京博格有绿巨人（低估值大盘）、李时珍（医药）、蜘蛛侠（科技概念），战神（国防军工）四个组合。别忘了关注望京博格！
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