柳雯青

朱雀基金固定收益部总经理,西南财经大学金融学硕士、管理学学士

13年证券从业经验,先后任职于兴业银行股份有限公司资金营运中心,富国基金管理有限公司。曾于富国基金管理有限公司管理全国社保、企业年金和金融机构所委托的固收类专户,2016年获得全国社会保障基金理事会"3年服务社保表彰"。

当前,理财产品预期收益率呈现下跌趋势,随着未来市场利率继续走低,理财产品收益率或将继续回落。在朱雀基金固定收益部总经理柳雯青看来,随着理财产品收益率下行,保本理财产品逐渐退出历史舞台,投资需要新的方向。

“从长期历史数据来看,二级债基收益率能够大幅跑赢理财产品,同时波动率远远小于股票。对于寻求稳健收益的投资者来说,二级债基通过合理配置债券与股票,具备攻守兼备的特点。” 柳雯青表示。

转自上海证券报 陆海晴


风险控制第一位,追求绝对收益

从业13年,经历四轮债市牛熊,柳雯青形成了自己的投资风格:注重风控,追求绝对回报,灵活把握市场波段交易机会。连续6年管理社保账户,并获得社保 “三年服务表彰”,这段经历让她愈发认识到控制风险的重要性。

据了解,即将发行的朱雀安鑫回报债券基金将由柳雯青挂帅,同时这也是朱雀基金旗下首只固定收益产品。谈及未来将采取的投资策略,柳雯青表示,将依旧把风险控制放在第一位。“不做信用下沉,避免个券风险。”柳雯青透露,信用债投资方面的研究将借助权益部门的力量。
“信用研究的核心是对公司的深度了解,借助权益研究的力量,可确定行业周期属性及行业特点。所有信用债入库都会参照行业研究员的意见并取得分管投资高管的批准。”柳雯青表示,朱雀安鑫回报债券基金是一只二级债基,有最高20%的股票仓位,将通过债券投资获得稳定的收益,然后遵循大类资产配置的思路,利用可转债和股票增强收益。


债牛逻辑未改,A股具备向上空间

谈及债市未来的投资机会,柳雯青表示:“中国债券在全球范围内仍是优质资产。”她进一步分析道,目前我国经济处于转型升级过程中,需要一个低利率的环境。从国际经验来看,美国、日本、韩国在经济转型期均经历了较长时间的利率下行阶段。
此外,在全球经济疲弱、负利率蔓延的背景下,中国债券仍是优质资产。从2019年来看,外资机构已成为中国利率债的主要新增配置力量,2020年中国债券将被进一步纳入国际三大债券指数,吸引更多海外资金流入。
站在当前时点,柳雯青认为,在资产结构性紧缺的情况下,利率债仍具有明显的投资价值。从期限利差来看,由于前期短端利率下行较快,期限利差整体大幅上行,相对于短端利率债,中长端利率债的配置价值相对较高。
此外,可转债也是不错的投资方向。柳雯青表示,可转债的债底价值构成了安全垫,对于控制回撤相对较为有利。在投资者对权益市场相对较为乐观的情况下,可转债市场在吸引新增资金入场方面仍有一定的持续性。
“可转债市场的扩容仍在进行,储备品种相对较为丰富。新上市可转债在行业结构上的丰富度也有所提升,可以着重把握行业阿尔法机会。”柳雯青同时强调,在接下来的债券投资上,要更加注意信用风险的防控。

至于A股市场,柳雯青表示,团队将沿着先进制造、TMT、大消费、医药生物四大产业链进行布局,重点关注5G及电子领域、软件、光伏、新能源汽车、军工、新零售及家居行业的机会,自下而上挖掘优质个股,增厚组合收益。



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