2020年春节突如其来的“新冠肺炎疫情”由武汉起始,伴随着春运人潮席卷全国,大江南北疫情阴云蔓延。

截止2020年2月12日数据,疫情已经导致全国59841例确诊感染,1366例患者死亡,现有疑似病例16067例。为了防控疫情的进一步扩散,全国启动了网格化管理机制,人员和经济活动大幅压缩。

一系列的应急管控举措,确实对宏观经济包括医药行业产生了一些短期影响,但由于我们采取了超常规的管控措施,相信疫情很快将会过去。

事实上湖北省外第一个数据拐点已经看到,截止2月11日湖北省外新增确诊病例已经连续八天下降,过去8日这一数据分别为:890例、731例、707例、696例、558例、509例、444例、381例。

可以看到第一阶段的预防工作取得了不错的效果。

本次疫情对于医药板块带来的结构性机会和风险主要分为三大类:

1、 受益板块,主营业务与疫情直接相关的公司:

防护用品(口罩、手套、医用消毒耗材)、诊断类(新冠肺炎试剂盒)、治疗类产品(抗病毒药品、干扰素、呼吸机、制氧机);其中,诊断和治疗性品种主要用于病患或疑似患者,所以实际销售体量有限(而且疫情同时也影响了其他产品的销售);真正单边受益的公司主要是防护类公司(口罩、手套纯正标的主题性投资机会:对于相关企业主要影响的阶段性业绩,参照2003年非典疫情,对公司长期发展获益有限);

2、中短期受损,但长逻辑没有变化的标的:

主营业务为生存改善性医疗需求(生长激素、眼科、牙科医疗消费、呼吸改善、二类疫苗等领域),由于疫情的阶段性影响,根据当前情况和常规逻辑判断,需求端确实受到了明显压制,但这些公司的长期逻辑并未发生变化(市场空间、渗透率、竞争格局、定价权等),医疗做为刚性需求,只是延长,并未消失,而且这部分公司长期做为板块内的明星公司,估值较高,本次如果因为疫情扰动出现回调,则将是难得的上车或加仓机会。

3、 主营产品与本次疫情相关性不大,预计业绩能够保持稳健(产品需求够刚性),系统性风险冲击下,主要为估值调整的标的:

抗肿瘤、高仿+制剂全球化、药用包材等。

总之,我们相信疫情终将会过去,而医药、医疗需求作为刚性需求,只会受影响推迟,而不会消失。疫情过后,相关公司的业绩将会快速复苏,建议积极关注板块内具备长期成长逻辑的主线:创新药、医药消费品、医疗服务等领域龙头公司的逢低布局机会

免责条款

本报告版权归诺德基金管理有限公司所有,仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料,但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议,诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。

风险提示

任何投资都是与风险相关联的,越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前,务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置,在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险,选择须谨慎。