这是『小红说』的第 24 篇原创文章

作为基民,我们在获取收益的同时,难免要承受净值的波动。

若忽略波动,长远来看哪种资产的长期收益最高呢?

从美国金融市场两百多年的历史中,西格尔教授告诉人们:从长远看,股票在大类资产中的长期收益最高。

这一结论与我国公募基金近年来的业绩情况是否匹配?

权益基金VS债券基金

让我们从近5年的维度,观察比较权益基金与债券基金的整体回报:

纯债基金指数——代表市场中债券基金的整体走势。

主动股基指数——代表市场中权益基金的整体走势。

(数据来源:WIND,2014/12/31-2020/2/10)

从结果看,近年来国内权益类基金的整体收益确实高于债券类基金。

但股票价格的波动大,拿不住怎么办?

让波动更有价值

很简单,我们可以配置一定比例的债券资产。

一个简单的例子:

把钱按照1:1的比例一分为二,分别投入到上述两种基金上去,并在每年末将两者的比例重新调至1:1,最后的投资结果会怎样呢?

(数据来源:WIND,2014/12/31-2020/2/10)

很明显,和全部配置股票资产相比,股债平衡组合(橙色)的净值波动大幅下降,但收益的减少却并不明显,这是为什么呢?

在A股历史上,股债双牛的时间不多,两者走势并不同步,反而时常存在蹊跷板效应。

所以通过资产配置往往能产生一定的“牛市锁盈、熊市补仓”的效果,从而获得更高的风险调整收益。

实际上,在上述时间段内,例子中的策略确实提高了组合的夏普比率。(夏普比率是指每承受一单位的波动,能产生多少的超额收益,夏普比率越高越好。)

总 结

不过,这一策略只是为了帮助理解,若用于实际投资难免过于简单粗暴,把投资组合的资产配置工作交给专业的基金经理才是我们更明智的选择。

因此,对于投资目标和风险承受能力偏稳健,但又想分享一些股票市场收益的投资者来说,选择以债券为主要投资标的的偏债混合型基金二级债券基金能让我们承受的净值波动获得更高的回报补偿


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